1. Методы оценки финансовых активов.

К финансовым активам относятся:

-денежные средства, т.е. средства в кассе, расчетные, валютные и специальные счета;

-договорное право требования денежных средств или другого финансового актива от другой компании, например, дебиторская задолженность;

-договорное право на обмен финансовых документов с другой компанией на потенциально выгодных условиях, например, опцион на акции, приведенный в балансе его держателя;

-долевой инструмент другой компании, т.е.

Денежные потоки: сущность, роль, классификация. Положительный денежный поток. Отрицательный денежный поток.

Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме, называют в финансовом менеджменте денежными потоками.

Денежные потоки бывают двух видов:

-положительные;

-отрицательные.

Положительные потоки (притоки) отражают поступление денег на предприятие, отрицательные(оттоки) – выбытие или расходование денег предприятием.

Важнейшим условием возникновения денежного потока является пересечение им условной границы предприятия.

Разница между валовыми притоками и оттоками денежных средств за определенный период времени называется чистым денежным потоком.

Все денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы:

-потоки от операционной деятельности;

-потоки от инвестиционной деятельности;

-потоки от финансовой деятельности.

Главным источником поступления денежных средств предприятия является его основная – производственная или операционная деятельность. Денежные потоки от этой деятельности являются наиболее регулярными, т.к. они обслуживают текущие операции.

Притоки от операционной деятельности формируются за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), погашения дебиторской задолженности, получаемых от покупателей авансов.

Операционные оттоки – это оплата счетов поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов за кредит.

Инвестиционные притоки формируются за счет выручки от реализации основных фондов или незавершенного строительства, стоимости проданных пакетов акций других предприятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов, полученных предприятием за время владения пакетами акций или процентов уплаченных должниками за время пользования долгосрочными займами.

Денежные оттоки от инвестиционной деятельности включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство новых объектов, приобретение предприятий или пакетов их акций с целью получения доходов или для осуществления контроля за их деятельностью, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям.

Финансовые притоки – это суммы, полученные от размещения новых акций или облигаций, долгосрочные или краткосрочные займы в банках или других предприятий, целевое финансирование из различных источников.

Оттоки по финансовой деятельности включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов.

Одной из разновидностей денежных потоков является ликвидный денежный поток, представляющий собой изменение чистой кредитной позиции предприятия за год. Чистая кредитная позиция – это разница между суммой краткосрочных и долгосрочных кредитов банка и наличием у предприятия денежных средств. Она показывает, располагает ли предприятие избыточными денежными средствами для покрытия обязательств, остающихся после погашения банковских ссуд:

Чкп   =   (Дк   +   Кк)   –   Дс,                 где

Чкп – чистая кредитная позиция;

Дк – долгосрочные банковские кредиты;

Кк – краткосрочные банковские кредиты;

Дс – денежные средства.

Таким образом, ликвидный денежный поток можно рассчитать по формуле:

Лдп     =   (Чкп1  -  Чкп0),     где

Лдп – ликвидный денежный поток;

Чкп1 – остатки средств на конец периода;

Чкп0 – остатки средств на начало периода.

В определенной степени ликвидный денежный поток характеризует ликвидность предприятия.

Основная цель управления денежными потоками – это обеспечение финансовой стабильности предприятия в процессе его развития посредством балансирования объемов поступлений и выплат денежных средств и их синхронизации во времени.

В зарубежных корпорациях управление потоками  денежных средств (их притоком и оттоком) – это приоритетное направление работы финансовых структур.

На предприятиях России систематический учет, анализ, планирование и контроль за движением денежных помогает обеспечить их финансовую устойчивость и платежеспособность в текущем и будущем периодах.

Для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия наиболее важное значение имеют три показателя:

-выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, т.е  за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей;

-прибыль;

-денежный поток.

Абсолютная величина этих показателей (с учетом корректировки на величину инфляции) и динамика их изменения в течение года характеризуют (при прочих равных условиях) результативность работы предприятия за определенное время (месяц, квартал, год).

В случае превышения денежных средств над платежами предприятие получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

Процесс управления денежными потоками включает в себя следующее:

-учет движения денежных средств;

-анализ потоков денежных средств;

-разработка бюджета движения денежных средств;

-контроль за исполнением данного бюджета.

Это управление охватывает приоритетные направления деятельности предприятия, включая управление внеоборотными и оборотными активами, собственным и заемным  капиталом.

Управление денежным потоком важно для предприятия с позиции необходимости:

-регулирования ликвидности баланса;

-оптимизации состава и структуры оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности, финансовых вложений);

-планирования временных параметров капитальных затрат и источников их финансирования;

-управления текущими издержками и их оптимизации в процессе производства и сбыта продукции;

-прогноза экономического роста.

Таким образом, в условиях высокой инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками – это наиболее актуальная задача организации финансово-хозяйственной деятельности.