Корпоративные скандалы и медленное восстановление после экономического спада, начавшегося в марте 2001 года

Крах высокотехнологичных компаний-гигантов и обвал фондового рынка вызвали сокращение инвестиционных расходов, что привело к экономическому спаду, начавшемуся в марте 2001 года.

Одно из объяснений состоит в том, что корпоративные скандалы вокруг таких крупных компаний, как Enron, Arthur Andersen и другие, заставили инвесторов сомневаться в качестве информации о корпорациях. Проблема асимметричности информации усилилась, инвесторам стало труднее отличить хорошую фирму от плохой. Проблема ложного выбора также обострилась, поэтому частные инвесторы и финансовые учреждения снизили объемы кредитования экономики, что означало падение инвестиционных расходов и, следовательно, совокупного выпуска.

Кроме того, как мы видели в главе 7, корпоративные скандалы уменьшили оптимизм инвесторов относительно ожидаемого роста доходности. Увеличился риск акций, что еще осложнило ситуацию на фондовом рынке. В результате сработал еще один канал воздействия на экономику — падение богатства домохозяйств, что, в свою очередь (в результате снижения q Тобина), ограничило не только их потребительские, но и инвестиционные расходы. Плюс ко всему, падение фондового рынка ухудшило балансовые счета корпораций, что обострило проблемы асимметричности информации и привело к сокращению объемов кредитования и инвестиционных расходов.

Корпоративные скандалы не просто уменьшили доверие к руководителям компаний, но и замедлили выход экономики из рецессии.