Резюме
1. Ирвинг Фишер разработал теорию спроса на деньги, в которой спрос на реальные денежные остатки пропорционален реальному доходу и не чувствителен к колебаниям процентной ставки.
Согласно этой теории, скорость денежного обращения (количество оборотов денежной массы) постоянна. На этой основе создана количественная теория денег, в соответствии с которой совокупные расходы полностью определяются изменениями объема денежной массы. \r\nЭмпирические данные опровергают классический подход, согласно которому скорость денежного обращения считается практически постоянной. Непостоянство скорости обращения особенно проявилось в годы Великой депрессии.Джон Мейнард Кейнс сформулировал три мотива хранения денег: трансакционный, по мотиву предосторожности и спекулятивный. В теории предпочтения ликвидности Кейнса спрос по первым двум мотивам считается пропорциональным доходу. Однако спекулятивный спрос на деньги зависит от процентной ставки и ожиданий относительно ее будущих колебаний. Согласно этой теории, скорость обращения непостоянна.
Дальнейшее развитие кеинсианского подхода позволило уточнить три мотива хранения денег. Было обнаружено, что процентная ставка влияет не только на спекулятивный, но и на два остальных компонента спроса на деньги.
Теория спроса на деньги Милтона Фридмана основана на том же подходе, что и теория Кейнса. Рассматривая деньги как один из активов, Фридман использовал теорию спроса на активы и предложил функцию спроса на деньги, зависящую от соотношения ожидаемой доходности альтернативных активов в зависимости от ожидаемой доходности денег и перманентного дохода. В отличие от Кейнса, Фридман полагал, что спрос на деньги стабилен и не чувствителен к изменениям процентной ставки. Отсюда следует предсказуемость скорости денежного обращения, чем подтверждается вывод количественной теории о том, что деньги — определяющий фактор совокупных расходов.
Из рассмотренных исследований спроса на деньги можно сделать два главных вывода: спрос на деньги чувствителен к изменениям процентных ставок, хотя вызывает сомнение существование "ловушки ликвидности". Начиная с 1973 года спрос на деньги нестабилен. Скорее всего, источник нестабильности — быстрое развитие финансовых инноваций.