1.5. Финансовые рынки и корпорация
Мы видели, что основными преимуществами корпорации, как формы организации бизнеса, являются быстрота и простота передачи права собственности, по сравнению с другими формами и легкость получения дополнительных денежных ресурсов.
Оба эти преимущества существенно усиливаются существованием финансовых рынков, и финансовые рынки играют чрезвычайно важную роль в корпоративном финансировании.Денежные потоки из фирмы и в фирму
Взаимодействие между корпорацией и финансовыми рынками проиллюстрировано на рис. 1.2. Стрелки показывают переход денег от финансовых рынков к фирме и из фирмы назад, на финансовые рынки.
Рис. 1.2. Денежные потоки между фирмой и финансовыми рынками
А. Фирма осуществляет эмиссию ценных бумаг для привлечения средств
Б. Фирма вкладывает средства в активы.
В. Деятельность фирмы генерирует денежный поток. Г. Выплачиваются налоги правительственным органам. Посредники могут получать компенсацию наличными.
Д. После выплаты налогов и дивидендов часть денежных средств реинвестируется в фирму.
Е. Инвесторам выплачиваются проценты по кредиту и дивиденды.
Давайте начнем с фирмы, продающей акции и занимающей деньги для увеличения капитала. Деньги протекают в фирму с финансовых рынков (А). Фирма инвестирует деньги в основные и оборотные активы (Б). Эти активы производят некоторые денежные средства (В), часть из которых идет на выплату корпоративных налогов (Г). После уплаты налогов часть денежных поступлений реинвестируются в фирму (Д). Остаток возвращается назад на финансовые рынки в виде денежных платежей кредиторам и акционерам.
Финансовый рынок, как и любой другой рынок, это лишь способ соединения продавцов и покупателей. На финансовых рынках продаются и покупаются долговые и корпоративные ценные бумаги. Однако финансовые рынки отличаются в деталях. Наиболее важное отличие связано с типами продаваемых ценных бумаг, с тем как осуществляется торговля и кто является покупателями и продавцами. Некоторые из этих отличий мы рассмотрим далее.