Глава 4. Инвестиционные коэффициенты
После первого ознакомления с основными бухгалтерскими документами мы можем взглянуть на то, как они используются для комментариев о состоянии и перспективах компании. Существует два основных способа получения коэффициентов, на которых часто основываются инвестиционные оценки.
Вот пример.«После льготной эмиссии обыкновенных акций для распределения среди существующих акционеров в июле прошлого года Super Silicon получила ?4 млн в форме наличных или их близких заменителей для того, чтобы использовать их для запланированной программы расширения, а доля заемных средств в процентах от средств акционеров уменьшилась до 14%».
Это сообщение показывает, что у Super Silicon вряд ли кончатся деньги (что хорошо) и что у нее низкий показатель левериджа (что, возможно, тоже является хорошей новостью). Чего не делает это сообщение, так это не говорит нам, выглядят ли акции дешевыми или дорогими при текущем уровне цены на акции. Возьмем следующий пример.
«Благодаря процентным выгодам от поступлений в результате прошлогодней продажи льготной эмиссии для существующих акционеров Super Silicon должен обеспечить доход в 12 пенсов на акцию на увеличившийся капитал. При цене 180 пенсов за акцию это предполагает перспективный показатель отношения прибыли к рыночной цене акции, равный 15, который заметно ниже среднего по отрасли».
Разница между указанными сообщениями прежде всего заключается в том, что во втором случае прямо не комментируются перспективы Super Silicon. В нем эти перспективы связаны с рыночной ценой акций. Так что читатели могут сформировать свой взгляд на то, дорого или дешево стоят эти акции.