Денежный сектор национальной экономики и его основные пропорции

Денежный сектор — важнейшая сфера экономики, связанная с денежными и финансовыми сделками, охватывающая инфляционные процессы, механизм достижения равновесия на рынках финансовых активов, благ, труда, отражающая циклические колебания и проблемы экономического роста.

Определяющей категорией денежного сектора являются деньги. Наиболее характерная черта денег — ликвидность, представляющая собой единство двух свойств:

1. скорость и минимальные издержки обмена на другие виды активов;
2. способность сохранения номинальной стоимости.

Измерение денег может быть представлено:

а) в номинальном выражении, т. е. как денежные единицы;

б) в реальном выражении как покупательная способность денег.

Реальная покупательная способность денег, находящихся в обращении (номинальная денежная масса, делимая на уровень цен), выражается величиной реальных кассовых остатков.

Для измерения номинальной денежной массы используются различные денежные агрегаты, отличающиеся по степени ликвидности (М0 — наличность; М{ = MQ + вклады до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты; М2 = Мх + нечековые сберегательные депозиты, мелкие срочные вклады; М3 = М2 + срочные вклады, срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты; L = М3+ банковские сертификаты, казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства, коммерческие бумаги).

В макроэкономике используются агрегаты М{ и М2. Кроме вышеуказанных агрегатов существует показатель «квазиденьги» ( QM=М2-М{), т. е. сберегательные и срочные депозиты. Квазиденьги — неденежные ликвидные активы, включающие в себя долги и обязательства некоторых частных и государственных финансовых учреждений и государ- ственного казначейства. Это могут быть срочные вклады в банках, вклады и паи в сберегательных и ссудных учреждениях, страховые договоры, краткосрочные ценные бумаги.

Альтернативной стоимостью денег является номинальная ставка процента, которая назначается банком по кредитным операциям.

Для агрегатов М0 и М{ исчисляется доход, который не получит держатель денег, предпочитая ликвидные активы менее активным. Этот недополученный доход может быть представлен:

i = r+ГГ,[III]

где і — номинальная ставка процента; г — реальная ставка процента;

Ие — ожидаемый темп инфляции.

Реальная ставка процента отражает темп прироста покупательной способности одной единицы денежной суммы, предоставленной в кредит.

В экономической теории существует положение, согласно которому изменение количества денег, находящихся в обращении, влияет лишь на абсолютный уровень цен, оставляя неизменным объем производства, что получило название «нейтральность денег». Понятие нейтральности денег предполагает, что одноразовое изменение количества денег в обращении не окажет воздействия на равновесный уровень реального объема производства на долгосрочных временных интервалах.

Сторонники неоклассической школы выдвигают предположение о том, что изменения в денежно-кредитной политике не приводят к каким-либо изменениям в экономической системе даже в краткосрочном периоде при условии, что экономические объекты ожидают предполагаемые изменения. Данное предположение получило название «супернейтральности денег».

Пропорции, складывающиеся в денежном секторе, отражают зависимости между следующими экономическими категориями: денежная масса, денежная база, денежный, депозитный, кредитный мультипликаторы.

Денежная база (Я) — сумма находящихся в обращении наличных денег (МН) и банковских резервов (обязательных; MR, представляющих часть депозитов коммерческих банков, содержащихся в форме кассовой наличности или депозитов в Центральном банке; избыточных UR, отражающих сумму, на которую фактические резервы коммерческих банков превышают сумму их обязательных резервов). Отсюда, денежная база (Н) равна МН + MR + UR.

Денежная масса (М) — сумма находящихся в обращении наличных денег (МН) и банковских депозитов (Д).

Экономические субъекты распределяют в определенной пропорции свои денежные ресурсы между наличностью и депозитами. Данную пропорцию отражает коэффициент депонирования денежной наличности в = МН/Д, который, в свою очередь, является составляющим компонентом депозитного мультипликатора, выраженного следующей формулой:

md= 1/Ь + тт+/г,

где md — депозитный мультипликатор;

гг — коэффициент обязательного резервирования;

/г — доля избыточных резервов.

Депозитный мультипликатор показывает максимальные возможности расширения депозитов коммерческих банков при увеличении денежной базы на единицу. Пропорции и зависимости между объемом денежной массы, денежной базы, коэффициента депонирования и норм резервирования отражены в показателе денежный мультипликатор, который характеризует величину прироста денежной массы, обусловленную увеличением денежной базы на единицу:

М= [(1 + Ь) / (Ь + ТГ+fr)\\ Н.

Согласно представленной формуле величина денежной массы находится в прямой зависимости от величины денежной базы и в обратной зависимости от коэффициента депонирования и нормы резерва.

Поскольку сумму выдаваемых кредитов можно представить как разницу между депозитами и обязательными резервами, то кредитный

мультипликатор будет равен р* =   г. Мультипликатор пока-

Й + ГГ + /г

зывает насколько увеличится сумма банковских кредитов при росте денежной базы на единицу.