<<
>>

3.2. Денежные потоки и финансовые отчеты:более внимательный подход

На самом фундаментальном уровне компании делают две вещи: они зарабатывают деньги и тратят их. Деньги получают от продажи товаров, активов или ценных бумаг.

Продажа ценных бумаг включает в себя займы или продажу доли капитала (т.е.

акции) фирмы. Деньги тратятся на оплату материалов и рабочей силы для производства товаров и оплаты активов. Платежи кредиторам и владельцам также требуют уплаты денег.

В главе 2 мы видели, что денежная деятельность фирмы может быть обобщена в простом уравнении:

Денежные потоки от активов = Денежные потоки кредиторам-+

+ Денежные потоки владельцам

Это тождество денежных потоков обобщает общий денежный результат всех сделок фирмы, осуществленных в течение года. В этом разделе мы снова вернемся к анализу денежных потоков и поближе рассмотрим события, связанные с денежными средствами, которые ведут к таким результатам.

Источники и использование денежных средств

Деятельность компании, приносящая деньги, называется источником денежных средств. Деятельность, которая подразумевает затраты денежных средств, называется использованием (или применением) денежных средств. Нам нужно отследить изменения в балансе фирмы, чтобы увидеть, как фирма получает свои деньги и как она их тратит в течение определенного периода времени.

Для начала рассмотрим баланс компании «К» в таблице 3.1. Обратите внимание, что мы посчитали изменение каждого элемента в балансовом отчете.

Глядя на баланс корпорации «К», мы видим изменение довольно большого числа показателей в течение года. Например, компания увеличила свои чистые основные средства на 149 млн руб., товарно-материальные запасы — на 29 млн руб. Откуда пришли эти деньги? Чтобы ответить на этот и другие похожие вопросы, нам сначала нужно определить те изменения, которые привели к использованию денежных средств (использование), и те, которые принесли деньги (источники).

Здесь пригодится немного здравого смысла. Компания использует деньги или на покупку основных средств, или на оплату счетов. Так что, в широком смысле, увеличение счета активов фирмы означает, что она купила (в чистом выражении) некоторые активы, т.е. использовала средства. Если счет активов уменьшается, тогда (в чистом выражении) компания продала некоторые активы. Это является чистым источником. Таким же образом, если счет пассивов снижается, то компания провела какие-то чистые платежи, т.е. использовала средства.

При таких рассуждениях существует простое, хотя и механическое, определение, которое вы можете посчитать полезным. Увеличение счетов левой части баланса (активы) или уменьшение счетов правой части баланса (пассивы) — это использование денежных средств. И наоборот, уменьшение счетов активов или увеличение счетов пассивов (или собственного капитала) — это источник денежных средств.

Глядя снова на компанию, мы видим увеличение товарно-материальных активов за 29 млн руб. Это чистое использование средств, так как компания выплатила 29 млн руб. за увеличение товарно-материальных запасов. Кредиторская задолженность увеличилась на 32 млн руб. Это источник денежных средств, так как «К» заняла дополнительно 32 млн руб. к концу года. С другой стороны, векселя к оплате снизились на 35 млн руб., так что «К» погасила часть краткосрочной задолженности в сумме 35 млн руб.— это использование средств. Баланс отчета компании «К» показан таблицей 3.1

Таблица 3.1

Компания «К»

Балансовый отчет на 31 декабря 2003 и 2004 гг. (в млн руб.)

2003 2004 Изменения
Активы
Оборотные средства

Окончание таблицы 3.1

Денежная наличность 84 98 +14
Счета к получению 165 188 +23
Товарно-материальные запасы 393 422 +29
Итого 642 708 +66
Основные активы
Станки и оборудование 2731 2880 +149
Итого основных активов 3373 3588 +215
Задолженность и собственный капитал
Текущие обязательства
Счета к оплате 312 344 +32
Векселя к оплате 231 196 -35
Итого 543 540 -3
Долгосрочная задолженность 531 457 -74
Собственный капитал владельцев
Обыкновенные акции и добавочные платежи 500 550 +50
Капитализированная прибыль 1799 2041 +242
Итого 2299 2591 +292
Итого задолженности и собственного капитала 3373 3588 +215

Основываясь на наших рассуждениях, мы можем обобщить источники и использование из балансового отчета в следующей форме:

Источники денежных средств (в млн руб.):

Увеличение в кредиторской задолженности              32

Увеличение в собственном капитале              50

Увеличение в капитализированной прибыли              242

Итого источники              324

Использование денежных средств:

Увеличение дебиторской задолженности              23

Увеличение товарно-материальных запасов              29

Уменьшение векселей к оплате              35

Уменьшение долгосрочной задолженности              74

Приобретение чистых основных средств              149

Итого использование              310

Чистое увеличение денежных средств              14

Чистое увеличение денежных средств — это просто разница между, источниками и использованием, и наш результат здесь 14 согласуется с изменением 14, показанным в балансовом отчете.

Этот простой отчет говорит о многом, что произошло в течение года, но не дает полной картины.

Например, увеличение капитализированной прибыли равно чистой прибыли (источник средств) минус дивиденды (использование средств). Было бы более выразительно, если бы эти показатели были указаны раздельно, и мы могли бы видеть отдельные компоненты. Также мы только что рассмотрели приобретение чистых основных средств. Общие или валовые расходы были бы более интересны.

Чтобы далее отследить денежные потоки через фирму в течение года, нам потребуемся, отчет о прибыли. Для корпорации «К» результаты показаны в таблице3.2.

Таблица 3.2

Компания «К»

Отчет о прибыли и убытках за 2004 г. (в млн рублей)

Наименование статей отчета Денежные средства
1. Объем продаж 2311
2. Стоимость проданных товаров 1344
3. Амортизация 276
4. Прибыль до выплаты процентов и налогов 691
5. Выплаченные проценты 141
6. Налогооблагаемый доход 550
7. Налоги 187
8. Чистый доход
9. Дополнение к капитализированной прибыли 242
10. Дивиденды 121

Обратите внимание, что увеличение капитализированной прибыли в размере 242, которое мы вычислили из балансового отчета, является разницей между чистой прибылью 363 и дивидендами 121.

<< | >>
Источник: Кокин А.С., Ясенев В.Н., Яшина Н.И.. Методология и практика финансового менеджмента: Учебно-методическое пособие. В 3 ч. Ч. I. — Н. Новгород: Нижегородский государственный университет им.Н.И. Лобачевского,2006. — 163 с.. 2006

Еще по теме 3.2. Денежные потоки и финансовые отчеты:более внимательный подход:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -