3. ФОНДОВАЯ БИРЖА

В современном понимании биржа представляет собой наиболее развитую форму функционирования оптового рынка массовых товаров, продающихся по стандартам и образцам (товарная биржа), или рынка ценных бумаг и иностранной валюты (фондовая биржа).

В данном случае ценные бумаги, воспроизводящие капитал и являющиеся его эквивалентом, также становятся товаром, могут свободно продаваться, покупаться и перепродаваться в зависимости от спроса по более высоким или более низким ценам. Операциями со своеобразным видом товара — ценными бумагами — и занимаются фондовые биржи, которые сосредоточивают большую часть купли-продажи акций предприятий, акционерных обществ и облигаций государственных займов по ценам (курсам), которые регистрируются на этих биржах.

Классическое понимание фондовой биржи можно представить как:

•  централизованный рынок с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;

•  наличие процедуры отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих конкретным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженное колебание цен и т.д.);

•  существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи;

•  наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

•  централизацию регистрации сделок и расчетов по ним;

•  установление официальных (биржевых) котировок;

•  надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

При этом главными задачами бирж являются:

•  организация условий для купли-продажи ценных бумаг и проведения валютных аукционов;

•  анализ экономической конъюнктуры внутреннего и внешнего рынков капитала и определение перспектив их развития;

•  содействие инвестированию иностранного капитала в национальную экономику и выходу национального капитала на внешний рынок;

•  создание условий для развития предпринимательской деятельности;

•  развитие сотрудничества с финансовыми и кредитными учреждениями в своем государстве и за рубежом с целью формирования и дальнейшего развития рынка ценных бумаг;

•  регулярная объективная информация финансовых кругов и широких слоев населения о состоянии рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа выполняет достаточно большой объем операций:

•  торги ценными бумагами;

•  котировка ценных бумаг;

•  рекомендация начальной стоимости ценных бумаг;

•  установление курса и учет ценных бумаг;

•  проведение валютных аукционов;

•  организация оформления соглашений на куплю-продажу ценных бумаг и правовое обеспечение таких соглашений;

•  выполнение централизованных взаиморасчетов внутри биржевого рынка ценных бумаг;

•  осуществление курсового контроля и т.д. Действующими лицами на фондовом рынке являются:

•  эмитенты, т.е. организации, выпускающие ценные бумаги;

•  инвесторы, т.е. лица, вкладывающие денежные средства в ценные бумаги;

•  посредники, осуществляющие продвижение ценных бумаг от эмитентов к инвесторам (брокерские конторы, фондовые биржи, инвестиционные фонды).

На фондовой бирже котируются разные формы капитала, к которым относятся:

•  акции предприятий, акционерных обществ и крестьянских хозяйств;

•  облигации внутренних займов;

•  казначейские обязательства;

•  сберегательные сертификаты;

•  векселя;

•  кредитные обязательства банков (кредитные ресурсы);

•  брокерские места (продажа и аренда).

На ряде фондовых бирж котируются ценные бумаги, представляющие собой право их собственника на приобретение или изъятие указанных ценных бумаг или являющиеся производными от них, а также бумаги, связанные с движением кредитных ресурсов и валютных ценностей. Фактически фондовая биржа занимается операциями со всеми видами ценных бумаг, а также куплей-продажей кредитных ресурсов, арендой и продажей брокерских мест, инвестициями в приватизацию собственности. К торгам должны допускаться ценные бумаги, на которые имеется разрешение Министерства финансов и которые прошли экспертную оценку.

Согласно Закону отличительной чертой фондового рынка Республики Беларусь является соблюдение ряда принципов.

Во-первых, фондовая биржа должна быть образована в форме акционерного общества.

Во-вторых, с целью недопущения нечестной игры установлено, что операции на фондовой бирже могут осуществлять только ее члены, им и предоставлены равные права.

Бирже запрещается быть стороной сделки на собственных торгах. Ее руководители и служащие не могут занимать руководящие должности у эмитента ценных бумаг, котирующихся на бирже, не могут состоять с ним в трудовых правоотношениях и иметь долевое участие в уставном фонде эмитента.

В-третьих, фондовая биржа может осуществлять деятельность, связанную с обеспечением участникам рынка ценных бумаг дополнительных услуг, таких как хранение, учет и расчеты по ценным бумагам, создание информационных служб, сетей, изданий и др. Деятельность фондовой биржи не преследует целей получения прибыли.

В-четвертых, Государственный комитет по ценным бумагам Республики Беларусь назначает государственных биржевых инспекторов как представителей инспекции на бирже. Они уполномочены осуществлять контроль за соблюдением в ходе биржевой деятельности законодательства, касающегося биржи, и имеют право присутствовать на совещаниях биржевых органов. Государственный комитет Республики Беларусь по ценным бумагам может принять решение о приостановке операций на фондовой бирже, а также о котировке отдельных ценных бумаг в случаях, когда имеет место нарушение правил работы биржи, вытекающее из требований настоящего Закона.

Согласно Закону  Республике Беларусь в отличие от России операции с ценными бумагами могут осуществляться только фондовыми биржами, что является нехарактерным для дореволюционного и нэповского периодов биржевой деятельности.