Формы международного долгосрочного кредита
В практике международной торговли долгосрочное кредитование импорта осуществляется в основном в следующих формах:
- двусторонние правительственные кредиты;
- займы на льготных условиях по линии предоставления помощи;
- смешанный международный кредит;
- совместное финансирование рядом кредитных учреждений по инициативе/под эгидой международных или региональных банков;
- проектное финансирование;
- облигационные займы на международном рынке ссудных капиталов;
- кредиты международных и региональных банков.
Межгосударственный долгосрочный кредит получил распространение в годы Первой мировой войны, когда США предоставили крупные кредиты странам Антанты, которые, в свою очередь, давали кредиты друг другу.
Образовавшаяся крупная межправительственная задолженность препятствовала нормальному развитию внешнеторговых связей, движению инвестиций. Вся система долгов (свыше 11 млрд золотых долларов) опиралась на систему германских репараций, за счет которых погашались долги США. В период мирового экономического кризиса 1929—1933 гг. Германия и еще 25 государств прекратили погашение долгов и выплату процентов. Учитывая этот опыт, во время Второй мировой войны долгосрочные кредиты не предоставлялись. Поставки военных и прочих материалов осуществлялись преимущественно на условиях ленд-лиза (в аренду) без кредитных обязательств. В первые послевоенные годы (примерно до середины 50-х гг.) межправительственные кредиты получили исключительно широкое развитие, прежде всего со стороны США, и сначала даже превышали объем частных инвестиций.Специфической формой крупных поставок американских товаров в страны Западной Европы в 1948—1951 гг. стало их финансирование в рамках «плана Маршалла», призванного обеспечить сбыт товаров американских производителей за счет скупки их правительством США и поставки странам, получавшим помощь по этой программе.
В современных условиях предоставление помощи за счет ассигнований из государственного бюджета включает техническую помощь, безвозмездные дары, субсидии, а также займы на льготных условиях. Направляется помощь в основном в развивающиеся страны и преимущественно в наименее развитые из них. По данным Комитета содействия развитию стран ОЭСР, который координирует кредитную политику ведущих стран-доноров и кредиторов в отношении развивающихся стран, в первой половине 90-х гг. 80% притока ресурсов в страны третьего мира приходилось на официальное кредитование и безвозмездное финансирование и лишь 20% — на частные источники. При этом официальные двусторонние потоки (наполовину состоящие из льготных кредитов и наполовину из субсидий) более чем в 2 раза превышали помощь на многосторонней основе.
При смешанном международном кредите обычные формы кредитования экспорта сочетаются с предоставлением помощи. До принятия в 1978 г. Соглашения об унификации условий экспортных кредитов, пользующихся государственной поддержкой, данный способ форсирования экспорта был достаточно дешев для стран-постав- щиков. Из-за разрыва ставок между обычным экспортным кредитом и льготным финансированием в рамках помощи более чем в 2 раза, включение в сумму финансируемой части контракта всего 5% помощи позволяло снижать ставку по всей экспортной ссуде на 2% годовых (а 10% помощи понижали процент по кредиту уже на 4% годовых). Под давлением США и ряда других членов ОЭСР доля государственного участия в смешанном кредитовании несколько раз была пересмотрена в сторону повышения и с 1985 г. поднята до 25% суммы экспортного кредита, что сделало такой метод конкурентной борьбы достаточно дорогим для стран-доноров. Тем не менее и сегодня в общей сумме экспортных кредитов ОЭСР помощь составляет около 5%, главным образом за счет Франции, на долю которой приходится порядка 70% данных кредитов.
Совместное финансирование является относительно новой формой долгосрочного кредитования развивающихся стран, в процессе которого несколько государственных и/или частных учреждений объединяются и сотрудничают в целях кредитования особо крупных проектов, чаще всего в отраслях инфраструктуры.
Инициаторами совместного финансирования выступают международные и региональные банки. Из-за нехватки кредитных ресурсов у государственных учреждений с конца 70-х гг. к совместному финансированию активно привлекаются коммерческие банки.Различают две формы совместного финансирования: при параллельном финансировании проект разбивается на независимые элементы и кредитование каждой из них поручается разным кредитным институтам (коммерческим банкам обычно достаются более рентабельные части проекта); при софинансировании, совместном финансировании в прямом смысле этого слова, предполагается тесное сотрудничество всех кредиторов в ходе выполнения проекта. Выгоды заемщика в совместном финансировании выражаются в удешевлении привлекаемых ресурсов. Однако еще большие выгоды получают кредиторы, которым участие международных и региональных банков в совместном финансировании обеспечивает высокую гарантию своевременного и полного погашения предоставленного кредита.
Относительно новой формой международного кредитования является проектное финансирование. Современное проектное финансирование (несмотря на название, речь идет не о субсидировании, а о кредитовании крупных, как правило инновационных, инвестиционных проектов на определенный срок) образовалось из такой банковской практики, как погашение выданного кредита выпускаемой продукцией, и к настоящему времени представляет собой достаточно сложную, разнообразную и динамичную технологию кредитования. Его специфика заключается в том, что основные этапы инвестиционного цикла увязаны между собой и входят в компетенцию определенного банковского синдиката или консорциума (при большом количестве кредиторов), который возглавляет один банк-менеджер (синдикат) или группа банков- менеджеров (консорциум).
Эмиссия ценных бумаг представляет собой еще одну форму долгосрочного международного кредита. Облигационные займы выпускают центральные правительства (например, Правительство РФ), местные органы власти (субъекты РФ), крупные банки и корпорации, а также международные и региональные банки и финансовые организации.
Кредиты международных и региональных банков и других валютно-финансовых организаций (см. гл. 30) также играют существенную роль в долгосрочном кредитовании и финансировании импорта. Такие кредиты наряду с кредитами для урегулирования внешней задолженности стран-членов предоставляют МВФ и имеющий особенно важное значение в долгосрочном кредитовании и финансировании импорта МБРР, а также два его филиала — МФК и МАР. Последняя специально предназначена для оказания помощи в форме практически беспроцентного кредитования на 35—40 лет наименее развитых из развивающихся стран за счет бюджетных ассигнований стран-доноров.
Региональные банки учреждены на всех континентах и призваны осуществлять долгосрочное кредитование проектов развития регионов. Для России таким региональным банком является ЕБРР, который активно участвует в финансовом обеспечении инвестиционных проектов в области энергетики, телекоммуникаций, транспорта, сельского хозяйства.