Методичний інструментарій оцінки вартості грошових засобів з урахуванням фактора інфляції
Методичний інструментарій оцінки вартості коштів з урахуванням фактора інфляції дозволяє розраховувати дійсну і майбутню вартість з урахуванням інфляційних процесів, що відбуваються в ринковій економіці, що розвивається.
Підставою для проведення цих розрахунків слугує реальна процентна ставка.Реальна ставка доходності - це зароблена кредитором номінальна процентна ставка, відкоректована з урахуванням зміни купівельної спроможності грошей. Номінальна процентна ставка - це ставка, виражена в тій або іншій валюті без поправок на інфляцію, а реальна процентна ставка коректує номінальну на рівень інфляції. Наприклад, якщо нарахована номінальна процентна ставка складає 8% річних, а рівень інфляції також дорівнює 8%, то реальна ставка доходності дорівнюватиме нулю.
Якщо ж номінальна процентна ставка складає 8% річних, а рівень інфляції, що змінюється пропорційно зміні індексу споживчих цін, складає 5%, то розрахунок реальної ставки доходності слід виконувати за формулою:
 |
Де ІіНФ ~ рівень інфляції;
iL - реальна ставка позичкового відсотка, що враховує інфляцію.
Підставивши у (3.19) показники нашого прикладу, розрахуємо реальну ставку доходності, що у даному випадку складає 2,857% річних.
iL = (0,08 - 0,05) / 1,05 = 0,02857, або 2,857%.
Якщо передбачуваний рівень інфляції складає 5% у рік, то очікувана реальна ставка доходності - 2,857% річних. Якщо ж рівень інфляції виявиться вище 5%, то і реальна ставка буде менше 2,857%.
Розглянемо приклад зміни вартості в умовах інфляційної економіки.
Приймаємо:
P- початкова сума коштів;
Sl- сума коштів, отримана з урахуванням фактора інфляції; /.-заданий річний рівень інфляції; і - номінальна річна ставка позичкового відсотка.
Задамо річний рівень інфляції L і номінальну річну ставку позичкового відсотка і. Розрахуємо інфляційну суму Sl, використовуючи формулу (3.2):
 |
Запишемо дану суму у вигляді такого виразу:
L \' 7 \' \'\'
а потім, перетворивши дане рівняння, одержимо співвідношення
| class="lazyload" data-src="/files/uch_group36/uch_pgroup77/uch_uch608/image/36.jpg"> |
Дане співвідношення являє собою відому формулу І. Фіше- ра, в якій сума (L + /І) є величиною, яку слід додати до реальної ставки доходності для компенсації інфляційних втрат. Ця величина називається інфляційною премією.
Знаючи формулу І. Фішера, необхідно при підрахунку процентної ставки, що враховує інфляцію, обов’язково використовувати в розрахунку добуток /1, тому що він впливає на загальну величину ставки позичкового відсотка іL (3.20). Чим більше значення і та L, тим істотніше відхилення показника iL.
Приклад. Якщо і - 30% і L - 20%, то часто за процентну ставку приймається сума (/\' + L) - ЗО + 20 = 50%. Проте існує ще добуток і на L У нашому прикладі він складає 0,3 · 0,2 = 0,06, або 6%. Тому при обрахуванні об’ємних показників, коли враховуються десятки мільйонів гривень, ця величина дає істотне відхилення.
3.2.1.