Историческое доказательство
Историческое доказательство, содержащееся в Монетарной истории США Фридмана и Шварц, остается очень авторитетной поддержкой монетаристской позиции. Мы видели, какое важное значение имела эта книга для критики взглядов ранних кейнсианцев, поскольку в ней доказывалось, что монетарная политика в период Великой депрессии была жесткой, а спад производства был вызван резким сокращением предложения денег в результате банковской паники в 1930-1933 годах.
Кроме того, в книге доказано, что изменения темпа роста денежной массы опережают изменения объема выпуска, так как прирост денежной массы замедляется перед каждым \r\nпериодом рецессии. Это временное доказательство, конечно, впоследствии было подвергнуто критике.Историческое доказательство существенно отличается от других видов монетаристского доказательства, рассмотренных нами выше. В ряде случаев изменение предложения денег обусловлено внешними факторами. Эти случаи похожи на контролируемые эксперименты, поэтому правило "post hoc, ergo propter hoc" для них, скорее всего, выполняется. В таком случае если вскоре после падения темпа роста денежной массы следует падение выпуска, то это доказывает нам, что изменение денежной массы — движущая сила колебаний экономической активности.
Один из лучших примеров такого случая — рост резервных требований в 1936— 1937 годах (обсуждается в главе 18), который привел к резкому падению денежной массы и темпа ее роста. Резервные требования были усилены в связи с намерениями Федерального резерва ужесточить монетарную политику, т.е. увеличение резервов не было вызвано экономическими условиями. Следовательно, мы не будем учитывать обратное воздействие выпуска на предложение денег. Также трудно придумать внешний фактор, который заставил ФРС увеличить резервные требования и одновременно прямо подействовал на выпуск. Таким образом, падение предложения денег в этом случае можно считать экзогенным событием (как в контролируемом эксперименте), после которого произошла сильнейшая рецессия 1937-1938 годов. В итоге можно сделать уверенный вывод, что изменение предложения денег вследствие увеличения ФРС резервных требований привело к экономическому спаду.
Монетарной истории анализируются другие исторические эпизоды, например банковская паника 1907 года, когда замедление прироста денежной массы можно отнести к экзогенным событиям. Тот факт, что периоды экономического спада часто наступали после экзогенного замедления прироста денежной массы — весомое доказательство влияния изменения темпа роста денежной массы на уровень совокупного выпуска. Недавно Кристина и Дэвид Ромер из Калифорнийского университета выполнили историческое доказательство с использованием самых современных статистических данных и изящных статистических методик и пришли к выводу, что изменения монетарной политики имели большое влияние на экономическую актив-
9
ность.