11.1. Краткосрочное финансирование
Краткосрочное финансирование обычно применяется в связи с сезонными и временными колебаниями конъюнктуры финансового рынка, а также для достижения долгосрочных целей. Например, краткосрочное финансирование может применяться для обеспечения дополнительного оборотного капитала, финансирования оборотных активов (таких как дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы) или обеспечения промежуточного финансирования долгосрочного проекта (покупка завода и оборудования), пока не обеспечено долгосрочное финансирование.
(Долгосрочное финансирование не всегда может быть выполнено из-за повышенных рисков долгосрочного кредитования или чрезмерно высокой стоимости.)По сравнению с долгосрочным финансированием, краткосрочное имеет несколько преимуществ. Оно, как правило, легче осуществляется, менее затратно и имеет большую гибкость. Отрицательные стороны: оно подвержено влиянию изменений процентных ставок, часто требуется дополнительное финансирование; имеется риск неплатежа (быстрее наступает срок погашения ссуды), а любая неуплата наносит вред рейтингу кредитоспособности компании.
Источники краткосрочного финансирования: коммерческий кредит, банковский заем. банковский акцепт, ссуды финансовых компаний, коммерческие ценные бумаги, ссуды под залог дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов. Один источник при определенных обстоятельствах может быть более подходящим, чем другой, – из-за процентной ставки или дополнительных требований, например
Вам следует рассмотреть достоинства различных источников краткосрочного финансирования, уделяя особое внимание следующим опросам:
– стоимость;
– воздействие на финансовые коэффициенты;
– влияние на рейтинг кредитоспособности (отдельные источники краткосрочного финансирования могут негативно влиять на рейтинг кредитоспособности компании, такие как переуступка дебиторской задолженности);
– риски (надежность источников денежных средств для предстоящего заемного финансирования), если ваша компания материально зависит от внешних источников, потребуются более надежные и стабильные пути финансирования
– ограничения, такие как необходимый минимальный уровень оборотного капитала;
– гибкость;
– предполагаемая конъюнктура денежных рынков (например, будущие процентные ставки) и возможности будущего финансирования;
– темпы инфляции;
– доходность компании и наличие ликвидного обеспечения, причем каждая из этих двух позиций играет значительную роль в ситуации, когда компания обязана оплатить свои текущие обязательства;
– стабильность и своевременность выполнения операций;
– налогообложение;
Если существует вероятность в определенный период оказаться с дефицитом денежных средств, финансовому менеджеру следует принять меры по обеспечению финансирования (кредитная линия) заблаговременно, не дожидаясь критического исхода ситуации.