Web-упражнвния
Сумма дополнительных процентов, получаемых инвесторами в форме различных премий, изменяется во времени. Например, в конце 1990-х годов, когда экономика США процветала и банкротство было редким явлением, премия за риск дефолта была очень маленькой.
В период же рецессии она увеличивается. Обратитесь по адресу www.federalreserve.gov/releases/hl5 (исторические данные) и рассмотрите листинги облигаций с рейтингами AAA и Ваа для трех моментов времени: самый последний, 1 июня 1995 года и 1 июня 1992 года. Постройте график для этих трех периодов (по образцу, приведенному на рис. 6.1). Премии за риск постоянны или они изменяются во времени?На рис. 6.7 изображен ряд кривых доходности в различные периоды времени. Обратитесь по адресу www. bloomberg. com и выберите "Markets" вверху страницы. Найдите кривую доходности казначейских ценных бумаг. Нынешняя кривая доходности находится ниже или выше последней кривой доходности, изображенной на рис. 6.7? Нынешняя кривая имеет более крутой или более пологий наклон, чем последняя кривая доходности, изображенная на рис. 6.7?
Инвестиционные компании стараются объяснить инвесторам сущность риска, которому они подвергаются, покупая паи взаимных фондов облигаций. Например, Vanguard тщательно анализирует риск процентных ставок и предлагает альтернативные фонды облигаций с различной степенью риска. Обратитесь по адресу http://flagship5.vanguard.com/VGApp/hnw/FundsStocks Overview?gh_sec=y.
а) Выберите фонд облигаций, который вы порекомендовали бы инвестору, имеющему высокую чувствительность к риску и короткий горизонт инвестиций. Ответ поясните.
б) Выберите фонд облигаций, который вы порекомендовали бы инвестору, имеющему низкую чувствительность к риску и длинный горизонт инвестиций. Ответ поясните.