§ 4. Развитие операций Рейхсбанка в 1924—1925 г.г.

§ 4. Посмотрим теперь, как развивались операции Рейхсбанка в течение 1924—1925 г.г., после того, как он стал работать на основе нового закона.

Сопоставим для этого балансы Рейхсбанка от 30 сент.

0 Баланс Рейхсбанка на конец сентября 1924 г. мы берем из „ Stat. Jahrb. fiir das deutsche Reich“3a 1924— 1925 г., баланс за 31 дек. 1924 г. из книги Н. Moeller, Die Lehre vom Gelde, L. 1925, стр. 220, за 30 июня 1925 г. из журн. „Die Bank", 1925, August, а за 31 дек. 1925 г. из журн. „Magnzin der Wirtschaft", 1926, №, 2.

Балансы Рейхсбанка за указанные даты выражались в следующих цифрах:

(в миллионах марок золотом — „Reichsmark")

Актив

(Продолжение таблицы см. на стр. 340.)

Порядок составления публикуемых балансов Рейхсбанка за рассматриваемый период времени менялся, и не все статьи могут быть сопоставляемы; однако из этих балансов и некоторых других цифр, опубликованных в разных источниках, все же можно сделать ряд заключений о развитии операций этого банка после вступления в силу нового банкового закона.

Начнем с движения золотого запаса Рейхсбанка. Мы видели, что в результате ряда отправок золота странам-побе- дшельницам, золотой запас германского Рейхсбанка, к моменту

Пассив

стабилизации валюты в конце 1923 года, опустился до 400 — 500 миллионов марок. На этом приблизительно уровне мы застаем его в конце сентября 1924 г., когда он составлял всего 577,9 миллионов. С этого момента начинается быстрое нарастание золотого фонда Рейхсбанка.

3 золоте BB\'\'ZrlP\' Всего

За 3 последних месяца 1924 г. золотой фонд Рейхсбанка возрос, таким образом, на 434 милл. марок. В течение 1925 г. происходит дальнейшее нарастание золотого, или точнее, валютно-металлического фонда Рейхсбанка, и к концу 1925 г. Рейхсбанк имеет уже золота и иностранной валюты на 1.610,6 милл. мар. или на 1.032,7 мил. мар. больше, чем он их имел к концу сентя>ря 1924 г.

В связи с этим следует указать, что рост золотой наличности Рейхсбанка явился в большей своей части результатом 800 миллионного Дауэсовского займа, осуществленного в течение конца 1924 г. и первой половины 1925 г. В то же время, как видно из баланса от 31 декабря 1925 г., значительная часть резервов Рейхсбанка, около 25°/0, т.-е. почти все то, что допускается по закону, Рейсхбанк держит на счетах иностранных банков и в иностранных краткосрочных векселях.

Перейдем теперь к другой статье операций Рейхсбанка, к его эмиссии банкнот.

Банкнотная эмиссия Рейхсбанка составляла (в милл.

марок): сентября 1924 г 1.520,5 декабря 1924 г 1.941,4

31 марта 1925 г 2.314,6

30 июня 1925 г 2.474,4 сентября 1925 г 2.649,1 декабря 1925 г 2.960,4

За рассматриваемый период времени банкнотное обращение Рейхсбанка возросло, таким образом, на 1.439.9 милл. марок.

Из других сторон деятельности Рейхсбанка остановимся несколько на операциях по вкладам и текущим счетам. Рассмотрение балансов Рейхсбанка обнаруживает в этом отношении любопытный факт, а именно, весьма слабое развитие пассивов Рейхсбанка в течение первого операционного года после издания нового банковского закона. В самом деле, депозиты Рейхсбанка составляли 30 сентября 1924 г. 570,1 милл. мар. в то время, когда банкнот в обращении у Рейхсбанка было на 1.520,5 милл.

марок, а через 15 месяцев, 31 декабря 1925 г., Рейхсбанк имеет депозитов всего лишь на 697,0 милл марок в то время, когда его банкнотное обращение достигло 2.960,4 милл. мар. Процентное отношение депозитов к сумме эмиссии упало, таким образом, за 15 мес.

Пассивы Рейхсбанка оказываются слабыми и по сравнению с довоенным временем. Так, в конце 1913 года Рейхсбанк имел депозитов на 793,1 м. м. в то время, когда его банкнотное обращение составляло 2.593,4 милл. марок. Между тем Рейхсбанк, как мы видели, является в настоящее время центром сосредоточения средств по репарационным платежам, хранилищем средств казначейства и попрежнему служит крупным центром для расчетов по жирообороту. В конце 1924 г. в Рейхсбанке было 46.380 текущих счетов по жирообороту — Girokonten — против 26.148 счетов, имевшихся у него в конце 1913 г.

Такое слабое состояние пассивов Рейхсбанка дает повод для некоторых небезынтересных выводов. Раньше всего, оно показывает, что агент по репарациям держит в Германии небольшие суммы и действительно сумел перекачать за границу весь миллиард контрибуции, полученной с Германии союзниками в течение первого года после принятия плана Дауэса. Но оно свидетельствует еще об одном интересном факте, а именно о том, что и германское казначейство отнюдь не держит в Рейхсбанке, как оно это делало раньше, всех своих средств, или даже большую их часть, ибо в 1925 г. свободная наличность германского казначейства достигала очень больших размеров, и передача

>) Данные взяты в журн. „Die Bank”, 1926, Mai.

ее на счета Рейхсбанка должна была бы вызвать рост его депозитов.

Своеобразная структура нового Рейхсбанка, его зависимость от иностранцев, очевидно, привела к тому, что германское правительство воздерживается от помещения в нем своих свободных средств.

Таким образом своеобразная „независимость“ Рейхсбанка приводит к тому, что из основных функций центрального эмиссионного института у него начинает выпадать функция кассового обслуживания казначейства, которая переходит к другим, чисто государственным банкам. Не надо доказывать, что это своеобразное „разделение труда“, которое противоречит практике других стран, где, наоборот, наблюдается тенденция к объединению дела выпуска банкнот и выполнения кассовых казначейских функций в одном и том же центральном эмиссионном институте, ослабляет позицию Рейхсбанка и его роль в народном хозяйстве Германии.