5. Методучетапредполагаемогокурса

Часто компании прибегают к предварительному расчету курса. Таким образом. они оперируют прогнозируемым изменением курса валю-1Ы при принятии решения о валютных инвестициях или миме.

Менеджер по валютным ресурсам может рассчитать предполагаемый уровень падения курса, ниже которого было бы невыгодно прибегать к вложениям в валюте.

Для того чтобы определить пот уровень, обратимся вновь к предыдущей формуле(1)

г, = (1 + iE)(1 +cF)- I.

72

Можно выразить прогнозируемое изменение курса иностранно!! валюты к национальной на срок вложения как:

*     1 + .,

Если реальная ставка доходности г, равна 12%, а номинальная процентная ставка для определенной иностранной валюты равна 15%, то на основе тгих данных можно сделать предварительный расчет изменения курса иностранной валюты, при котором реальная ставка доходности от вклада в >той валюте будет равной реальной ставке доходности от вложения национальной валюты на национальном рынке.

1 + 0,12    ,

---2.61%.

Если компания предполагает, что данная валюта должна обесценн 1 Кя более чем на 2,61% по отношению к национальной валюте, она не будет вкладывать капитал в иностранную валюту, так как инвестиции в национальной валюте будут для компании более выгодными.

Также не следует забывать. что валютные инвестиции подвержены риску. так как степень обесценения валюты можно юлько прогнозировать, тогда как ставка доходности вложения в национальной ваз юте достоверно известна.