2.4. Управление капиталом

Под управлением капиталом обычно понимают планирование капитала. Объем капитала, его структура должны определяться менеджментом в процес-се управления активами и пассивами. Последнее предполагает управление структурой баланса и до-ходностью операций.

При этом чем выше риск активных операций и рост валюты баланса, тем больше потребность кредитной организации в капитале. В качестве одного из направлений планирования капитала мы рассматривали моделирование источников роста капитала с учетом заданных темпов роста активов, уровня их рентабельность и дивидендной политики. В данном параграфе мы уделим больше внимания иной концепции планирования и управления капиталом. В этой связи введем термин «экономический капитал» наряду с понятием «регулятивный капитал» (уровень последнего устанавливается органами надзора). Для обсуждения понятия «экономический капитал» зададимся вопросом: в чем разница между резервами на возможные потери по кредитам и собственным капиталом? Являются ли резервы на возможные потери по ссудам одним из источников капитала и как определить их уровень по отношению к капиталу? Если обратиться к действующей российской практике, то в соответствии с требованиями органа надзора резервы на возможные потери по ссудам (I группа риска) включаются в капитал банка. Если абстрагироваться от практики оценки и расчета капитала банка по методике органа надзора, то можно утверждать, что капитал банка является буфером против убытков, гарантией воз- врата средств кредиторам и вкладчикам банка и т.д. Другими словами, коммерческие банки создают резервы, в частности, на возможные потери по ссудам для покрытия ожидаемых убытков, а капитал банка должен быть достаточным для покрытия неожиданных потерь.

Ожидаемые потери по ссудам учитываются в ко-эффициенте риска возможных потерь, который уста-навливается органом надзора для каждой группы классифицируемой задолженности.

Однако здесь уме-стно заметить, что такой уровень ожидаемых потерь является достаточно условным и отличается от коэф-фициента фактических списаний, свойственного кон-кретной кредитной организации. Кроме того, ожидаемые потери должны учитываться банком при установлении процентной ставки для каждой отдельно взятой ссуды в так называемой премии за риск. Премия за риск в структуре цены кредита должна покрывать риск банкротства клиента, общий риск и риск возмещения. Поскольку прибыль как источник пополнения капитала банка должна быть получена при оправданном уровне риска, в современной теории корпоративных финансов широко используется подход, основанный на оптимизации доходности и риска — модель RAROC (return on risk-adjusted profit). Данная модель учитывает риск и доходность инвестиции с целью максимизации стоимости акционерного капитала.

Рассмотрим условный пример по кредиту, предоставленному первоклассному заемщику (табл. 10). Предположим, ожидаемые потери по ссуде учтены в риск-премии на уровне 0,74%.

Таблица 10

Расчет уровня рентабельности ссуды на условном примере\r\nСпрэд 0,5%\r\n+ комиссионные доходы 0,5%\r\n-затраты 0,35%\r\n- накладные расходы 0,4%\r\n- риск-премия 0,74%\r\nПрибыль до налого-обложения 1,01%\r\n- налог (50%) 0,5%\r\nROA prime 0,51%\r\n

ROA — рентабельность актива; рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднему размеру активов. В приведенном примере показан алгоритм расчета долй рентабельности кредита в структуре процентной ставки.

Определив долю ROA, можно рассчитать ожидаемую прибыль банка по ссуде, предоставленной первоклассному заемщику. Для этого необходимо рентабельность по данной ссуде умножить на муль-типликатор капитала (допустим, он равен 25), тогда прибыль составит 0,51% х 25 =12,75%.

Однако, как мы уже отмечали, оценивая финансовый результат, следует учитывать и неожиданные потери, источником покрытия которых является экономический капитал. Неожиданные потери могут быть определены на основе сопоставления ожидаемых

114

потерь и максимальных потерь по данному активу.

Предположим, в нашем примере:

Ожидаемые потери — 0,74% (исторические данные) Максимальные потери — 1,8% (исторические данные)

Неожиданные потери — 1,06% (нвпредвщенные расходы).

Допустим, на отчетную дату в кредитном портфеле банка числилась ссудная задолженность по первоклассным заемщикам на сумму 8289 млн руб. (учетные данные). Ожидаемые потери — 61 млн руб., с учетом непредвиденных расходов (1,06%) банку потребуется капитал в сумме 88 млн руб. Доходность на экономический капитал составит 48%.

Таблица 11

Расчет экономического капитала на возможные потери\r\nАктивы Тыс. руб. Пассивы Тыс. руб.\r\nСсудная

задолженность 8289 Обязательства 8289\r\nРезерв

на возможные потери 88 Капитал 88\r\nАктивы 8377 Обязательства и капитал 8377\r\n8289

Lf= = 94,2;

ЯОЕ = 94,2x0,51 = 48%.

В результате проведенных вычислений доходность регулируемого капитала составила 12,75%, эко-

115

номического капитала — 48%. В том случае, если доходность регулируемого капитала оказалась бы выше, чем экономического, для обеспечения роста показателя ROA потребовалось бы увеличить маржу прибыли и снизить расходы банка. Другими словами, при управлении капиталом менеджмент кредитной организации должен опираться на концепцию экономического капитала, которая позволяет защитить активы от неожиданных потерь и создать адекватную риску преграду. Однако для достижения главной стратегической цели — увеличения стоимости банка в процессе управления капиталом — следует ориентироваться на показатели доходности экономического капитала и добавленной акционерной стоимости, которая позволяет получать компенсацию за риск от проведения операций. Под добавленной акционерной стоимостью понимают доходность, превышающую внутреннюю норму доходности экономического капитала.

<< | >>

↑

Источник: Ларионова И.В.. Управление активами и пассивами в коммерческом банке, — М,: Издательство «Консалтбанкир»,2003. — С. 272.. 2003

Еще по теме 2.4. Управление капиталом:

- Банковские операции - Банковские системы - Банковское дело - Банковское право -