<<
>>

41. М-ды оценки ст-сти А.

3 м-да:

м-д текущей ст-сти

м-д ожидаемых доходов

м-д оценки ст-ти А. при постоянном росте дивидендов (м-ль Гордона).

1 м-д : ст-сть простой А. представляет собой текущую ст-сть будущих потоков ден-х ср-в, ожидаемых инвестором и будущие ст-сти А.

на дату ее продажи.

к – требуемая ставка дох-сти (в долях ед.);

Дt – дивид-ды по акции;

Ро,Рn – соотв-но текущая и ожидаемая ст-ть А.

2 м-д :   Этот м-д закл-ся в установлении ст-ти А. как ст-ть всех будущих дивидендов в течении неограниченного времени. След-но цена А. опред-ся как капитализированный дивиденд. Т.е. это сумма ден-го капитала, к-ый будет отдан в ссуду и даст доход, равный дивид-ду.

Категории дивид-дов:

с нулевым ростом

с постоянным ростом

3 м-д:     q – ожидаемая постоянная норма роста дивидендов

42. Ожидаемый и необ-мый уровеньдох-ти. Сущность коэф. ?.

Сущ-ет ожидаемый и необходимый ур. дох-сти, к-ые равны только в условиях равновесного рынка (курс А. растет в той же пропорции, что и рыночный индекс).

А. им. опр-ный риск. Для минимизации риска форм-ют портфель ЦБ – комплект различных ЦБ, по разному реагирующих на изменения рын-ной конъюнктуры.

Риск бывает :

систематический – связан с изменениями в эк-ке, в энерг. ситуации ... Его нельзя избежать при помощи диверсификации ЦБ.

несистемат-кий – риск по А., к-ый м. устранить с пом. диверсификации.

   -  необходимый Ур-нь дох-сти на акцию j.

i – безрисковая ставка в %

Rm – ожид-мая норма дох-сти на рыночный портфель в %

Вj  - коэф. ? j-ой акции.

Премия за риск – дополнит. прибыль, к-ую д. получить инвестор при покупке А., вместо застрахованных от риска гос. бумаг.

Rm зависит от средней дох-сти всех рын-ых активов. В Качестве данного показателя исп-ся индекс Standartamp;Poor по 500 акциям, катирующихся на бирже.

Вj – опр-ся в рез-те оц-ки фактич-ких данных дох-ти j-ой ЦБ на фоне дох-ти р-ка или средней дох-сти всех рын-ых активов.

Чем выше ? акций, тем больше степень риска А. и тем больше необ-мый уровень дох-сти. Высокий коэф. ? означает, что курс А. компании изм-ся в большей степени чем рын. индекс.

Пр.: ?=1,7, значит курс А. данного П.м. расти или падать на 70% быстрее чем рын. индекс. ?=0,6 – курс А. м. расти или падать на 40% медленнее рын-го курса.

<< | >>
Источник: Неизвестный. Лекции по финансам и кредиту. 2010. 2010

Еще по теме 41. М-ды оценки ст-сти А.:

  1. 3.1. Роль денег в воспроизводст-венном процессе
  2. 3.3. ОЦЕНКА ДОСТАТОЧНОСТИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА БАНКА
  3. 2.3. Оценка рыночной стоимости капитала
  4. § 3. Критерии оценки инвестиционных проектов
  5. 4.2. СПОСОБЫ ОЦЕНКИ ОБЪЕКТОВ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА
  6. Правила оценки недвижимых имуществ дляобложения земским сбором
  7. 41. М-ды оценки ст-сти А.
  8. Учет выкупаемых собственных акций и оценка выбывающих цен­ных бумаг в целях бухгалтерского учета и налогообложения.
  9. Оценка величины не хеджируемого риска портфеля. Определение коэффициента детерминации портфеля с помощью программы Excel
  10. 4.1 Оценка вариантов развития организационной структуры управления муниципальными финансами города Кемерово
  11. КОЭФФИЦИЕНТЫ ОЦЕНКИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ [solvency ratios]
  12. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ [real investment effectiveness estimate]
  13. Оценка эффективности и риска инвестиционного проекта
  14. 9.4. Виды и правовая оценка договоров на проведение аудиторской проверки и оказание иных аудиторских услуг
  15. Оценка деятельности следственно-оперативных групп
  16. § 3. Тактические особенности деятельности следователя в условиях воздействия на него фактора внезапности. Учет фактора внезапности при оценке доказательств
  17. И.В. Лушникова ДВАДЦАТЬ ВТОРАЯ КНИГА ДИГЕСТ: К ИНТЕРПРЕТАЦИИ ПОНЯТИЯ F AENUS NAUTICUM
  18. 5.1.Условия оценки позитивного права в качестве стабильного
  19. § 2. Принципы процессуального права в контексте международно­правовых оценок
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -