ЛИЗИНГ КАК ФОРМА ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов

Лизинговая деятельность является одним из видов инвестиционной деятельности. Однако при этом лизинг существенно отличается от других способов инвестирования за счет схемы отношений.

При покупке за счет собственных или кредитных средств и при аренде взаимодействуют два участника сделки (продавец-покупатель, кредитор-заемщик или арендодатель-арендатор). Лизинг же представляет собой трехсторонний комплекс отношений между лизингодателем, лизингополучателем и поставщиком имущества. В этот комплекс входят два договора: договор купли-продажи на приобретение имущества лизингодателем и договор лизинга между лизингодателем и лизингополучателем.

Суть лизинга заключается в инвестировании лизингодателем временно свободных собственных и (или) привлеченных финансовых средств в экономику лизингополучателя. При этом лизингодатель приобретает в собственность обусловленное договором имущество у опре- деленного продавца и предоставляет это имущество лизингополучателю за плату во временное владение и пользование. Второе существенное отличие лизинга от других способов инвестирования, заключающееся в разных правах сторон на предмет сделки. Кредитор не обладает правом собственности на имущество, если оно не является обеспечением кредитного договора (выступает залогом).

Полным собственником лизингового имущества является лизингодатель.

По договору лизинга он уступает лизингополучателю лишь право временного пользования принадлежащим ему имуществом.

По завершении сделки и всех расчетов по ней лизингополучатель обязан вернуть имущество собственнику.

В этом сходство лизинга с арендой. Однако в отличие от арендо- получателя, лизингополучатель может выкупить имущество и получить право собственности на него по окончании сделки, если такая возможность была изначально предусмотрена договором.

Для предприятий преимущество лизинга состоит в том, что они получают не денежные средства, а непосредственно средства производства, необходимые для обновления и расширения производственного аппарата.

Немаловажно для них и то, что риск физического и морального износа имущества, являющегося предметом лизинга, целиком лежит на лизингодателе.

В лизинге заинтересованы и производители и поставщики оборудования, т.к. лизинговые операции служат инструментом расширения рынков сбыта их продукции и увеличения спроса на нее, за счет потребителей, которым из-за недостатка средств недоступно приобретение имущества за полную стоимость.

Для инвесторов лизинг обеспечивает необходимую прибыль на вложенный капитал при более низком риске (по сравнению с кредитом), т.к. передаваемое в лизинг имущество одновременно служит обеспечением сделки и всегда может быть востребовано лизингодателем.

Сравнивая аренду и лизинг можно выделить следующие отличия:

в лизинговой сделке участвуют 3 стороны (поставщик, лизингодатель и лизингополучатель), при аренде же взаимодействуют только 2 участника (арендодатель и арендополучатель);

предметом договора лизинга является специально приобретенное, а в некоторых случаях даже специально изготовленное имущество, в аренду же обычно сдается имущество, которым арендатор располагает на момент заключения сделки;

объектом лизинга не могут быть природные объекты, в то время как аренда природных объектов законодательством разрешена;

обязанность по передаче имущества лизингополучателю лежит на поставщике, а не на лизингодателе, в случае появления дефектов лизингодатель так же освобождается от гарантийных обязательств, в то время как арендатор несет полную ответственность за качество имущества;

невозможно изменить срок договора лизинга, так как он обычно соизмеряется с нормативным сроком службы имущества и лежит в основе расчета лизинговых платежей, договор аренды же может продлеваться и укорачиваться;

лизингополучатель в отличие от арендатора может выкупить имущество по окончании срока действия договора по заранее обусловленной цене.

Лизинговая сделка отличается от кредитного договора по следующим параметрам:

расчеты по налогу на добавленную стоимость (НДС по лизинговым платежам принимается к вычету в соответствии с графиком выплат, при кредите же НДС, начисленный поставщиком, принимается к вычету единовременно при принятии имущества к учету, проценты банка НДС не облагаются);

влияние на величину налога на прибыль (лизинговые платежи включаются в расходы в полном объеме, а проценты по кредиту учитываются только в пределах норм, предусмотренных Налоговым кодексом Российской Федерации);

уплата налога на имущество и транспортного налога (при кредите оба налога уплачиваются предприятием, а при лизинге можно возложить их уплату на лизингодателя);

предпринимательские риски (при лизинге имущество находится в собственности у лизингодателя, то есть оно не может быть продано, заложено, арестовано, изъято, а при кредите имущество находится в собственности предприятия, то есть его можно заложить, продать, но его могут арестовать, изъять).

Обобщая вышеперечисленные особенности лизинговой сделки, можно выделить основные преимущества лизинга:

все платежи, осуществляемые в рамках договора лизинга, относятся на производственные затраты лизингополучателя, тем самым, уменьшая налоговую базу по налогу на прибыль.

дополнительные затраты по приобретению имущества (монтаж, доставка, страхование и другие) можно включить в лизинговые платежи и осуществлять равномерно, а не единовременно.

при лизинге не привлекается заемный капитал и в балансе предприятия поддерживается оптимальное соотношение собственного и заемного капиталов, кроме того, лизинговые платежи рассматриваются не в качестве долга, а как текущие расходы, что улучшается ликвидность и кредитоспособность предприятия.

- по окончании договора лизинга предприятие может выкупить имущество по остаточной стоимости, которая, как правило, невелика, что существенно снижает величину налога на имущество.

Отдельно следует выделить соблюдение при лизинге «золотого правила финансирования», согласно которому финансирование должно осуществляться в течение всего срока использования актива. Если при покупке актива используется кредит, то обычно требуется более быстрое погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива. Аренда же не предполагает получения имущества в собственность по окончании срока договора.