7.1. ЧИСТАЯ ТЕОРИЯ СПРОСА НА ДЕНЬГИ М. ФРИДМЕНА
Теория развивается по тем линиям, которые легко узнал бы старый сторонник количественной теории из Кембриджа." Она основана на принципе, что спрос на деньги отдельного лица ограничен суммой имеющихся у него «ресурсов» (если применить термин кембриджских экономистов), и определяется посредством уравнивания на пределе выгоды, получаемой от запаса денег, и дохода, приносимого альтернативными активами. Выгода от денег проистекает из неотъемлемой присущей им способ-ности облегчить обмен товарами и обеспечивать гаран-тию от банкротства; доход же от других активов обычно можно измерить в номинальных или реальных единицах. Хотя эти общие принципы анализа были знакомы многим теоретикам-количественникам докейнсианского периода, анализ Фридмена отличается гораздо более формальным характером, ухищренностью и полнотой. Показательно, что большая часть его очерка 1956 г. связана с тщательной разработкой вопроса о природе дохода на активы, служащие альтернативой деньгам, и ресурсного (бюджетного) ограничения. Выполнив эту задачу, Фридмен вводит несколько упрощающих допущений, чтобы получить следующую функцию спроса на номинальные денежные остатки (в формуле применены наши, не фрид- меновские обозначения):
MD=pj(rB,rB.p,h,y,u) (7.1).
Эти переменные имеют такой смысл: М°- планируемый спрос на номинальные денежные остатки и р- абсолютный уровень цен. Если все переменные разделить на р, можно представить уравнение 7.1 как функцию спроса на реальные остатки М /р с аналогичными переменными в скобках. Переменные г , г^ и р представляют номинальный доход от активов, которые можно хранить в качестве альтернативы деньгам (на 1 долл. номинальной стои- мости запаса каждого вида активов). Переменная гв- норма процента по облигациям, Iя - рыночная норма дохода на акции. Переменная / -темп изменения уровня цен в процентах; этот показатель отражает номинальную ставку дохода от хранения товаров в качестве активов. Указанные товары могут включать автомобили, дома или (в случае с фирмами) машины, иначе говоря любые товары, которые не потребляются вскоре после их покупки, а хранятся из-за тех услуг, которые они приносят в течение определенного периода.