Пример использования фьючерсных контрактов на сахар в хозяйственной деятельности производителя/продавца сахара,
В феврале 2006 года цены на сахар достигли уровня 25,34 руб./кг и начали снижаться. Компания - производитель сахара, планирует продавать по 20 ООО тонн сахара ежемесячно, и озабочена возможным падением цен.
Чтобы защититься от возможного падения цены весной, компания продает 8000 фьючерсных контрактов со сроком исполнения в мае по цене 25, 97 руб./кг. Таким образом, сделка фиксирует цену продажи 40 000 тонн сахара в марте и апреле на уровне 25, 97 руб./кг.| Дата | Рынок наличного товара | Фьючерсный рынок | Финансовые результаты рубп/кг. |
| 27 февраля 2006 года | План продать по 20000 тонн в марте и апреле | Продает 8000 майских фьючерсных контрактов на сахар по цене 25, 97 руб./кг. | |
| 24 марта 2006 года | Продажа 20000 тонн сахара по цене 20,51 руб./ кг. на физическом рынке | Покупка 4 000 майских фьючерсных контрактов на сахар по цене 20,55 руб./кг. | +5,42 руб./кг. в виде вариационной маржи |
| 28 апреля 2006 года | Продажа 20000 тонн сахара по цене 19,51 руб./кг. на физическом рынке | Покупка 4000 майских фьючерсных контрактов на сахара по цене 19,59 руб./кг. | +6,38 руб./кг. в виде вариационной маржи |
| Планировалось получить от продажи 40000 тонн по цене 25,34 руб./кг.: 1013600000 руб. | |||
| Получено от продажи на физическом рынке: 20,51 *20000*1000+ +19,51*20000*1000= =800400000 руб. | Получено от операций с фьючерсными контрактами: 5,42*4000*5000=10840000 руб. и 6,38*4000*5000=127600000 руб. Всего: 236000000 руб. |
Общий финансовый результат:
800400000+236000000= 1036400000 руб._
В марте цены на сахар действительно начали снижаться. Производитель нашел покупателя, готового приобрести 20 000 тонн сахар в марте по цене 25,51 руб./кг. и реализовал ему тоЕар одновременно закрыв (купил-ссвершил обратную сделку) на фьючерсном рынке 4000 контрактов (в одном контракте 5 тонн). В апреле цены стабилизировались, и производитель продал еще 20 000 тонн сахар по иене 19,51 руб,/кг. одновременно полностью закрыв позицию на срочном рынке (купил 4 000 контрактов).
* Цены наличного рынка представлены компанией ИКАР, цены фьючерсных контрактов рассчитаны специально для данного примера, исходя из предположения, что рынок был в нормальном состоянии - контанго и стоимость финансирования операций с сахаром была порядка 15 % годовых.
Для открытия фьючерсного контракта требуется внесение гарантийного обеспечения в размере 5% от стоимости контракта. После закрытия позиций на срочном рынке гарантийное обеспечение возвращается.
1 о операциям с биржевыми фьючерсными контрактами, заключаемыми в целях уменьшения риска изменения рыночной цены базового актива в период торговли этими контрактами, доходы от купли-продажи фьючерсного контракта либо осуществления расчетов по ним увеличивают, а убытки уменьшают налогооблагаемую базу по операциям с базовым активом.