б.З.З. Многообещающие перспективы

Поскольку теперь существует Европейский союз, компании, которые прежде действовали только внутри страны, теперь могут быть приобретены гораздо большим количеством потенциальных компаний-

1 «Europe\'s takeover boom gathers pace», Euromoney, Dec.

покупателей. Более того, чтобы получить выигрыш от повышения эффективности, который может дать подобный обширный потенциал сделок Мamp;А, правительства европейских стран будут вынуждены изменять трудовые законодательства, в настоящее время накладывающие ограничения на такие сделки.

В дальнейшем следует ожидать тенденцию к тому, что Европа станет свидетельницей все большего количества сделок на основе равноправного слияния акционерных капиталов различных компаний. Преимущество подобных сделок состоит в том, что не нужно выплачивать премию за контроль, что увеличивает шансы на то, что от такой сделки выиграют акционеры обеих компаний. Примерами таких операций могут служить сделки ВР/Атосо, Daimler/Chrysler, CreditoItaliano/ Unicredito. Похоже, что сохраняется тенденция к глобальному охвату рынка, которая приведет к возрастающему количеству международных операций.

Очевидно, все операции, движущими факторами которых являются такие аспекты, как стратегическое позиционирование или достижение глобального охвата, в конечном счете служат долгосрочной цели повышения стоимости для акционеров. Но на их реализацию накладывает ограничения ряд проблем. Мы считаем, что европейские компании будут продолжать объединяться по причинам стратегического характера. Сделав это, они в качестве следующего шага будут затем концентрировать внимание на инновациях, позволяющих сократить расходы, и других нововведениях, создающих стоимость для акционеров.