<<
>>

§ 4. Денежное обращение в Германии. — Марка во время и после войны. — Эмиссия. — Покупательная сила марки и ее курс. — Распродажа и „dumping". — Переломный момент в обесценении германской марки. — Безденежье.— Темп эмиссии и темп обесценения. — Иностранная валюта в Германии. — Валютные паллиативы. — Рентная марка и реформа 1924 г.

§ 4. Германия. Мы видели, что в странах, которые вышли из войны победительницами, Англии и Франции, расстройство валюты сказалось более сильно в послевоенные годы. Тоже явление, но еще в более резкой форме, мы могли наблюдать и в побежденной Германии.

Здесь, правда, и во

!) По вычислениям „Stat. Jalirb. fur das Deutsche Reich" 1924/25 Intern. Wirtschaftszahlen. 6.

время войны падение курса было несколько сильнее, чем в Англии, ибо Германия не имела поддержки Соединенных Штатов, но все же к концу войны германская марка сохраняла. еще по отношению к доллару 50 — 60°/0 своей ценности. Но затем наступает ухудшение, которое в 1923 г. привело к полному крушению германской валюты.

Для характеристики процесса падения курса марки приведем данные о движении его по отношению к доллару Соединенных Штатов. Курс германской марки в Ныо-Иорке при паритете в «23,82 доллара за 100 марок составлял в среднем в месяц (в долларах за 100 марок) %

Таким образом, германская марка опустилась к концу войны приблизительно до половины своей стоимости в долларе, составляя 50,76% паритета. Затем она упала:

Однако, следующий 1923 г, побивает все рекорды в области обесценения марки. Средний курс доллара в Берлине составляет: в апреле 1923 г. — 24.457 марок, в мае — 47.670 марок, в июне —109.996 марок, в июле —353.412 марок, в августе — 4.620.455 марок, в сентябре — 98.860.000 марок, а в октябре — 25.260 миллионов марок. В ноябре 1923 г. курс доллара доходит до 4,2 биллионов марок.

Причины крушения германской валюты хорошо известны. Они лежат в условиях Версальского мира и в его последствиях.

Союзники, лишив Германию всех ее колоний, и от-

>) Данные до 1921 г.—из „Stat. Jahrb. fiir das Deutsche Reich", 1921/22, стр. 275, за последующие годы—из текущих котировок иериодич. печати. Приводимые ниже данные о курсах и эмиссии в Германии и др. странах— из „Stat Jahrb. fiir d. Deutsche Reich" за 1923 и 1924/25 г.г.

торгнув значительную часть ее территории в Европе, отняв у нее военный и торговый флот и значительную часть ее железнодорожного подвижного состава, оккупировав часть страны с возложением на побежденных оккупационных расходов, в то же время по Лондонскому ультиматуму от 5 мая 1921 г. возложили на страну контрибуцию в форме „репарационных платежей", в 132 миллиарда марок золотом J). Германское правительство в течение года после Лондонского ультиматума вело „политику исполнения", т.-е. в некоторой степени выплачивало „репарации76. Но к средине 1922 г. истощение страны дошло до такой степени, что дальнейшие платежи стали невозможны. Отношения Германии с союзниками стали обостряться и в начале 1923 г. это обострение привело к оккупации Рурского района со стороны Франции. Прекращение политики исполнения и разрыв с Францией вызвали резкое падение курса марки со второй половины 1922 г.

Падение курса германской марки протекало параллельно с другими процессами, типичными для периодов бумажноденежной инфляции. Здесь раньше всего надо остановиться на росте количества бумажных денег. Об этом росте говорят следующие цифры.

Сопоставление этих данных с приведенными выше сведениями о курсе подтверждает общие выводы, сделанные нами выше о законах падения курса. Курс находится под сильным воздействием политических событий и слабо связан с ростом количества денег в обращении. К концу 1918 г. количество денег в обращении возрастает в Германии в 8% раза, а курс к этому времени падает лишь в 2 раза. Затем, в течение 1922 г. количество денег возрастает в 11 раз, а курс падает в 50 раз.

— SOI —

Всего состояло в обращении банкнот германского Рейхсбанка в конце года (в миллионах марок) \'):

Одновременно с падением курса германской марки по отношению к иностранной валюте протекал и второй процесс ее обесценения: падение покупательной силы марки по отношению к товарам внутри страны.

Но несоответствие между двумя процессами обесценения валюты сказалось в Германии в гораздо большей степени, чем в Англии, Франции и Италии.

К концу войны германская марка упала в курсе по отношению к доллару приблизительно на 50%. К этому времени покупательная сила доллара по отношению к товарам в Соединенных Штатах упала также приблизительно вдвое. При таких условиях для равновесия внутренних и Внешних цен товарный индекс в Германии должен был бы подняться в 4 раза. На самом деле он составлял 262, т.-е. поднялся только в 2,6 раза. Товарные цены были в этот момент в Гер-

>) Для оценки бумажной инфляции в Германии надо иметь в виду, что кроме банкнот Рейхсбанка там циркулировали еще билеты ссудных касс )Darlehenskassenschelne), векселя казначейства (Schatzanweisungen) и банкноты 4-х местных эмиссионных банков. Однако, в 1923 г. все эти виды бумажек потонули в громадной массе банкнот Рейхсбанка. (Подробнее об этом—во 2-м изд. настоящей книги, стр. 389 след.).

Мании ниже теоретического паритета на 35°/0. В дальнейшем положение еще более ухудшается и товарные цены продолжают отставать от теоретического паритета. Так, в январе 1920 г. курс доллара в марках был выше довоенного уровня в 14,5 раза, товарные цены в Соединенных Штатах были выше довоенных в 2,27 раза, а товарные цены в Германии были выше довоенного уровня в 12,6 раза. По теоретическому паритету они должны были быть выше довоенных в 33 раза. За 1 доллар можно было в это время купить в Германии почти в 3 раза больше товаров, чем в Соединенных Штатах. Это соотношение, хотя и со значительными колебаниями, сохраняется в течение 1920, 1921 и 1922 г.г. В течение всего этого времени степень падения покупательной силы марки или рост товарных цен отстает от степени падения курса.

Отмеченное несоответствие а создало в Германии ту конъюнктуру „распродажи“ и „dumping\'а“, о которой мы говорили выше.

Интересно отметить, что в этом отношении в Германии положение было прямо противоположно тому, которое имело место в Советской России в 1919—1921 г.г.

У нас, в эти годы, как мы видели, рост товарных цен обгонял движение курса иностранной валюты. Советская Россия была в эти годы страной высоких цен для иностранцев, и конъюнктура „распродаж" у нас не имела места.

Зато в других отношениях процесс обесценения германской марки имел много общих черт с процессом обесценения русского рубля, и экономические законы, которые мы констатировали при изучении процесса обесценения рубля, в значительной степени проявились и в Германии.

Раньше всего, мы и в Германии, также как и в России, не видим соответствия между ростом эмиссии и ростом цен, и, что еще более существенно, мы и в Германии наблюдаем переломный момент, после которого темп обесценения марки начинает обгонять темп эмиссии. Этот переломный момент приходится в Германии на вторую половину 1921 г., а темп обесценения особенно сильно обгоняет темп эмиссии с 1922 г. Так, в течение 1922 г. количество банкнот Рейхсбанка возросло с 114 миллиардов марок до 1.280 мил. марок,

т.-е. увеличилось в 11,2 раза, между тем как индекс товарных цен возрос за это время (с декабря 1921 г. по декабрь г.) с 3.487 до 147.480, т.-е. увеличился в 42,3 раза.

Естественным результатом этого перелома явилось наступившее в стране безденежье. Ценность денежной массы , в течение 1921—1923 г.г. резко падает, и к концу октября г. она опускается по курсу на доллар до 176,2j миллионов золотых марок. Такое количество денежных знаков оказывается, конечно, совершенно недостаточным для того, чтобы обслуживать денежное обращение Германии. Обесценение марки привело, таким образом, германскую валюту в состояние весьма близкое к тому, в котором оказался в 1921 г. советский рубль. Бумажная марка вследствие отставания темпа эмиссии от темпа обесценения с трудом стала исполнять функцию обращения, совершенно не могла служить орудием сбережения и очень плохо исполняла функцию измерения ценности.

Неумолимые экономические законы привели германскую бумажную марку к катастрофе.

Пройдя через свой переломный момент, она окончательно ослабела и потеряла способность исполнять задачи денежного знака. В этом отношении, как мы сказали, она разделила судьбу русского рубля. Но обстановка, в которой обесценилась германская марка, была мало похожа на |у, в которой протекало обесценение русского рубля в 1918—1921 г.г. Мы видели, что у нас обесценение рубля шло параллельно с процессом отмирания денежного хозяйства и перехода к натуральному хозяйству. Деньги перестали служить, но они постепенно теряли свое значение в условиях национализации промышленности, отсутствия торговли, замены денежных налогов натуральными и карточной системы распределения продуктов. В это время больше всего ощущалось отсутствие денег, как измерителя ценности. Только в конце 1921 г. по мере восстановления денежного оборота и кредита денежная проблема выдвинулась на первый план. В Германии же крушение марки произошло в обстановке расцвета денежного хозяйства, в условиях развитого капиталистического хозяйства, в момент, когда отпали последние остатки натурального хозяйства, унаследованные от

войны, при существовании в стране сложной и разветвленной денежно-кредитной системы. Надо ли доказывать, что для такой страны и в таких условиях крушение валюты должно было оказаться более тягостным? Народное хозяйство Германии не могло остаться на долгий срок без достаточного количества денежных знаков, как орудия обращения, без денег, как измерителя ценности. Вследствие этого в Германии началось лихорадочное усвоение иностранной валюты, как орудия сбережения и расчета и, отчасти, как орудия обращения. Несмотря на формальное запрещение „фактури- ровать“ в иностранной валюте и разные ограничения, установленные в отношении покупки иностранных девиз, крупные предприятия фактически в это время перешли в своих расчетах на доллар. Банки и промышленники старались иметь значительные капиталы за границей в твердой валюте. Средняя публика также старалась поместить свои сбережения в долларах. Германия, одна из первых приступившая к экспорту своих бумажных денег, сама стала импортировать „твердую" валюту, платя крупную дань в этой форме Соед.

Штатам, Англии, Швеции и т. д. и поддерживая таким путем чужую эмиссию. Бумажная марка продолжала путаться вокруг казначества и государственных предприятий, отчасти, повидимому, обслуживая далекую от биржи германскую деревню. В то же время Германия в 1922—1923 г.г. с опозданием на 1—2 года стала проходить тот же путь паллиативов, который прошла Россия в 1921 —1922 г.г. На ряду с усвоением доллара и „страховкой" капиталов путем перевода их за границу, в Германии стали выпускаться займы в твердых ценностях. Выпущен был ряд „хлебных", „угольных" и др. займов, по которым держателю облигаций гарантировался возврат ссуды и уплата °/0°/о п0 дене хлеба, угля и т. п. Под видом „репортных" операций германские банки стали брать по ссудам в марках 15 и более °/0°/о в месяц, проводя ту политику, которой придерживался наш Государственный Банк в первой половине 1922 г. В 1923 г. в Германии стали , выдвигаться проекты, очевидно, в известной степени уже встречавшегося на практике ведения расчетов в условных „золотых марках", с выплатами бумажными мар-

ками по курсу доллара, т.-е. система, которая со средины 1922 г. имела и у нас значительное распространение в форме вкладов в Госбанке в „золотом исчислении" и расчетов по курсам так наз. „Котировальной Комиссии" *).

В этих условиях было ясно, что Германия должна покончить со старой бумажной маркой и строить новую денежную систему 77). На это германское правительство после некоторых колебаний и решилось в августе — сентябре 1923 г., приступив к валютной реформе. Валютная реформа прошла в Германии две стадии. Первой стадией явилось учреждение Рентного банка и введение рентной марки. Закон о введении рентной марки был издан 15 октября 1933 г. Рентная марка просуществовала около года. Эта реформа, в общем и целом, была успешна и Германии с конца 1923 г. удалось стабилизировать свою валюту на базе рентной марки. Однако, страны - победительницы не были удовлетворены, этой формой стабилизации германской валюты и план Дауэса, который был принят в средине 1924 г., потребовал от Германии ликвидации рентной марки и перехода на золотую марку. Этот переход произошел в порядке реорганизации германского Рейхсбанка согласно закона от 30 августа 1924 г. и нового монетного закона от того же числа. Эти законы вступили в силу 11 октября 1924 г. С этого времени основной валютой Германии является „рейхсмарка", основанная на золоте, а основным денежным знаком является банкнота Рейхсбанка.

Мы не имеем возможности останавливаться здесь на истории последних валютных реформ Германии 78). Отчасти нам придется коснуться этих вопросов во второй части, когда

мы будем говорить о переменах, которые произошли в 1924— 1925 г.г. в деятельности германского Рейхсбанка. Здесь укажем лишь, что с момента введения рентной марки и стабилизации валюты в Германии началось быстрое заполнение той пустоты, которая образовалась там в сфере денежного обращения. Мы видели, что к концу октября 1923 г. ценность денежной массы по курсу на доллар опустилась до мил. марок, составляя вместе с „золотыми" займами — мил. марок. К концу декабря 1923 г. она составляла уже 2.273 мил. марок, к концу декабря 1924 г.—4.274 мил. марок, а к концу декабря 1925 г.—4.569 мил. марок. В конце 1925 г. главную массу обращения составляли банкноты Рейхсбанка, которых было на 2.960 мил. марок; рентных марок в обращении оставалось на 1.609 мил. марок.

<< | >>
Источник: 3.С. КАЦЕНЕЛЕНБАУМ. УЧЕНИЕ О ДЕНЬГАХ И КРЕДИТЕ ЧАСТЬ 1. ДЕНЬГИ И ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ. ЧЕТВЕРТОЕ СТЕРЕОТИПНОЕ ИЗДАНИЕ ИЗДАТЕЛЬСТВО „ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЖИЗНЬ" МОСКВА 1928. 1928

Еще по теме § 4. Денежное обращение в Германии. — Марка во время и после войны. — Эмиссия. — Покупательная сила марки и ее курс. — Распродажа и „dumping". — Переломный момент в обесценении германской марки. — Безденежье.— Темп эмиссии и темп обесценения. — Иностранная валюта в Германии. — Валютные паллиативы. — Рентная марка и реформа 1924 г.:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -