<<
>>

1.1. Развитие финансовых и нефинансовых секторов экономики в условиях глобализации и интеграции

Важнейшей особенностью современного мирового хозяйства является глобализация всей системы международных отношений. Процесс глобализации выражается в значительном увеличении экономического пространства, масштабов мировой торговли и других процессов международного обмена.

Одними из основных движущих сил глобализации являются телекоммуникационные и информационные технологии.

С ростом масштабов экономической деятельности, с расширением рамок мировых рынков для принятия решений требуется все больший объем разнообразной информации. Поэтому развитию информационных и телекоммуникационных технологий придается большое значение. Страна, лидирующая в области производства телекоммуникационных технологий, обладает определенными преимуществами не только в плане создания рабочих мест и непосредственного воздействия на экономический рост, но и в плане получения конкурентного преимущества, связанного с технологическим опережением, расширением и укреплением положения на рынке в национальном и международном масштабах. Все развитые страны постоянно увеличивают инвестиции эти области. Например, во Франции доля инвестиций в телекоммуникационные технологии в общем объеме инвестиций в оборудование (исключая здания и сооружения) возросла с 12%

в 1970 году до 22% в 1998 году [72].

В условиях глобализации повышение производительности труда происходит в результате рационализации производства на глобальном уровне и распространения передовых технологий, а также конкурентного давления в пользу непрерывного внедрения инноваций в мировом масштабе. Усилившаяся экономия на росте масштабов производства приводит к сокращению издержек и снижению цен и, следовательно, к устойчивому экономическому росту.

Основной формой роста масштабов производства стало увеличение количества транснациональных слияний и поглощений. Если в 1990 году совокупная стоимость компаний, образовавшихся в результате таких объединений, составляла 160 млрд.

долларов США, то в 2000 году она достигла почти 800 млрд. долларов США. Согласно обзору, проведенному в 2001 году международной аудиторской компании KMPG, объем международных сделок по слиянию и поглощению врос с 541 млрд. долларов США в 1999 году до 798 млрд. долларов США в 2000 году[43].

Происходящие транснациональные слияния и альянсы позволяют достигнуть необходимой степени концентрации финансовых и трудовых ресурсов для осуществления перспективных НИОКР. Не случайно, что в 1998-2000 годах доля количества операций по слиянию в таких многообещающих отраслях, как фармацевтическая и телекоммуникационная отрасли, составила 20% от всех слияний.

В финансовой сфере также наблюдается рост количества сделок по слиянию и поглощению банков и других финансовых организаций. За 1998 год у 17 из 50 глобальных банков объем зарубежных активов увеличился на 50%. В 2000 году банк HSBC Holdings pic (Великобритания) приобрел французский банк Credit Commercial de France за 11,1 млрд. долларов США, французский банк BNP Paribas SA приобрел бельгийский банк Cie Benelux Paribas SА за 1,4 млрд. долларов США и т.д.

Главными факторами международных слияний банков являются:

стремление увеличить размер в целях повышения конкурентоспособности в глобальной среде;

получение большей экономии на масштабе за счет сокращения расходов на информационную технологию, расширения зоны обслуживания и более эффективного управления активами;

усиление диверсификации банковской деятельности благодаря развитию новых видов банковских продуктов и услуг;

снижение издержек за счет налаживания связей с партнерами в отдельных странах и регионах.

Глобализация экономической деятельности потребовала устранения или сокращения ограничений на путях международных финансовых операций. Государственные границы постепенно утрачивают свое значение, становятся более прозрачными и дают все больше возможностей для свободы передвижения. Средства транспорта и связи создают невиданные прежде возможности для быстрого распространения идей, товаров, финансовых ресурсов.

Либерализация рынков капиталов и товаров усилили тенденцию к интернационализации и интеграции экономической деятельности.

Благодаря своей мобильности и возможностям телекоммуникаций, а также растущей глобализации производства и торговли мировые финансовые рынки за последние десятилетия существенно преобразились. Все большие денежные средства поступают в оборот и все более разнообразные возможности открываются перед потенциальными инвесторами. Вместе с тем расширяются возможности заемщиков.

Становление и прогрессирующий рост финансовых рынков (валютных, фондовых, кредитных), оказывающих громадное влияние на всю сферу производства и торговли в мировой экономике, является характерной чертой современных процессов глобализации.

В 1996-1997 годах ежедневные банковские операции составляли около 1,25 трлн. долларов США против 600 млрд. долларов США в 1987 году, 800 млрд. долларов США в 1989 году и 1 трлн. долларов США в 1993 году.

В то же время происходит качественное изменение всей финансовой сферы и ее роли в международной экономической жизни. Прежде финансовые рынки обслуживали реальный сектор экономики. Они проводили платежи, расчеты, предоставляли краткосрочные и долгосрочные кредиты, мобилизовали необходимые для реального сектора экономики финансовые ресурсы на рынках ценных бумаг. В 1970-1980-ые годы эта сфера стала приобретать самодостаточное значение. Это привело к огромному количественному росту ценных бумаг, предоставляющих широкие возможности для чисто финансовых, спекулятивных и страховых операций (как внутренних, так и международных). Такие возможности особенно расширились в 1970-1980-х годах, когда появились производные ценных бумаг (фьючерсы и опционы). С 1986 года по 1993 год объем всех открытых позиций по производным финансовым инструментам вырос с 618,8 млрд. долларов США до 7,8 трлн. долларов США, т. е. годовой прирост составил в среднем 43,7%.

Растущая глобализация финансовых рынков осуществляется в нескольких формах:

международное движение ссудного капитала;

международные портфельные инвестиции;

международные выпуски ценных бумаг.

Последние десятилетия характеризуются постоянным ростом объемов выданных кредитов. Если в 1987 году международных кредитов было выдано на сумму 153,4 млрд. долларов США, то в 1993 году - 275,9 млрд. долларов США.

Бурный рост портфельных инвестиций отражает процесс секьюритизации кредитных отношений, которые все чаще осуществляются

посредством свободной купли-продажи ценных бумаг на рынке. Причина этого заключается в широких возможностях вторичного рынка этих бумаг, на котором они могут многократно переходить от одних инвесторов к другим. В 1993 году объем портфельных инвестиций развитых стран составил 495,3 млрд. долларов США против 123,4 млрд. долларов США в 1987 году. В 1993 году объем портфельных инвестиций превысил объем прямых инвестиций, объем которых в том же году составил 239 млрд. долларов США.

В основе глобализации фондовых рынков лежит несколько факторов:

широкое распространение инвестиционных фондов, рассчитанных на многочисленных мелких вкладчиков;

накопления пенсионных фондов и страховых компаний;

процессы приватизации во многих странах;

спрос на финансовые ресурсы со стороны развивающихся стран. Среди финансовых рынков абсолютное превосходство принадлежит

валютному рынку. Современный глобальный валютный рынок функционирует круглосуточно. Если в марте 1986 года ежедневный оборот валютного рынка только одной Великобритании составлял 90 млрд. долларов США, то в апреле 1995 года он достиг 460 млрд. долларов США.

Еще одна форма глобализации финансовых рынков связана с деятельностью банков и других кредитных организаций. Спектр финансовых услуг значительно расширился, выйдя далеко за рамки классических депозитно-кредитных операций. Существует многочисленные услуги (трастовая, депозитарная, брокерская деятельности), которые осуществляются в мировом масштабе.

В Европе дополнительным фактором интеграции финансовых рынков является создание с 1999 года зоны евро. Ускорение процессов концентрации как в национальном, так и в международных масштабах привело к тому, что в 1998 году доля первых 25 крупнейших банков в совокупных активах первой тысячи банков достигла 32,36 % против 27,32% в 1996 году.

Одним из направлений интернационализации деятельности банков является создание и расширение сети зарубежных отделений и филиалов. На конец 1996 года за пределами Франции французские банки имели 198 отделений и 271 филиал. Более половины этих учреждений находились в странах ЕС. Этому способствовало принятие в 1993 году процедуры свободного размещения банковских учреждений в странах ЕС. В 1992-1996 годах общие зарубежные инвестиции французских банков возросли с 72,78 млрд. франков до 92,54 млрд. франков, в том числе в странах ЕС - с 38,81 млрд. франков до 51,47 млрд. франков.

Внедрение евро повлияло на развитие европейского рынка ценных бумаг. Рынок корпоративных облигаций и секьюритизированных продуктов в Европе не был развит так сильно, как в США. Однако, с появлением еврозоны рынок корпоративных облигаций в Европе существенно вырос и находится почти на уровне США.

Компьютеризация процесса торговли на финансовых рынках привела не только к сокращению времени исполнения сделок, но и к появлению ее новых форм. Возникла необходимость менять правовую базу и процессы расчетов по сделкам.

В этих условиях важной задачей регулирующих органов являлось нахождение баланса между обеспечением динамичности развития национальной инфраструктуры финансового рынка и выполнением задач по обеспечению защиты инвесторов и поддержания доверия инвесторов к этому рынку. Например, принятие европейской Директивы об инвестиционных услугах ISD (Investment Services Directive), разработанной Европейской комиссией, способствовало установлению в ЕС единых стандартов и правил, касающихся деятельности европейских финансовых институтов.

До конца 1980-х годов европейские фондовые биржи являлись своеобразными монополиями своих стран. С момента внедрения первой электронной торговой системы на Лондонской фондовой бирже европейские

биржи значительно изменились. Подталкиваемые конкуренцией и используя преимущества современных технологий, практически все европейские биржи модернизировались, став полностью электронными. Расчеты со сроками исполнения сделок на следующий день (Т+1) стали практиковаться в глобальном масштабе. Появились автоматические системы сквозной обработки данных.

Многие биржи коммерциализировались, осуществив переход от организаций, принадлежащих и управляемых своими членами, к коммерческим организациям. Так, в 1993 году была коммерциализирована Стокгольмская фондовая биржа, а в 1997 году - Амстердамская фондовая биржа. Такая трансформация привела к изменению политики бирж. Основной целью их деятельности стало получение прибыли путём эффективных методов обслуживания клиентов, удовлетворение их потребностей и снижение своих издержек.

Поскольку в условиях глобализации транснациональная торговля на финансовых рынках становится все более важной, в течение последних десятилетий наблюдается рост сделок по слиянию бирж. В 1980-х годах Лондонская фондовая биржа создала SEAQ International - единый дилерский рынок английских, европейских, японских и американских эмитентов. В 2000 году в результате объединения трех крупных европейских бирж - амстердамской, брюссельской и парижской, была создана первая пан- европейская биржа Euronext. Позже в ее состав вошли лиссабонская фондовая биржа и лондонская международная биржа финансовых фьючерсов й опционов LIFFE (London International Financial Futures and Options \\

Таким образом, глобализация финансовых рынков отражает возрастающий спрос инвесторов на финансовые услуги. Развитие информационной и телекоммуникационных технологий способствует дальнейшей консолидации финансовых рынков и их инфраструктур, появлению дополнительных инвестиционных возможностей, более низкой

стоимости трансграничных транзакций и более эффективному использованию капитала. Постоянный рост денежных потоков обусловливает растущую значимость платежных систем, что, в свою очередь, приводит к необходимости разработки международных стандартов и принципов их построения и развития.

<< | >>
Источник: КАРМИН Илья Анатольевич. ФОРМИРОВАНИЕ И РАЗВИТИЕ ПЛАТЕЖНЫХ СИСТЕМ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ МИРОВЫХ ФИНАНСОВ. Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Санкт-Петербург 2007 год. 2007

Еще по теме 1.1. Развитие финансовых и нефинансовых секторов экономики в условиях глобализации и интеграции:

  1. Взаимодействие банков с нефинансовым сектором экономики
  2. 1.1. Развитие финансовых и нефинансовых секторов экономики в условиях глобализации и интеграции
  3. Развитие финансовой системы и экономический рост
  4. 3. Современные тенденции развития финансово-банковского сектора
  5. Часть II. ИНСТРУМЕНТЫ И РЫНКИ В ФИНАНСОВОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ
  6. Значение финансового посредничества в рыночной экономике
  7. Возникновение и развитие финансовых потоко
  8. Банковское кредитование реального сектора экономики
  9. Об основных направлениях деятельности Правительства Российской Федерации и Банка России по обеспечению развития банковского сектора Российской Федерации
  10. КРАТКИЙ ОБЗОР ОСНОВНЫХ СТАДИЙ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОЙ НАУКИ
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -