Таблица 1. Основные элементы национальной и мировой валютных систе

Исторически национальные валютные системы складывались параллельно как часть денежных систем в ходе расширения товарооборота внутри страны, возникновения устойчивых экономических связей между ее различными регионами, утверждением централизованного государства и национального рынка.

Что касается международной валютной системы, то она сложилась к концу XIX в. на основе национальных валютных систем развитых стран, когда получила распространение твердая золотая валюта (золотой стандарт), игравшая роль стихийного регулятора денежного обращения (использовался режим свободно плавающих валютных курсов с учетом спроса и предложения). Введенный Парижским соглашением 1867 г. золотой стандарт предусматривал в международных расчетах обязательное использование золота определенного веса и чистоты, свободную чеканку монет и их обмен на другие валюты, поддержание паритета бумажно-кредитных денег с золотом и т.д.[11]Каждая национальная валюта стран-участниц имела золотое содержание, в соответствии с которым устанавливался ее паритет к другим валютам. Внутри стран валютный курс регулировался «золотыми точками» и отклонялся от паритета на сумму издержек по страхованию, упаковке и транспортировке золота. Использование рассматриваемой валютной системы приводило к тому, что повышалась стабильность денежного обращения, исключалась инфляции. В то же время экономическое развитие страны, использовавшей золотой стандарт, было полностью направлено на поддержание стабильности валютного курса[12].

Анализ основных элементов этой валютной системы позволяет рассматривать ее в связи с металлической теорией денег, сторонники которой отождествляли богатство общества с драгоценными металлами. Впоследствии значение указанной теории уменьшилось, преобладающей стала количественная теория денег, которая сохраняет свою роль до сих пор (в рамках монетаризма).

С началом первой мировой войны система золотого стандарта не использовалась и возобновилась (в иной форме) лишь в 1922 г. в результате соглашений достигнутых на Генуэзской конференции. Генуэзская валютная система базировалась на золотодевизном стандарте: основным инструментом регулирования международных расчетов стали заместители золота (девизы), в качестве которых выступают некоторые национальные и коллективные валюты. Золотые паритеты были сохранены, а режим плавающих валютных курсов восстановлен. Некоторое время в отдельных странах (например, в США, Великобритании, Франции) также использовался золотослитковый стандарт[14].

Однако уже в первой половине 30-х годов XX в. почти все (за исключением США) развитые страны отошли от золотого стандарта, что было связано с мировым экономическим кризисом, охватившим и денежно-кредитную сферу. На фоне усиливающегося положения США возникают теории, определившие вид будущей мировой валютной системы, — теория ключевых валют и теория фиксированных паритетов и курсов. Сущность первой заключалась в неизбежности деления валют на ключевые (доллар и фунт стерлингов), твердые (валюты остальных стран «группы десяти») и мягкие (валюты, не играющие активной роли мире). Провозглашалась необходимость ориентации валютной политики всех стран на доллар и поддержки его как резервной валюты, даже если это противоречит их национальным интересам. Вторая давала рекомендации установления режима фиксированных паритетов, допуская их изменение лишь при фундаментальном неравновесии платежного баланса.

В 1944 г. на Бреттон-Вудской конференции страны пришли к соглашению о золотодолларовом стандарте и взаимной конвертируемости валют. Следует отметить, что связь доллара США с золотом была сохранена, однако обменивать американскую валюту на него могли только центральные банки стран, золото могло также использоваться как международное платежное и резервное средство. В качестве резервной (ключевой) валюты определялся также английский фунт стерлингов[15]. Валютные курсы были фиксированными, но государства имели право самостоятельно изменять курс валюты в пределах 10% паритета. Изменение валютного курса сверх этого предела допускалось только с согласия Международного валютного фонда (МВФ). Поддержание фиксированных курсов валют требовало проведения всеми странами единой экономической политики и одинаковых темпов инфляции, что было невозможно. Кроме того, складывалась парадоксальная ситуация: с одной стороны, резервная валюта должна быть доступной для всех стран, что возможно при дефицитности платежного баланса эмитента резервной валюты, с другой стороны, дефицитность платежного баланса вызывает обоснованные сомнения в надежности данной валюты[16].

Важным фактором указанной системы являлась также фактическая зависимость ее от устойчивости экономики США. В связи с этим, когда курс доллара по отношению к золоту несколько снизился, наметился кризис в американской экономике, стала происходить массовая конвертация доллара в золото — Бреттон-Вудская система рухнула[17]. На смену ей пришла система управляемых плавающих валютных курсов (ямайская валютная система), которая была оформлена соглашением стран — членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) в 1976 г. (вступило в силу в 1978 г.). Она характеризовалась тем, что вместо золотодевизного стандарта был введен стандарт специальных прав заимствования (СДР), представляющих собой международные активы в виде записей на специальных счетах в МВФ. Стоимость 1 единицы СДР определяется на основе валютной корзины. В то же время золото оставалось резервом государств и использовалось для приобретения ключевых денежных единиц[18], среди которых особое значение имеет доллар.

В отношении национальной валютной системы это привело к тому, что рамки независимости внутренней экономической политики от состояния платежного баланса расширились. Приспособление национальной экономики к внешнеэкономическим отношениям начало осуществляться посредством изменения валютного курса[19], было обеспечено выравнивание платежных балансов. Однако валютные рынки, несмотря на огромные затраты на валютные интервенции, стали характеризоваться значительной нестабильностью, так как цена валюты стала определяться рынком — его потребностью в конкретной валюте для приобретения товаров, инвестиций и межгосударственных расчетов. Давление значительной массы денег, используемых для инвестиций (как правило, портфельных) в различные регионы мира, приводило к «раскачиванию» курсов национальных валют (они сначала резко укреплялись, а затем резко обесценивались) и краху национальных валютных систем (кризис задолженности развивающихся стран в 80-х годах, финансовый кризис в Мексике в 1994 г.). В этой связи сегодня большинство государств мира в национальной валютной системе используют режим регулируемого плавания валютного курса, поддерживая его различными методами валютной политики, порой довольно жесткими[20].

Параллельно развитию указанной системы происходит фиксация валютных курсов в пределах конкретных регионов, что связано с развитием интеграционного движения. Так, начиная с 1979 г. страны Европы приступили к созданию Европейской валютной системы (далее — ЕВС), основанной на ЭКЮ как средневзвешенной валюте всех стран — участниц ЕВС[21]. «Механизм валютных курсов в рамках ЕВС теоретически был симметричным по отношению к членам сообщества, но на практике «инфляционным якорем» стала немецкая марка… [механизм валютных курсов] имел все характерные признаки валютной зоны, привязанной к марке и кредитно-денежной политике Германии»[22].

С 1989 г. Совет Европы начал переход к Валютному союзу, основной задачей которого предполагалась либерализация перемещения капитала и введение в обращение единой европейской валюты.

Итак, можно сделать вывод о том, что определяющими характеристиками современной мировой валютной системы являются:

а)полное отделение денег от какого бы то ни было материального эквивалента. Однако необходимо заметить, что в современных условиях золото выполняет функции мировых денег опосредованно, через операции на рынках золота, оно также выступает как необходимый страховой фонд государств и частных лиц[25];

б)расширение форм взаимодействия национальных валютных систем благодаря развитию информационных и телекоммуникационных технологий[26];