Пггорня денежных /хчрорл) в России

1882 4.825.791 20.499.008 87.(519.253 18.847.371

188.\'5 4.859.502 20.042.193 89.352.190 18.824.459

4.902.889 20.826.492 Sfi.218.220 18.18fi.05G

5.002.5S1 21.249.970 93.448.915 18.933.140

5.01О0.> 21.127.115 95.511.178 18.057.582

5.061.49(1 21.199.815 98.115.529 18.243.356

5.175.623 21.985.011 107.696.015 19.239.605

5.611.245 23.835.147 121.199.779 22.089.141

5.711.451 24.261.102 132.028.344 26.233.757

6.286.235 26.702.669 137.965.412 25.900.276

7.011.822 29.912.251 152.939.986 25.370.513

7.675.236 32.602.967 166.100.277 24.055.510

8.655.222 36.765.652 167.752.517 20.226.410

9.652.003 40.999.778 169.180.2 49 21.059.416

9.820.075 41.713.715 157.061.370 19.959.882

11.483.712 48.780.511 164.073.172 18.885.500

14.016.374 59.538.652 173.227.804 19.488.135

15.220.263 64.652.663 107.224.243 19.1С1.112

12.684,958 53.883.164 172.838.873 20.344.575

12.894.856 54,774.769 174.998.573 19.824.057

14.437.069 61.328.330 162.763.483 16.318.731

15.778.016 67.021.856 167.689.192 17.292.944

16.739.448 71.105.827 164.195.266 18.044.172

18.290.657 77.694.670 169.588.839 19.652.873

19.370.658 82.282.681 165.754.843 21.323.670

19.950.623 84.746.250 169.205.911 21.282.931

21.037.818 89.364.443

(The universal investment tables for

51 \'\'x

50" .e

50 *\' s

487»

457"

44r"s

42 7/«

42 11 и;

47"/H,
45 \'/,«

39\'7i«

35 7«

\'7ie

7*

7.

279/,c

26I5/\'i6

277/ic

28 {JA
27 7u>

1909 r.)

Добыча серебра очень быстро растет, несмотря на страш-

ное падсчию цен па него, как об этом свидетельствуют только

что приведенные данные.

ли, как монетный материал, и спрос па нега поднялся бы, то

повышение пены еще более усилило бы добычу серебра: стали

бы разрабатывать такие месторождения, которые и настоящее

время, при низкой цене на серебро, разрабатывать невыгодно.

Бпмстал.лиеты жалуются па то, что страны с серебряной

валютой ii настоящее время получают как бы вывозную ире-

Государствен пыИ к\'реянт

^jfC*

""См.

1903.

J -)02 lit (ju ,\' ivww.jiii Enliii rn

мню п тем вредят экспорту нз стран «золотых». Но дело здесь

вовсе нс п валюте. Примером того, что валюта не играет ро-

ли а если и играет, то совсем не такую г. победе продуктов

сельского хозяйства одной страны над другом, может служить

Австралия, страна золотого обращения, а между тем она за

последнее время все более и более выступает конкурентом на

рынках Западной Европы: вспомнить хотя бы те поразитель-

ные цифры, в которых выражается рост мясного экспорта из

Австралии на рынки Англии. Все чти вопли против «преступ-

ления» J 873 года, когда Германия домопетпзировала серебро,

не имеют за собой достаточных данных, а здесь просто про-

глядывает желание аграрной партии разделаться со своими

долгами путем уплаты по ним более дешевыми деньгами. Ес-

ли теперь землевладельцы обременены долгами, естественно,

им хочется ввести дешевую валюту, чтобы путем ее распла-

титься со своими денежными обязательствами: в самом деле,

ведь очень было выгодно заключать долги в золоте, а распла-

чиваться по ним падающей ценностью - серебром. Правда,

аграрии очень много говорят о л-ом. что благодаря этой де-

монетизации серебра будто бы слал ощущаться недостаток в

деньгах и что вследствие этого понизились цены на продукты,

по, как об этом свидетельствуют огромные золотые запасы в

центральных европейских банках, ни о каком золотом голоде

и речи быть пе может, а самый упадок цеп объясняется, глав-

ным образом, поднятием техники производства. В самом деле,

ведь если тот факт, что серебро перестало служить монетной

единицей, оказал бы понижательное давление па цепы, то они

должны были бы тогда понизиться в одном п том же- размере

па все продукты, между том, как показывает\' статистика цеп,

они упали далеко неравномерно, а некоторые из чих даже об-

наруживают повышательную тенденцию .

ны, экопомпзация в орудиях обращении, введение расчетных

палат, чеков и т. д. - все ведет к тому, что человечество в со-

стоянии будит обходиться меньшим количеством золота для

производства того же самого оборота. Правда, на стороне се-

ребра по понятным причинам стоят владельцы серебряных

рудников, которые- терпят большие убытки от падения цен на

пего и своим влиянием в значительной степени окрашивают

литературу, стараясь приписать существующий сельскохозяй-

ственный кризис именно последним явлениям в области ва-

лютного вопроса - демонетизации серебра, но здесь мы имеем

дело с могущественной группой, которая создает своеобраз-

ные теории для прикрытия своих эгоистических интересов.

Правда, и некоторые рабочие группы стоят за серебряную

валюту, по здесь они действуют часто по афоризму: после

этого — следовательно, вследствие этого. ¦. Так. мы видим,

что в Англии па стороне серебра стоят группы ланкаширских

рабочих, которые наиболее сильно ощущают конкуренцию

развивающейся индийской хлопчатобумажной промышленно-

сти, затем также рабочие сельскохозяйственных и серебро-

промышленных районов в Америке [А. Миклашевский. «Де-

нежное дело в Соединенных Штатах Сев. Америки», слр. 53;

«Р. Эк. Об.», 1897, № 7 и 8). Попятно, почему в представле-

нии ланкаширских рабочих связывается в причинную после-

довательность серебряная валюта в Индии п усиливающийся

рост индийской конкуренции, но совершенно неосновательно,

как говорит Аридт. они ожидают от восстановления сереб-

ра в Англии полного своего спасения («Экономические по-

следствии превращения Германии в промышленную страну»,

Одесса, 1900, стр. 32); наоборот, можно ждать, что с введени-

ем золотой валюты I; Индии, как мы уже упоминали, только

еще более усилится прилив в псе иностранных капиталов из

золотых стран, и конкуренция индийской хлопчатобумажной

промышленности еще более обострился.

И относительно сельского хозяйства Рулапд, усердный за-

щитник аграрных интересов Германии, утверждает, что с но-

lit 1 p:f /www.jui hi 11 >r.rii >30o I

I Осудщ)("п>(чinbiil кредп г

^JffS

вышением ценности серебра разовьется постройка индийских

железных дорог, а имеете с пен индийская конкуренция.

самом деле, теперь для постройки железных дорог и Мидии

приходится заключать все спои государственные железнодо-

рожные займы па золото и золотом же оплачивать по злим

займам проценты, между тем доходы в индийское казначей-

ство поступают путем сборов с населении в серебре (Шштсль.

«Денежное обращение к связи с общественными интересами».

G9). Отсюда получаются постоянные колебания, дефициты в

индийском бюджете, н это имеет место при каждом пониже-

нии индийской рупии. При такой двойственной постановке ин-

дийских финансов, с одной стороны, вынужденных произво-

дить многие расходы в золоте, а с другой получать доходы

в серебре, местной администрации гораздо труднее удержи-

вать их в равновесии, чем в стране с золотой валютой. Такое

положение в сильной степени затрудняет для индийского пра-

вительства заключение займов па железнодорожные сооруже-

ния, так как необходимость расплат по ним золотом вынуж-

дает при падении серебра повышаясь налоговые ставки, а это.

в свою очередь, вносит брожение и неудовольствие в индий-

ское население... Отсюда — некоторое замедление постройки

железнодорожной сети, чем искусственно еще и сдерживается

несколько индийская конкуренция па хлебном рынке.

Англия признала единственной валютой у себя золото г.

1819 году, Германия — в 1873 году, п со стороны Германии в

этом акте, которым она домонстпзнропала серебро, бнметал-

листы усматривают причину падения цен на пело п называют

этот акл- не иначе, как преступлением. По их мнению, ремоне-

тизация серебра подняла бы цепу на него5". Но в настоящее:

время совершенно невозможно говорить о введении серебря-

ной валюты, и страны с такой валютой стремятся перейти к

золоту - Япония, за последнее время Ппдпя (хотя недавно

\' 1 Несомненно, лто переход серебряных прян к ломотой валюте оказы-

вает угпетяюшвв действие па пену серебра.

еще утверждалось, что золотая валюта — удел бледнолицых:

они тяготеют к желтому металлу, а желтолицые к белому-

намек па Китай, Японию, Индию).

той валюте от серебряной и Сиам («Т.-Пр. Г.», 1902. 21 нояб-

ря). В Индии еще в 1893 году монетные дворы были закрыты

для свободной чеканки серебра92, в настоящее же время там

фиксирован курс серебряных рупий и в сущности установлена

золотая вал юта93.

9~ После прекращения свободееой чеканки серебра па индийских монет-

ных дворах и прекращения закупок серебра американским казначей-

ством цены его упали: в 1891 г. цепа серебра была 3913/ес пенс., в 1892 г. —

35\'\'/» пенс, а в 1893 т. — 28 ,5/i« пенс. Падение цепы гораздо больше, чем

после 1873 г.: в 1872 г. - GO ,r\'/ic, пенс, в 1873 г. - 59 \'/ч пенс., а в 1874 г. -

585/\'« пенс. («Т.-Пр. Газ», 1892, JV" 257). По самая эта мера была принята

вследствие постоянного падения цел1 на серебро. В Индии также, как и

у нас, кредитной рупии в 1893 т. поднялся на 20% выше ее серебряного

содержания. Серебро и ноябре 1900 г. повысилось до 33 пенсов за унцию.

я 15 марта 1900 г. постановлено, что при платежах правительства пли

частных лиц всякое лицо может расп.лнчпвллл>си золотой монетой по уста-

новленному курсу (15 рун. = I фунт, стерл.): правительственные учре-

ждения, железные\' дороги, таможни, почта, телеграф, городе кие п другие»

общественные учреждения обязаны принимать золотую монету по курсу

(Сбор, консул, донес., 1902, вып. VI, «Дспеж. обращ. в Индии»).

505 I

За переход к золотой валюте1 в особенности говорили инте-

ресы фиска — индийскому правительству приходнлеюь упла-

чивать 17 млн. фунт, стерл. ежегодно по своим заграничным

золотым обязательствам, а падение серебра вносило боль-

шую неустойчивость: так, при курсе рупии в 22,35 пенса в

1873 1874 гг. сравнительно с 1892 1893 гг., когда курс ру-

пии упал до 14,98 пенса, приходилось уплачивать по долгу

на 87 млн. рупий меньше, чем в 1892-1893 гг., а но при-

остановке закупки серебра американским правительством и

обусловленном этим падении цены на серебро переплаты эти

увеличились, по крайней мере, на 66 млн.

но, еще больше (Otto Неуп. «Die Wahrungsreform in Indien»,

1903, стр. 43). Кроме того, колебание курса оказывало вредное

влияние на торговлю и промышленность, внося в нее спеку-

Гисудхрг.тпенпый кредит

^jfr*

лятивпый элемент. Прайда, можно Оыло застраховать себя от

колебаний ку])са (репортная операция), по при больших коле-

баниях банки пе принимали страхования (-19). С другой стро-

им, падение золотой валюты затрагивало интересы обширной

категории английских чиновников и ухудшало пх положение,

так как чиновники воспитывали своих детей в Англии, сами

ездили туда...

В то же время индийское правительство надеялось путем

исправления денежного обращения привлечь к себе иностран-

ные капиталы для помещения их в промышленность и для

постройки железных дорог. Через постройку железных дорог

в Индии в период 1873 1885 гг. почти 123 тыс английских

квадр. миль, и между ними 100 тыс. квадр. миль плодород-

ной земли, получили связь с мировым рынком (103).

Но некоторые высказывались против реформ из боязни,

что не хватит золота в Европе вследствие его отлива в Индию:

затем боялись, что что очень ухудшит шансы в конкуренции

тех продуцентов, которым приходится конкурировать с про-

дуцентами стран с серебряной валютой (а именно владельцы

чайных плантаций, торговцы опиумом, экспортеры хлопчато-

бумажных тканей в Китай).

Индийский государственный секретарь в своем представ-

лении английскому правительству о затруднениях, испыты-

ваемых индийским правительством ддя пополнения сметы

вследствие постоянного падения кучна серебряной руинн, ука-

зывал, что в декабре 1800 г. при составлении бюджета на

1801 1892 гг. курс был принял\' в 18.5 пенса за рупию, а спустя

А месяца, когда бюджетный год начался, курс ее упал до 10.75

пенса, так что для пополнения расходов потребовалось новых

21,7 млн. рупий. При составлении бюджета па J892 1803 гг.

курс был принят в 10 пенсов за рупию, а 11 дней спустя после

опубликования бюджета он упал ниже 15 пенсов, что потребо-

вало дополнительных 17 млн. руннй для оплаты обязательств,

лежащих на Индии (47). Индия вполне сознавала ненормаль-

ность этого положения, но до 1893 г.. когда ниш переговоры

| 500 111 1 ] J :

о международном соглашении относительно поддержания цеп

на серебро, она пс предпринимала решительных мер, и только

когда оказалось, что эти переговоры пе приведут ни к чему,

а в то же время упомянутый Шермановский билль об еже-

годной закупке определенного количества серебра со стороны

американского правительства был отменен, то и Индия долж-

на была предпринять решительные шаги в сторону перехода

к золотой валюте.

Проведение реформы внесло устойчивость в индийский

бюджет п, хотя пе оказало пока большого влияния на привле-

чение иностранных капиталов, в особенности английских, но

можно полагать, что в будущем капиталы будут приливать в

больших размерах, чем это имело место при серебряной валю-

те: только эта реформа, говорят, оказывает задерживающее

влияние на экспорт, но несколько поощряет импорт в Индию.

Неуи полемизирует с мнением Гельфернха. который утвер-

ждает, что с введением устойчивой валюты в Индии построй-

ка, железных дорог будет развиваться чрезвычайно быстро,

в той же мере увеличится площадь под обработку пшеницы,

и вывоз хлеба достигнет громадных размеров (321). Первый

же автор пс думает, чтобы можно было ожидать такого гро-

мадного увеличения экспорта, и дает подробный анализ по

разным категориям товаров о влиянии новой валюты па ввоз

и вывоз.

«Теперь поднят вопрос о введении золотой валюты в

Straits-Settlements, и назначена комиссия, на которую возло-

жено изучение всего этого дела, затрагивающего массу раз-

нородных интересов. Судя по газетным сведениям, на руко-

водящих рынках Дальнего Востока существует сильное тече-

ние в пользу золотой валюты, ввиду достигнутых ею в Индии

хороших результатов. Что касается Мексики, которой также

приписывают намеренна покинуть серебряную валюту, то ею

Пока сделаны в этом направлении лишь очень робкие, пи к

чему не обязывающие шаги. А именно, мексиканским прави-

тельством предпринято в нескольких иностранных государ-

hl.tr»:,. 507 I

Госудярствеиимй кредит

*jff*

етвах изучение истории валютных реформ. Несмотря на то.

что, следовательно, возможность перехода Мексики на золо-

тую валюту пока очень отдаленна, она уже учитывается спе-

куляцией, как видно нз того, что цепа па «будущее» cepofipo

еще больше понизилась, чем цена наличного товара» («Т.-Пр.

Газ.»). II Мексика в настоящее время остается единственным

оплотом серебра. Перу de jure также перелила к золоти ва-

люте («Т.-Пр. Газ.», 1902. Л° 241) . В Китае1 в сущности пет

определенной единой монетной единицы (хоти больше обра-

щается серсюро).

Но если в настоящее время невозможно введение серебря-

пой валюты какой-либо одной страной на свой риск, то нельзя

ли здесь прибегнуть к международному соглашению? Бпме-

таллнеты рекомендуют, чтобы противодействовать падению

цепы на серебро, регалнзнроиать добычу последнего, заклю-

чив для этого международное соглашение, а так как много

серебра заключается в свинцовых и медных рудах, то при-

шлось бы регализнровать и их. но сторонники такого проекта

не останавливаются и перед этим (см. Jul. Wolf). Но дело в

лом, что всякое такое соглашение будет покоиться на очень

шаткой почве: в одни прекрасный день может найтись стра-

на, которая не захочет поддерживать его. и все соглашение

рухнет. Конечно, при регалпзацпи добычи серебра могли бы

быть выработаны известные нормы каждой страной, но при

высоком уровне цеп, который должен пае тупить вместе с: :->TCH"I
реформой, естественнее, что отдельным странам отступать от

этого соглашения и тем н шлекать для себя особую выгоду

будет очень заманчиво, и немецкая лак называемая «серебря-

ная» комиссия, рассматривавшая :-УГОТ вопрос, пришла к от-

рицательному выводу: стоит Одной стране отказаться от этого

соглашения, и все оно должно рухнуть

""В J 005 т. н Мексике протон (¦¦ подписан президентом) билль о пере-

ходе от серебряной валюты к ли нотой, по срок реформы пе установлен

(«П. Ф.», М0.г>, jY» I). С 15 аир. (пои. ст.) 1405 т. в Мексике прекращена

Свободная -Чеканка серебра.

| 508

Некоторый авторы предсказывают в будущем полное из-

гнание серебра даже и из его функции в качестве разменной

монеты, рекомендуя для этой цели алюминий, который-дс в 28

раз дешевле серебра, хорошо сопротивляется воздуху, серной

и соляной кислотам, а в иных отношениях даже лучше, чем

серебро. II некоторые авторы рекомендуют заблаговременно

странам распроститься со своим серебряным металлом, сбыть

его, пока это можно, по хорошей цепе и заменить его алюми-

нием, т. е. проделать го же самое, что Германия проделала с

серебром, совершив частичную демонетизацию его. (О произ-

водстве алюминия см. «Вест. Фин.», 1905, № 51, стр. 376.)

Наши аграрии много говорят о тех невыгодах, которые

будто бы создались у нас вследствие введения золотой валю-

ты сравнительно со странами с серебряным пли бумажным

обращением (Индия, Аргентина п т.д.). Но, во-первых. Ин-

дия теперь уже перешла, к золотой валюте и усиленно соби-

рает средства для разменного фонда, в Аргентине также про-

шел закон относительно введения золотой валюты, и вопрос

только во времени, когда казначейство найдет там средства

для фактического осуществления реформы. Притом и теперь

уже в Аргентине масса сделок совершается на золото, ипо-

тека налагается в золотой валюте, землевладельцы, покупая

машины, необходимые для сельскохозяйственной культуры,

уплачивают за них золотом, железные дороги, во избежание

колебания бумажных денег, установили фрахт на перевозку

грузов также в золотой валюте. (Заметим, между прочим, что

и у нас во время бумажно-денежного хозяйства в 1877 году

железные дороги добивались установления железнодорожных

фрахл\'ов в золоте, мотшшруи это тем. что колебание бумажно-

денежной валюты ставил1 дороги в невозможность покрывать

свои расходы, производимые металлической валютой.) Мож-

но сказать, что уже с 1882 года, как говорит Гсльферих. фак-

тически Аргентина перешла к золотой валюте, и интересно,

что именно с этого момента здесь начиналась усиленная по-

hHjv /www.jurinfnr.ru 509 I

стройка железных дорог: в 1882 голу здесь всего было постро-

ено 2.0G6 километров, аза 11 лет после 1882 годи целых 11

тысяч километров. Важность этого факта мы отметим далее,

а теперь пока заметим, что некоторые исследователи придер-

живаются того миопия, что пс замечается точного соотноше-

ния между усилением вывоза и падением курса ни в Арген-

тине, ни в Индии. На самом деле, теоретически падающий

курс должен был бы содействовать экспорту, и поэтому стра-

ны с серебряной валютой, при общем падении ценности сереб-

ра за последнее время, должны были бы находиться в очень

благоприятных условиях по своему экспорту, так как. прода-

вая своп продукты в Западной Европе; на золото и обменивая

это последнее на серебро, они должны были бы получать все

большее п большее количество серебра и. следовательно, име-

ют возможность все больше и больше понижать своп цены!)5.

Но, с другой стороны, новые1 страны- Аргентина и Индия,

чтобы вывозить своп хлеб, нуждаются в большем притоке

иностранных капиталов, которые бы покрыли нх девствен-

ные страны целой сетью железных дорог, так как иначе са-

мая обработка земли является возможной только по прибреж-

ной липни, а чем далее вглубь страны, тем становится ве:е

более и более затруднительной, па известном же1 расстоянии

без проведения железнодорожной сети и совсем невозможной.

Между тем в страны е- бумажной и, что еще более, падающей

серебряной валютой (где не\' прекращена свободная чеканки

серебра) иностранные капиталы идут очень неохотно, и тн-

"° Наоборот. Becker («Der argent.inisehc. War/an in Welt markt.e*. Jena, 1903)

пытается доказать, что расшп|>епне площади под культурой пшеницы

развиралось ПОД влиянием падения курса валюты, н что попому пше-

ничная культура была пе столько формой рациональной» хе>зипствовн-

ппя, сколько родом биржевой спекуляции. Пшеничный производитель

Vieci. .Spckulierencler Weizenlabrikanl (232). Kyi*: золота в |8Х<; 1887 гг.

был 139, в 18!И 1892 371. в 1891 1895 .558. В 189:5 т. выпечено пше-

ницы in Аргентины 1 млп. тонн. г. 189(i г. 1 .(> млп. тонн, в 189!) г.

1.722.НПО тонн, в 1900 г. 2.015.000 гони. Этот вопрос очень сложен и

практически пока пе допускает еще одпообра икнч» решении.

lit t jj;

кнм образом серебряная валюта является преградой доступа

капиталов золотых стран в серебряные (Гсльфсрах, Элышпс-

тер). В Индии, например, серебряная валюта препятствует

постройки железных дорог.

Чтобы убедиться, что нет связи между падением курса

рупии Индии и усилением экспорта пшеницы, стоить только

посмотреть таблицу, приводимую в книге Эльштетера «Сереб-

ряная валюта в Индии» (стр. 42). Эльштстср приходит к тому

выводу, что падение рупии пе имело ни малейшего влияния

на пшеничный экспорт, что скорее удешевление индийского

хлеба на европейских рынках обязано улучшению средств пе-

редвижения и техники торговли, и что вовсе пе Индия уста-

навливает цены на европейских рынках, а обратно — европей-

ские, рынки устанавливают цену на хлеб (стр. 48). Точно так-

же относительно конкуренции Индии с английской хлопчато-

бумажной промышленностью Элыптетер говорит, что если бы

Индия не обладала падающей валютой, то индийская про-

мышленность имела бы к своим услугам гораздо больше ка-

питалов, и конкуренция Индии была бы гораздо острее и ощу-

тительнее (57).

Таким образом, в будущем с установлением золотой валю-

ты в серебряных странах и в странах с бумажно-денежным

обращением, несомненно, увеличится приток к ним иностран-

ных капиталов, а это даст возможность обрабатывать много

таких участков, которые теперь пе возделываются, и, следо-

вательно, еще более обострит конкуренцию на хлебном рын-

ке Западной Европы. Европейские банкиры золотым ключом,

привезенным нз Европы, открывают повью страны, развязы-

вают пх громадные силы. Шмит в своей книге об аргентин-

ских финансах говорит, что прокладка искусственных путей

в Аргентине и включение плодородных земель в эту дорож-

ную сеть привели к небывалому подъему земледелия и ско-

товодства. В самом деле, пока в странах валюта неустойчива,

иностранные капиталы не могут иметь уверенности за свое

ближайшее будущее, и рискованно им идти и страну, разме-

няться там на серебро пли па бумажки. Ведь неизвестно, пс

упадет ли завтра курс еще ниже, н таким образом, не по-

платится ли предприниматель, ввезший в страну свое золото,

частью своего имущества. Таким образом европейские капи-

талы воздерживаются от притока в предприятия этих стран.

(Карл Гельферих. «Вопрос1 о валюте». Одесса, 1896, стр. СС).