НЕЙТРАЛЬНОСТЬ И МОДЕЛИ РОСТА
Изменится ли величина коэффициента капитал/труд і равновесно растущей экономике, что будет означаті не-нейтральность денег, если государство вдрое увеличит темп роста денежной массы (а не просто ее величину)\' Или же это отношение останется неизменным, и деньги, стало быть, нейтральны \'?
В этой главе будет показано, что деньги в моделях роста в целом не-нейтральны. Однако это относится не ко всем моделям: в одних из них увеличение темпов роста предложения денег воздействует на коэффициент капитал/труд, соответствующий траектории равновесного
1 Для того чтобы отграничить нейтральность в моделях роста от понятия нейтральности в моделях сравнительной статик», первое понятие иногда называют «супернейтралыюстью».
роста, в сторону увеличения, в других-уменьшения, в третьих-оставляет его без изменений. При анализе сравнительной статики в гл. 12 источник различных выводов из моделей заключался в несовпадении предпосылок, касающихся различных сочетаний внутренних и внешних активов. Например, было отмечено, что если финансовые активы состоят только из внешних денег, то тогда деньги нейтральны. В моделях роста, однако, различия между внутренними и внешними активами не играют существенной роли. В целом деньги в моделях роста не-нейтральны даже в том случае, если все финансовые активы сводятся к внешним деньгам; денежные модели роста отличаются друг от друга по иным причинам, не связанным с несходством предпосылок относительно сочетания внутренних и внешних денег.
Если при анализе нейтральности в моделях сравнительной статики внимание акцентировалось на различиях между внешними и внутренними активами, на чем же тогда сосредоточивается анализ нейтральности в моделях роста? Денежные модели роста отличаются предпосылками двух видов.
Первые относятся к меха-низму корректировки уровня цен. Неоклассические модели, рассмотренные в разделах 18.1-18.3, отличаются от модели Кейнса - Викселля (раздел 18.4) прежде всего тем, что в них вводится допущение о мгновенной корректировке абсолютного уровня цен, так что равновесие на денежном рынке*сохраняется в каждый момент времени. В модели же Кейнса-Викселля предполагается, что цепы изменяются в ответ на нарушения равновесия на товарном рынке и что товарный и денежный рынки могут находиться в неравновесном состоянии. Второй вид предпосылок касается различий между неоклассическими моделями. Он имеет отношение к трактовке сбережений в различных неоклассических моделях, а также связанному с ней вопросу о роли денег в экономике-например, можно ли их рассматривать как один из факторов производства.Моделирование механизма\'приспособления цен, определение функции сбережений, характеристика денег и их вклада в национальный доход-это проблемы, которые могут рассматриваться в рамках сравнительной статики. Однако наибольшее внимание им уделяется в моделях роста. И поскольку принятие разных предпосылок приводит к различным выводам относительно нейтраль- ности денег в растущей экономике, мы уделим здесь этим моделям внимание.
В разделе 18.1 будет представлена основная неоклассическая модель роста, построенная для модели экономики с одним товаром и без денег. Мы попытаемся сопоставить устойчивость траектории ее равновесного роста с устойчивостью модели равновесия Харрода-До- мара. В разделе 18.2 будет показано, как предположение относительно приспособления цен, принятое в неоклассической модели денежного роста, обусловливает главный вывод этой модели: что увеличение темпов роста предложения денег приводит к возрастанию равновесного коэффи-циента капитал/труд. В разделе 18.3 мы определим, как трансформируется этот вывод, если изменить гипотезу о сбережениях, а также если рассматривать деньги как фактор производства, хотя в целом деньги сохраняют не-нейтральность в этой модели, несмотря на указанные изменения. В разделе 18.3 мы рассмотрим модель Кейнса - Викселля, которая хотя и отличается от Неоклас-сической модели тем, что в ней отброшено допущение о наличии равновесия в каждый момент времени на рынках товаров и денег, но также приходит к заключению, что деньги могут быть как нейтральными, так и не-ней- тральными.