Построение кривой совокупного спроса
Теория Кейнса, как и монетарная теория, исходит из того, что кривая совокупного спроса имеет отрицательный наклон, поскольку снижение уровня цен (Pi) при неизменном номинальном объеме денежной массы (М) ведет к увеличению последней в реальном выражении (M/Pt), измеряемой количеством товаров и услуг, которые на нее можно купить.
Увеличение реальной денежной массы (M/Pt) в результате снижения уровня цен вызывает падение процентной ставки (ii), о чем говорилось в главах 5 и 24. Снижение финансовых издержек, связанных с приобретением нового капитала, увеличивает прибыльность инвестиций и стимулирует рост планируемых инвестиционных расходов (it). Как видно из уравнения (25.2), рост планируемых инвестиционных расходов непосредственно отражается на величине совокупного спроса ( V\'t). Из этого следует, что снижение уровня цен ведет к увеличению совокупного спроса (Pi=>Jw/t). Схематически изложенную цепочку рассуждений можно записать так:Pi => M/Pt =>il>t=> iMt.
Отрицательный наклон кривой совокупного спроса можно объяснить также с помощью показателей внешней торговли. Поскольку снижение уровня цен (Pi) ведет к увеличению денежной массы в реальном выражении (M/Pt) и снижению процентной ставки (ii), банковские депозиты в долларах США становятся менее привлекательными по сравнению с депозитами в иностранной валюте. В результате происходит уменьшение стоимости депозитов в долларах США по сравнению с депозитами в других валютах (т.е. падение валютного курса, обозначаемое El). При девальвации доллара внутренние товары становятся дешевле импортных, что обусловливает рост чистого экспорта и прямое увеличение совокупного спроса:
Pi = >M/Pt => ii => El =>NXt => У-Т.