§ 4. Взаимодействие внутреннего и внешнего обесценения бумажных денег. — Взгляды Туган- Барановского.— Истинный характер взаимодействия.

§ 4. Два процесса обесценения бумажных денег, падение их покупательной силы по отношению к товарам внутри страны и падение их курса на международном валютном рынке, протекая каждый в отдельных условиях и подвергаясь влиянию отдельных факторов, вступают между собою в известное взаимодействие.

Мы указывали уже выше на некоторые стороны этого взаимодействия. Когда курс падает или цена иностранной валюты повышается, то, вместе с TeMt повышается и цена ввозимых и вывозимых товаров, а это не может не отражаться на уровне цен внутри страны, и наооборот. Обесценение бумажно-денежной единицы на внешнем рынке приводит, таким образом, к обесценению ее и на внутреннем рынке, а повышение ценности бумажных денег на внешнем рынке приводит к повышению их покупательной силы на внутреннем рынке. Или иными словами, колебания курса влекут за собою параллельные колебания внутренней ценности бумажных денег. Но и колебания покупательной силы денег должны., в свою очередь, оказывать обратное влияние на курс и вот почему. Если цены товаров внутри страны возрастают, то становится выгодным усилить импорт иностранных товаров и уменьшить экспорт. Это вед°\'г к усилению спроса на иностранную валюту и к подъему

ее цены, т.-е. к падению курса бумажных денег на международном рынке. Падение уровня цен внутри страны, или повышение ценности денег приводит к обратному действию, к сокращению импорта и усилению экспорта, к уменьшению спроса на иностранную валюту и, следовательно, к повышению курса бумажных денег.

Это взаимодействие, разумеется, имеет место только при свободе импортно-экспортной торговли. Оно не может действовать тогда, когда страна, перешедшая к бумажным деньгам, оказывается по тем или иным причинам на время оторванной от международного рынка. В таком изолированном государстве процесс падения покупательной силы бумажноденежной единицы может протекать по своим собственным законам, не подчиняясь влиянию внешневалютных отношений, а падение курса может итти своим путем, независимым от обесценения денег внутри страны.

Различное течение этих двух процессов может привести к резкому расхождению между ценами товаров внутри страны и ценами, в которые обходятся те же товары импортерам на международном рынке. В таком положении оказалась до некоторой степени Россия во время войны. Благодаря закрытию черноморских и балтийских портов и необходимости использовать остальные порты и пути сообщения для перевозки военных материалов, привоз товаров, необходимых для частного рынка, оказался крайне затрудненным. При таких условиях повышение товарных цен на внутреннем рынке могло происходить почти независимо от состояния цен за границей. Но полная изолированность страны может иметь только временный характер. Она должна смениться восстановлением нормальных торговых отношений с иностранными государствами. И тогда два процесса обесценения денег должны вступить в то взаимодействие, о котором мы говорили.

Но к чему должно привести указанное взаимодействие? Когда должно остановиться влияние одного процесса обесценения на другой? Очевидно, тогда, когда наступит уравнение цен импортируемых и экспортируемых товаров на внутреннем и внешнем рынке. Допустим, что лен стоил внутри страны 40 рублей пуд, а в Лондоне — 2 фунта стерлингов при

курсе 20 р. за фунт ст. Допустим теперь, что вследствие нового выпуска бумажных денег внутри страны и общего подъема цен цена льна стала повышаться и дошла до 60 рублей за пуд. При отсутствии пертурбационных обстоятельств, такое положение вещей, при котором русский торговец льна мог бы выручать за 1 пуд льна внутри страны 60 рублей, а при экспорте за границу 40 р., не может установиться. Цена на лен внутри страны и за границей должна уравняться. Это уравнение будет вызвано сокращением экспорта. Это сокращение, во- первых, уменьшит выручку за экспортируемые товары, вызовет сокращение предложения иностранной валюты, а вместе с тем падение курса бумажного рубля. С другой стороны, уменьшение экспорта поведет к усиленному предложению льна на внутреннем рынке, что должно будет понизить цену на внутреннем рынке.

Равновесие наступит тогда, когд обе цены, в результате взаимодействия, уравняются. Это может, напр., наступить тогда, когда цена льна внутри страны упадет до 50 руб. за пуд, а курс рубля упадет до 25 рублей за 1 фунт стерлингов. Тогда выручка за лен внутри страны и за границей совпадет, и экспорт войдет в свое нормальное русло.

Из этой неизбежности уравнения цен некоторые писатели делают, одн .ко, один неправильный вывод, который не вытекает из теории бумажно-денежного обращения. Мы передадим этот вывод в формулировке М. И. Туїан-Бпра- новского. „Лаж,—говорит он, понимая подллжем колебания вексельного курса,—выполняет важную народно-хозяйственную функцию: стимулируя вывоз и задерживая ввоз, лаж дает возможность стране платить свои долги другим странам товаром. На каком же уровне должен установиться лаж? Рассматривая этот вопрос совершенно абстрактно, мы должны притти к следующему решению этой трудной проблемы. Увеличение количества денег в стране должно привести к пропорциональному повышению товарных цен: если количество денег в стране повысилось вдвое, то при прочих равных условиях и товарные цены должны повыситься вдвое. Но повышение товарных цен в других странах, с которыми данная страна находится в торговых сношения^,- неизбежно

3. С, К&ценелепбаум. ч. I 17

расстраивает равновесие платежного баланса. Для того, чтобы это равновесие восстановилось, необходимо приведение товарных цен внутри данной страны и вне ее в прежнее соотношение. А это, в свою очередь, возможно лишь в том случае, если валюта страны с повысившимися товарными ценами упадет в своей цене по отношению к иностранной валюте пропорционально подъему товарных цен в первой стране, или что то же—пропорционально увеличению в этой стране количества денег. Таким образом, абстрактная теория лажа должна признать, что лаж изменяется обратно пропорционально изменению количества денег в стране с бумажными деньгами. Обычное мнение (?), что размер выпусков бумажных денег определяет собою высоту лажа, оказывается совершенно справедливым" О-

Взаимодействие двух форм обесценения бумажных денег, по мнению Туган-Барановского, в абстракции приводит к тому, что размеры обоих процессов уравниваются, и что степень обесценения денежной единицы на внешнем рынке, выражающаяся в лаже или вексельном курсе, должна в каждый данный момент вполне совпадать со степенью обесценения денег на внутреннем рынке, или падения покупательной силы.

А так как Туган-Барановский считает, что покупательная сила денег падает пропорционально их количеству, то и вексельный курс, в конце концов, должен падать пропорционально увеличению количества денег на внутреннем рынке. Иными словами, если, например, к какому-либо моменту количество бумажных рублей в обращении возросло в 2 раза, то, по абстрактной теории лажа, курс рубля должен опуститься к этому моменту до 50 коп., при увеличении количества бумажных рублей в 4 раза курс рубля должен упасть до 25 коп., при увеличении в 5 раз—до 20 коп. и т. д. Говоря абстрактно, рубль должен был бы стоить на международном рынке к 1 января 1918 г. около 10 коп., так как количество денежных знаков в обращении возросло к этому моменту приблизительно в 10 раз.

Это рассуждение Туган-Барановского, однако, не может быть признано правильным, и именно в абстракции. Строго О „Бум, деньги и металл", стр. 127—128.

логический анализ вопроса должен показать, что процесс взаимодействия двух форм обесценения вовсе не приводит к совпадению в степени обесценения валюты, на внутреннем и внешнем рынке, и рубль вполне может стоить в какой-либо момент в товарах 5 коп., а в иностранной валюте— 2 коп., или наоборот.

Утверждение Туган-Барановского было бы верно в том случае, если бы средством уравнения цен импортно-экспортных товаров на внутреннем и внешнем рынке было бы только приспособление курса к цене внутреннего рынка. Но на самом деле это не так. Это уравнение может происходить, кроме того, в результате изменения цены товара на иностранных рынках в иностранной же валюте. В самом деле, вернемся к прежнему примеру с льном. Мы предположили там, что цена льна в фунтах стерлингов остается неизменной, но это предположение не вытекает из существа создающихся отношений. Так как для изменения курса в сторону его падения требуется сокращение экспорта льна в Англию, то это должно вызвать—говоря абстрактно— не только уменьшение в предложении иностранной валюты, но и повышение цен на лен в английской валюте.

Цена льна может подняться с 2 фун. стерл. до 3 ф. стерл.—и подняться не случайно, а именно в результате процесса уравнения цен — и тогда цены могут уравняться без малейшего изменения в курсе. При повышении цены льна на английском рынке до 3 фун. стерл., русский экспортер выручит за пуд те же 60 руб., что и внутри страны, при прежнем курсе рубля в 20.

Иными словами, уравнение цен достигается не при помощи изменения двух величин, как это думает Туган-Бара- новский, а при помощи изменения трех: цены в бумажной валюте на внутреннем рынке, курса и цены в иностранной валюте на внешнем рынке. А потому степень обесценения валюты на внутреннем и внешнем рынке не должна совпадать даже и при отсутствии каких бы то ни было преград в сфере внешней торговли *).

0 Прим. к 3-му изд. Мои взгляды на вопрос о взаимоотношении внешнего и внутреннего обесценения бумажных денег во многом сходятся со взглядами проф. Касселя по этому вопросу, высказанными им в его

Таковы основные законы обесценения бумажных денег, которые и можно назвать теорией бумажно-денежного обращения. ■

<< | >>

↑

Источник: 3.С. КАЦЕНЕЛЕНБАУМ. УЧЕНИЕ О ДЕНЬГАХ И КРЕДИТЕ ЧАСТЬ 1. ДЕНЬГИ И ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ. ЧЕТВЕРТОЕ СТЕРЕОТИПНОЕ ИЗДАНИЕ ИЗДАТЕЛЬСТВО „ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЖИЗНЬ" МОСКВА 1928. 1928

Еще по теме § 4. Взаимодействие внутреннего и внешнего обесценения бумажных денег. — Взгляды Туган- Барановского.— Истинный характер взаимодействия.:

- Биржевая деятельность - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги, кредит, банки - Кредитование - Основы финансов - Финансовая математика - Финансовое право - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит -