ФИНАНСОВЫЙ ПОТЕНЦИАЛ СУДОХОДНЫХ КОМПАНИЙ РОССИИ

Санкт-Петербургский государственный университет водных коммуникаций, Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов

Ресурсы компании - их объем, структура, динамика, эффективность, риски формирования и использования - составляют основу деятельности любой компании.

Ресурсы современной компании имеют сложную структуру (трудовые, материальные, технологические, финансовые, инвестиционные, инновационные, информационные, бренд); они носят долгосрочный характер, обусловливают специфику и диапазон рыночных возможностей бизнеса и будучи сбалансированными между собой и согласованными со стратегией компании определяют ее конкурентоспособность.

Ресурсы компании - основной источник создания стоимости бизнеса, поэтому идентификация, построение и развертывание ценных ресурсов являются важнейшими компонентами как корпоративной, так и конкурентной стратегии.

Финансовые ресурсы занимают особое место в ресурсном обеспечении компании.

Они определяют совокупность денежных средств, которые фирмы аккумулирует из разных источников для осуществления своей текущей деятельности и развития. При этом главной детерминантой финансовых ресурсов и иных компонентов ресурсной базы компании, является ее потенциальная составляющая.

Последняя определяет масштаб возможностей компании по генерированию собственных финансовых ресурсов и привлечению денежных средств с финансовых рынков. Т.о., финансовый потенциал устанавливает степень жесткости ограничивающего воздействия финансовых ресурсов на повышение общего ресурсного потенциала компании, ее развитие и рост стоимости.

Отечественный судоходный бизнес занимает важное место в системе транспортного обеспечения страны и развитии ее международных

торговых связей. Потребность в финансовых ресурсах отечественного судоходного бизнеса весьма высока в силу существенного уровня износа транспортного флота, высокой капиталоемкости бизнеса, функционирования компаний на международных рынках транспортных услуг и необходимости развития транспортного обеспечения экономики, ее транзитного потенциала.

Вступление РФ в ВТО еще более обострит проблему наращивания финансового потенциала отечественных судоходных компаний для обеспечения их конкурентоспособности.

Крупные судоходные компании РФ представляют собой интегрированные структуры, функционирующие как открытые акционерные общества.

Обе названные особенности являются существенными факторами, априори способствующими созданию высокого финансового потенциала судоходных компаний как важного конкурентного преимущества, обеспечивающего рост их стоимости. Однако практика функционирования судоходных компаний свидетельствует о низком эффекте использования данных факторов как драйверов повышения финансового потенциала крупного судоходного бизнеса РФ.

Акции судоходных компаний не котируются на фондовом рынке, компании не прибегают и к эмиссии корпоративных облигаций. Это противоречит сущности данной организационно-правовой формы бизнеса, не обеспечивает эффективной сбалансированности уникальных возможностей развития и более сложных требований к функционированию и менеджменту корпораций.

Реализация этих возможностей в аспекте наращивания финансового потенциала судоходных компаний не является автоматическим процессом, а требует усилий в отношении повышения инвестиционной привлекательности судоходных компаний.

Финансовый потенциал и инвестиционная привлекательность судоходных компаний, их уровень и динамика тесно коррелированны. Они в значительной степени зависят от способности генерировать собственные внутренние источники финансовых ресурсов, что определяет иные составляющие общего финансового потенциала, включая заемный потенциал и в целом, потенциал привлечения финансовых ресурсов с финансовых рынков.

При этом важной проблемой является не только формирование, но и эффективное использование финансового потенциала судоходной компании.

Вторая особенность крупного судоходного бизнеса - его функционирование как интегрированной структуры, что определяет существенную роль синергии, в том числе финансовой.

Интегрированная компания потенциально обладает возможностью привлекать финансовые ресурсы на более дешевой основе.

Это в полной мере касается финансового обеспечения инвестиционных проектов компании путем банковского кредитования, являющегося в настоящее время основной формой заемного финансирования отечественного судоходного бизнеса.

В рамках холдинговых структур могут быть использованы разные модели привлечения кредитов.

Практика кредитования, используемая в судоходных компаниях (пароходствах), использует модель, в соответствии с которой потребность в финансовых ресурсах одной компании группы удовлетворяется путем оформления кредита на те дочерние компании, которые обладают высокой ликвидностью и финансовой устойчивостью, обеспечивая снижение стоимости кредита. Это приводит к увеличению кредитной нагрузки на наиболее эффективные компании группы, что ухудшает структуру капитала и финансовое состояние этих компаний.

Банки, в свою очередь, ужесточают условия предоставления кредитов, что снижает заемный и в целом, финансовый потенциал бизнеса.

Подобная модель заемного финансирования операционной деятельности и развития интегрированной компании при ее активном использовании приводит к результату, противоположному тому, ради которого она применяется, т.е. к потере синергетического эффекта.

Т.о, эффективность формирования и использования финансового потенциала отечественных судоходных компаний следует оценить как явно недостаточную; повышение финансового потенциала на основе использования и диверсификации рыночных инструментов финансового обеспечения крупного судоходного бизнеса - доминирующий фактор достижения их стратегического роста и конкурентоспособности.

Кровш С.Ф., канд. экон. наук, доцент