§ 3. Рейхсбанк и план Дауэса.— Закон 30 августа 1924 г. — Организация нового Рейхсбанка. — Влияние иностранцев. — Новая система покрытия. — Другие стороны организации Рейхсбанка.

§ 3. Восстановление германского Рейхсбанка, происшедшее в 1924 г., после валютной реформы, стало возможным благодаря той денежной пустоте, которая образовалась в связи с крушением старой марки.

Как известно, план Дауэса проявил исключительный интерес к центральному банковому институту Германии. Напомню, что этот интерес был связан с решением комиссии Дауэса отделить один от другого два момента репарационных платежей:, момент получения этих платежей и момент перевода полученных платежей странам-победительницам. Необходимость временного помещения в самой Германии части полученных репарационных платежей, с одной стороны, заставляла союзников добиваться того, чтобы Германия сохранила стабильную валюту. С другой стороны, тот же мотив заставлял союзников добиваться контроля над платежным балансом Германии и близкого участия в регулировании ее внутреннего денежного рынка. Все эти мотивы сходились в стремлении к тому, чтобы овладеть центральным эмиссионным банком страны.

ствующего Рейхсбанка или учреждение нового эмиссионного банка, который взял бы на себя выполнение задач, намеченных комиссией Дауэса. Однако, поскольку было ясно, что образование наряду с Рейхсбанком нового эмиссионного банка, концентрирующего у себя репарационные платежи, свело бы на нет роль Рейхсбанка, Германия предпочла первый путь. „Организационный Комитет", назначенный комиссией Дауэса для решения этого и некоторых других вопросов, который состоял из одного немца, президента Рейхсбанка д-ра Шахта и одного англичанина, члена комиссии Дауэса — Киндерсле\'я высказался за преобразование существующего Рейхсбанка. В связи с этим союзниками совместно с Германией был разработан проект преобразования Рейхсбанка, основанный на принципах плана Дауэса.

В „Лондонском" протоколе, осуществившем план Дауэса, Германия приняла на себя обязательство провести ряд законов, в том числе новый банковый закон. Банко- вйй закон и был окончательно ратифицирован 30 августа 1924 г. днем ратификации Лондонского протокола. Вместе с тем этот закон, который регулирует сейчас деятельность Рейхсбанка, является частью международного договора и для его отмены или изменения требуется согласие государств, подписавших Лондонское соглашение72). Закон 30 августа 1924 г. вступил в силу 11 октября того же года.

Таким образом, германский Рейхсбанк, по существу обновившийся в конце 1923 года, через год получил новое обновление. Это вторичное обновление отразилось раньше всего на его структуре, а затем сказалось и на его операциях

Обращаясь к рассмотрению структуры нового Рейхсбанка, остановимся на законе 30 августа 1924 г.73).

Мы видели, что старый Рейхсбанк находился под контролем и в управлении германского правительства. Учитывая настроение стран Антанты и их виды на Рейхсбанк, германское правительство еще 26 мая 1922 г. провело закон об автономии Рейхсбанка, • согласно которому Рейхсбанк должен был стать независимым от правительства.

Наиболее ярко это влияние иностранных государств на Рейхсбанк выразилось в создании при Рейхсбанке нового органа в лице Генерального Совета (Generalrat), который це был известен старому Рейхсбанку и, как подчеркивают немецкие авторы, вообще неизвестен никакому другому хозяйственному институту. Генеральный Совет состоит из 14 человек, из которых половина должны быть поддаными Германии, избранными германскими акционерами банка, а другая половина должна состоять из иностранцев. Из этих последних 5 членов являются поддаными стран - победительниц: Англии, Франции, Бельгии, Италии и Соединенных Штатов, а остальные двое должны быть—один голландцем, а другой швейцарцем. Постановления Генерального Совета являются действительными только при условии, если они принимаются не менее, чем десятью голосами, за исключением некоторых случаев, когда достаточно простое большинство. Таким образом, для осуществления какого-нибудь мероприятия, требующего согласия Совета, необходимо согласие по меньшей мере трех иностранцев. Между тем Генеральному Совету принадлежит решающее влияние на направление дел Рейхе банка. Наиболее важным его правом является то, что он выбирает президента Рейсбанка. Президент Рейхсбанка должен быть одним из семи членов Генерального Совета герман

ских подданых и в то же время он является председателем Генерального Совета. Этим самым Генеральный Совет имеет решающее влияние на другой орган банка, о котором будет речь дальше, на его Правление (Reichsbankdirektorium), тем более, что помимо назначения президента Рейхсбанка Генеральный Совет должен утвердить назначаемых этим президентом членов Правления.

Кроме того, Генеральный совет назначает из числа своих членов - иностранцев комиссара по выпуску банковых билетов.

Имея, таким образом, решающее влияние на организацию руководящего органа Рейхсбанка, его Правления, Генеральный Совет, состоящий наполовину из иностранцев, является тем органом, который осуществляет контроль над деятельностью Рейхсбанка. Не менее одного раза в месяц Генеральный Совет должен заслушивать отчеты президента Рейхсбанка и комиссара по выпуску билетов. Остальные его полномочия не определены в законе с достаточной точностью. Говорится только, что он „выносит постановления относительно всех предложений, которые делаются ему со стороны президента и комиссара, с тем однако, чтобы его решения не нарушали Ьрав в области управления банком, которые предоставлены Правлению1\' (§ 18). Чрезвычайно существенным является также и то, что Генеральному Совету принадлежит право определять размеры покрытия эмиссии банкнот в тех случаях, когда это покрытие опускается ниже 40. (Об этом мы будем говорить в дальнейшем.)

Повседневное руководство банком находится в руках Правления (Reichsbankdirektorium), состоящего из президента, выбираемого, как мы видели, Генеральным Советом — на 4 года, и директоров, число которых не установлено, назначаемых президентом и утверждаемых, как мы указывали, тем же Генеральным Советом. Права и полномочия этого Правления, в общем и целом, являются такими же, какие имел соответствующий орган при старом Рейхсбанке, но, как мы видели, в настоящих условиях Правление в своей

J

работе оказывается зависимым, главным образом, от Генерального Совета.

Наряду с Генеральным Советом, Правлением и комиссаром по выпуску банковых билетов — существуют еще два органа управления банком, которые, однако не имеют решающего значения. Этими органами являются: Общее собрание пайщиков (Generalversaminluiig) и Центральная наблюдательная комиссия (Zentralaus- shuss).

Эти органы, которые имелись и в старом Рейхсбанке, это — представители акционеров, или вернее пайщиков (ибо основной капитал состоит из паев, а не из акций, которые должны изображать из себя хозяев Рейхсбанка, владельцев его основного капитала. Они утверждают ежегодно отчет банка, его баланс и распределение прибыли. Однако, при тех полномочиях, которые имеет Генеральный Совет, значение Общего собрания пайщиков и выбираемого ими органа, Центральной наблюдательной комиссии, является, конечно, ничтожным. Закон, правда, предусматривает одно существенное право Общего собрания, а именно право изменения устава банка, — однако, для этих изменений также требуется согласие Генерального Совета. В то же время в законе предусмотрено (§ 11), что одно лицо не может иметь более 300 голосов в общем собрании. Основной капитал банка по новому уставу должен составить не менее 300 и не более 400 миллионов марок, и состоять из именных паев по 100 марок пай.

К числу лиц, имеющих влияние на дела нового Рейс- банка принадлежит, кроме того генеральный агент по репарационным платежам. Генеральный агент по репарационным платежам не принадлежит к числу органов Рейхсбанка, но по плану Дауэса, он должен состоять в постоянном контакте с комиссаром по выпуску банковых билетов, и, как лицо, распоряжающееся главным или, во всяком случае, одним из наиболее крупных счетов Рейхсбанка, не может не иметь определенного влияния на направление дел этого последнего.

Переходя к рассмотрению тех положений, которыми обставлена операционная деятельность нового Рейхсбанка,

мы остановимся раньше всего на положениях, касающихся эмиссии банковых билетов.

Авторы плана Дауэса, решив поставить Рейхсбанк в зависимость от стран-победительниц, не ограничились тем, что выговорили для представителей этих стран право контроля над текущей работой банка. Они предписали Германии ту организацию валютного дела, которая соответствовала их задачам. В середине 1924 г., в тот момент, когда было подписано Лондонское соглашение и вступил в действие план Дауэса, Германия, в сущности, имела уже стабилизированную валюту.

Но в 1924 г. не могло быть речи о том, чтобы выпускать в Германии банкноту, разменную на золото. Поэтому, в отношении размена германский закон от 30 Августа 1924 г. оказался вынужденным прибегнуть к той же оговорке, которую в конце 1922 г. усвоил русский закон по эмиссии червонцев, т.-е., признать в принципе разменность банкнот, а самый размен отсрочить.

В то же время в новый закон о Рейхсбанке был введен ряд изменений по сравнению с прежним эмиссионным зако

ном и в настоящее время система покрытия банковых билетов в германском Рейхсбанке имеет следующий вид, весьма приближающий эту систему покрытия к системе покрытия американских федеральных резервных банков.

Рейхсбанк обязан иметь в виде обеспечения выпущенных банкнот не менее 40°/0 в золоте и девизах. Золото должно составлять не менее % всего покрытия. Золото, которое служит покрытием банкнот, может находиться как в кассах Рейхсбанка, так и в свободном распоряжении Рейхсбанка в каком-нибудь иностранном центральном эмиссионном банке. Под девизами понимаются иностранные банкноты, иностранные векселя на срок не свыше 14 дней, чеки и „бессрочные требования" („taglich fallige Forderungen"), т.-е., главным образом, суммы на текущих счетах, все — на какой- либо известный кредитоспособный банк, платежом в иностранной валюте в заграничном финансовом центре. Суммы выпущенных банкнот, непокрытые золотом или девизами, должны быть покрыты учтенными банком векселями или чеками.

Отступления от 40°/0 золотого (и девизного) покрытия допускаются по единогласному решению Генерального Совета, принятому по предложению Правления банка. Понижение процента покрытия на срок более 1 отчетной недели должно сопровождаться уплатой эмиссионного налога в пользу государства. Этот налог составляет 3% годовых при покрытии от 37% до 40%, 5%—при покрытии от 35% до 37%, 8%— при покрытии от 331/3°/о до 35%. Если же золотое покрытие опускается ниже 331/3°/0, то налог увеличивается на 1% в год за каждый процент покрытия, недостающий до 33V3°/o- При понижении степени золотого покрытия ниже 40% учетная ставка должна быть не менее 5% годовых.

Мы видим, таким образом, что новый банковый закон в области покрытия’ банковых билетов является в некоторых отношениях более строгим, чем старый закон. По старому закону в Германии существовала система третного покрытия, т.-е. Рейхсбанк должен был иметь покрытие в золоте не менее 1 /3 выпущенных банкнот, по новому же закону требуется покрытие не менее 40%. Правда, и этот

закон дает возможность уменьшить степень покрытия при соответствующем налоге на эмиссию и при условии, если учетная ставка будет не ниже 5°/".

Право, которое имел старый Рейхсбанк, на эмиссию некоторого количества банкнот, непокрытых металлом, в новом законе не предусмотрено.

Интересно подчеркнуть, с другой стороны, что, согласно нового закона, золотой фонд Германии межет быть помещен не только в золоте, но в размере одной четверти и в иностранных девизах. Это несколько более соответствует современным условиям международных расчетов и регулирования расчетных балансов, хотя американский закон о Федеральных резервных банках, из которого заимствован ряд положений нового закона, признает в качестве резерва для банкнот только золото, но не девизы. В то же время, если сопоставить указанное право Рейхсбанка на помещение части своих резервов в девизах с тем влиянием, которое имеют на его дела представители стран Антанты, то нетрудно предположить, что золотой фонд германского Рейхсбанка будет частью помещен на текущих счетах иностранных банков и использован для пополнения операционных средств Английского и других центральных банков иностранных государств.

Переходя к тем нормам, которые регулируют другие стороны деятельности Рейхсбанка, мы должны отметить, что хотя Рейхсбанк формально перестал быть правительственным банком, он, тем не менее, сохранил самую тесную связь с германским министерством финансов в качестве центральной кассы германского государства. Он попре- жнему должен во всех своих филиалах производить платежи по поручениям правительственных учреждений, бесплатно выполнять некоторые из операций за счет правительства, осуществлять расчетные операции государства и т. д. За Рейхсбанком сохранилось также право оказывать кредит правительству, но этот кредит должен быть краткосрочным на срок до 3 месяцев и не превышать в своем размере 100 миллионов марок. Как мы увидим дальше, Рейхсбанк, действительно, сосредоточил у себя значительную часть операций германского правительства, и, главное, значительную

8. в. Кацел*иб0*уя". Чаоті U 22

часть его свободных средств. Это обстоятельство сильно ослабляет независимость Рейхсбанка от правительства, ибо, поскольку правительство является наиболее крупным клиентом банка, оно, разумеется, может оказать на него известное влияние, несмотря на пункт 1-й закона от 30 августа 1924 года.

Строго говоря, новый германский Рейхсбанк, находясь, с одной стороны, в распоряжении стран Антанты и состоя, с другой, в операционной связи с германским правительством, должен оказаться своеобразным учреждением, независимость которого в каждый данный момент должна будет определяться борьбою двух фактических его хозяев: германского правительства и стран-победительниц—в лице иностранных членов Генерального Совета, комиссара по выпуску банкнот и агента по репарациям.

Мы не станем останавливаться на тех положениях нового закона о Рейхсбанке, которые регулируют его кредитную деятельность. Они вносят сравнительно мало изменений в прежние принципы деятельности центрального эмиссионого института Германии. Интересно лишь отметить, что германскому Рейхсбанку запрещены некоторые виды операций, в том числе акцепт векселей, выдача ссуд под недвижимости, рудники, нефтяные промысла, а также, за некоторыми исключениями, под акции, покупка и продажа товаров и некоторые другие. В то же время надо отметить, что германский Рейхсбанк попрежнему имеет право работать непосредственно с клиентурой по учету векселей и другим операциям, т.-е. попрежнему должен выступать на денежном рынке не только как банк банков, но и как самостоятельный дисконтер.