<<
>>

Тема 18. Рынок ценных бумаг

Финансовый рынок– это организованная система отношений по поводу совершения актов купли-продажи права пользования определенными финансовыми ресурсами путем сбалансирования спроса и предложения посредством уравновешивающей их цены.

Финансовый рынок состоит из 3-х элементов:

  1. Рынка находящихся в обращении наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств.
  2. Рынка ссудного капитала.
  3. Рынка ценных бумаг, который можно назвать также фондовым рынком.

Целью существования рынка ценных бумаг является вовлечение дополнительных инвестиционных ресурсов в хозяйственный оборот, обеспечение "перелива" денежных средств из менее эффективных сфер хозяйствования в более эффективные.

I. По целям функционирования (мобилизация средств и их "перелив") рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный.

Первичный рынок– это рынок первых или повторных эмиссий ценных бумаг, рынок на котором осуществляется начальное размещение ценных бумаг среди инвесторов. Размещение производится обычно через специальные финансовые институты (инвестиционные банки, брокерские фирмы, дилерские агентства, клиринговые компании) или через фондовые биржи. Весь мобилизованный капитал поступает в распоряжение инвестора.

Вторичный рынок– это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. Вторичный рынок не увеличивает стоимости привлеченных финансовых ресурсов, но создает механизм ликвидности, формирует доверие к инвестору и спрос на ценные бумаги.

II. По видам применяемых технологий торговли рынок ценных бумаг классифицируется на:

Простой аукционный рынок (характерен для неразвитых биржевых и внебиржевых фондовых рынков). Перед торгами происходит предварительный сбор заявок на продажу, составляется сводный котировочный лист. Аукцион происходит путем последовательного публичного оглашения списка предложений, по каждому из которых происходит гласное состязание (по определенной схеме) покупателей путем назначения новых цен.

За стартовую принимается цена продавца.

Голландский аукцион. Происходит предварительное накопление заявок покупателей определенных ценных бумаг (сейчас так торгуют ГКО). Эмитент, или его посредники путем анализа устанавливают единую официальную цену, так называемую цену отсечения, которая равна самой нижней цене в заявках на покупку, позволяющей продать весь выпуск (то есть сумма заявок по этой цене и всем ценам выше, ее покрывает весь выпуск). Все заявки на покупку, представленные по ценам выше официальных, удовлетворяются по официальной цене. (Возможно также удовлетворение всех заявок по средневзвешенной цене отсечения).

Онкольные рынки. До начала торгов происходит накопление заявок о покупке и предложений на продажу, которые затем ранжируются по ценовым предложениям, последовательности поступления и количеству. В этой очередности они и удовлетворяются. По определенным правилам устанавливается официальный курс, по которому можно удовлетворить наибольшее число заявок и предложений. Оставшиеся позиции формируют список нереализованных заявок и предложений (так работают фондовые биржи).

Непрерывные аукционные рынки. Отсутствует фиксированная дата начала торгов. Поток заявок на покупку и предложений на продажу непрерывно регистрируют специалисты биржи. Поступающие заявки сравнивают с поступившими ранее и при совпадении их позиций удовлетворяются в порядке поступления и по наибольшей сумме поручения. Если поручение выполнить невозможно, то заявитель либо изменяет условия, либо ставится в очередь неисполненных поручений. Непрерывный аукционный рынок возможен лишь при значительных объемах ежедневного предложения ценных бумаг (более 10000 лотов ежедневно).

Дилерские рынки. Продавцы публично объявляют о ценах предложения и порядке доступа к местам покупки ценных бумаг. Покупатели, согласные с ценовыми предложениями, заявляют о своих намерениях и приобретают ценные бумаги.

Объектом купли-продажи на фондовом рынке являются ценные бумаги.

Участники рынка ценных бумаг

Инвестиционные институты:

  • финансовые брокеры;
  • инвестиционные компании;
  • инвестиционные фонды;
  • инвестиционные консультанты;
  • организации, управляющие инвестиционными фондами;
  • фондовая биржа;
  • фондовые отделы товарных и валютных бирж.

Внебиржевые рынки:

  • банки;
  • трастовые компании;
  • специализированные организации по учету, хранению и расчетам за ценные бумаги;
  • депозитарии, расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, депозитарии инвестиционных фондов, специализированные регистраторы и т.д.
Государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг
  • Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам при Правительстве РФ,
  • Министерство финансов РФ,
  • Федеральное казначейство,
  • Госкомитет РФ по управлению государственным имуществом,
  • Центральный банк РФ,
  • Министерство экономики,
  • Российский фонд федерального имущества,
  • Госкомитет РФ по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур.
Саморегулирующиеся организации

(ассоциации и объединения инвестиционных институтов)

<< | >>
Источник: Т.К. Мирошникова. Финансы, денежное обращение, кредит. Учебное пособие. Владивосток. Издательство ВГУЭС, 2002. 2002

Еще по теме Тема 18. Рынок ценных бумаг:

  1. 6.3. Рынок ценных бумаг
  2. 3.3.1 Рынок ценных бумаг, его структура
  3. Тема: "Рынок ценных бумаг"
  4. КРЕДИТ, КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА, РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
  5. VIII. Ответственность за нарушение законодательства; регулирующего рынок ценных бумаг Административная
  6. Тема 18. Рынок ценных бумаг
  7. Тема 18. Рынок ценных бумаг
  8. 5.2 Контрольные вопросы по теме «Рынок ценных бумаг»
  9. 3. Рынок ценных бумаг: объекты, субъекты, функционирование. Фондовая биржа
  10. 2.1. Рынок ценных бумаг
  11. Рынок ценных бумаг, его роль
  12. Тема: Рынок ценных бумаг
  13. 7.3. Рынок ценных бумаг
  14. Тема№19. Рынок ценных бумаг. Виды ценных бумаг, их купля-продажа
  15. 12.11. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
  16. ТЕМА 6. ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -