Введение

В современном мире в условиях, когда отчётливо прояв­ляется тенденция к снижению доли промышленности в ВВП высокоразвитых государств по сравнению с долей сферы услуг, тема правового регулирования сферы финансовых услуг становится особо актуальной, так как жизнь любого индивида, общества, государства, союза государств посто­янно требует финансовых ресурсов не только для обеспече­ния жизнедеятельности, но и в целях дальнейшего развития.

Евразийский экономический союз (ЕАЭС) — это моло­дое интеграционное объединение, которому весной 2020 г. исполнилось шесть лет. Договор о Евразийском экономи­ческом союзе, который был подписан в мае 2014 г., ставит перед государствами — членами ЕАЭС цель поэтапного по­строения общего финансового рынка. В настоящее время общий финансовый рынок ЕАЭС проходит первую стадию построения — нормативного строительства, которую также можно охарактеризовать как стадию гармонизации нацио­нального права государств-членов. Согласно Договору о ЕАЭС, в 2025 г. должен начаться новый этап в построении общего финансового рынка, связанный с созданием надна­ционального органа по регулированию финансового рынка. Очевидно, что в ЕАЭС цели финансовой интеграции будут реализованы, поскольку в этом заинтересованы государ­ства — члены этого союза. Согласно экспертным оценкам, создание общего финансового рынка ЕАЭС приведёт к зна­чительному улучшению экономических и финансовых по­казателей: предполагаемый рост доли накоплений в ВВП (Инвестиции/ВВП, % — средняя по 5 государствам — чле­нам ЕАЭС) — в 1,2 раза; вероятный рост доли взаимных ин­вестиций в объёме входящих накопленных ПИИ всех госу­дарств — членов ЕАЭС — в 2-6 раз; возможное снижение уровня долларизации экономик на уровне ЕАЭС в целом (по кредитам и депозитам) — в 2,5-3 раза^[1].

Европейский союз (ЕС) имеет гораздо более богатый опыт интеграции сферы финансовых услуг. В 1973 г. нача­лось построение единого рынка финансовых услуг ЕС. Этот процесс продолжается до сих пор, а Евросоюз достиг за про­шедшие десятилетия заметных успехов в этом направлении. Опыт ЕС в этой области можно признать наиболее полным, так как это единственное межгосударственное объединение в мире, которое так долго занимается интеграцией сферы фи­нансовых услуг. Уникальность этому опыту придаёт также то обстоятельство, что он основан на национальных дости­жениях и многовековой финансовой культуре государств — членов ЕС, среди которых несколько государств по праву признаются глобальными финансовыми игроками и имеют статус международных финансовых центров. Для ЕАЭС об­ращение к опыту ЕС не только ценно, но и актуально, так как в Договоре о ЕАЭС говорится о возможности учитывать наилучшие мировые практики при создании общего финан­сового рынка.

Единый рынок финансовых услуг и его правовое регу­лирование — это тема, которая не теряет своей актуально­сти и для самого ЕС. В период 1973-2020 гг. Европейский союз смог сформировать солидную правовую базу, которая по ряду направлений регулирования измеряется поколения­ми правовых актов. Процесс совершенствования этой право­вой базы продолжается до сих пор, например, в последние два года на национальном уровне стали применяться осно­вополагающие правовые акты ЕС, которые регулируют сек­тор рынка ценных бумаг: акты третьего поколения MiFID II/ MiFIR применяются с января 2018 г., а правовой акт третье­го поколения регламент о проспекте — с июля 2019 г. По­следние программные документы ЕС в сфере финансовых услуг были приняты в 2017-2018 гг. и ставят новые задачи финансовой интеграции на ближайшие годы. Очевидно, что ЕС и дальше будет развивать свой единый рынок финансо­вых услуг, который за эти годы достиг высокой степени зре­лости и согласно европейским исследованиям позволяет ЕС обеспечивать стабильный рост ВВП (в среднем на 1%).

В монографии изучены различные вопросы, которые связаны с регулированием рынка финансовых услуг в праве ЕС и ЕАЭС. В случае ЕС для обозначения процесса, связан­ного с интеграционным регулированием рынка финансовых услуг, используется категория «единый рынок финансовых услуг». Эта категория, закреплённая в первом программ­ном документе ЕС о сфере финансовых услуг — Плане дей­ствий в сфере финансовых услуг (ПДСФУ), используется в современных правовых актах и политических документах Европейского союза. В Договоре о ЕАЭС для квалификации аналогичного процесса использован термин «общий финан­совый рынок».

В российской и зарубежной юридической науке теоре­тические и практические вопросы, касающиеся понятия, со­держания, соотношения и взаимодействия категорий и яв­лений «единый рынок финансовых услуг ЕС» и «общий финансовый рынок ЕАЭС», ещё не подвергались специаль­ному исследованию. Если недостаточное внимание к кате­гории «общий финансовый рынок» можно объяснить на­чальным этапом интеграции в рамках ЕАЭС, то в случае ЕС невнимание к категории «единый рынок финансовых услуг», построение которого согласно ПДСФУ началось в 1973 г., трудно объяснить.

В ЕС особенность категории «единый рынок финансо­вых услуг» заключается в том, что этот рынок существует; даже известен год, с которого осуществляется его построе­ние, но при этом нет правового определения этой категории. В результате трудно судить о его точном содержании и ха­рактеризующих его признаках. Несмотря на то, что в праве ЕС нет специальной нормы-дефиниции, напрямую посвя­щённой категории «единый рынок финансовых услуг», она регулярно употребляется в правовых актах и политических документах институтов ЕС. Более того, анализ различных источников позволяет судить о многообразии лексических форм и эволюции данной категории во времени. Не суще­ствует и доктринального определения этой категории. Запад­ные и российские учёные не предпринимали таких попыток. В то же время в зарубежной и российской юридической науке хорошо изучены различные аспекты единого рынка финансовых услуг ЕС.

В представленной монографии предпринята первая попытка подробно охарактеризовать категорию «единый ры­нок финансовых услуг» в праве ЕС и категорию «общий фи­нансовый рынок» в праве ЕАЭС. Впервые в рамках научной юридической работы была изучена сама возможность и пер­спективность использования опыта ЕС для целей построе­ния общего финансового рынка ЕАЭС. Специальных ком­плексных юридических исследований на эту тему до этого также не проводилось.

Таким образом, научная новизна монографии заключа­ется в следующем:

• впервые комплексно исследованы правовые основы по­строения «единого рынка финансовых услуг» в ЕС, «об­щего финансового рынка» в ЕАЭС и рассмотрены их со­держание, тенденции развития, а также сформулированы их доктринальные определения;

• впервые на основе анализа современной правовой базы ЕС в секторе рынка ценных бумаг (1999-2020 гг.) сфор­мулированы конкретные предложения об использова­нии опыта ЕС при создании нормативных основ обще­го финансового рынка ЕАЭС в секторе рынка ценных бумаг;

• впервые на основе изучения всех этапов становления и эволюции организационного механизма ЕС в сфере единого рынка финансовых услуг (1977-2020 гг.) сфор­мулированы конкретные предложения по созданию над­национального органа по регулированию финансового рынка в ЕАЭС;

• впервые сформулирован подход к единому рынку фи­нансовых услуг ЕС как одному из важнейших направ­лений интеграционной политики ЕС, которая не только основана на достижениях Общего/Внутреннего рынка ЕС, но и имеет самостоятельное по отношению к нему значение.

Научная новизна монографии подчеркивает её теоре­тическую значимость, которая прежде всего состоит в том, что на основе проведённого анализа международно-право­вых документов, судебной практики, а также теоретических разработок российских и зарубежных авторов выявлены но­вые подходы к рассмотрению ряда категорий и явлений меж­дународного права и права Европейского союза в сфере ока­зания финансовых услуг, по-новому поставлен ряд важных концептуальных проблем. На основе новых знаний, полу­ченных в результате проведённого комплексного исследо­вания, удалось решить важную научную проблему, которая состоит в создании консолидированной теории и правовой модели интеграционного рынка финансовых услуг (на при­мере единого рынка финансовых услуг ЕС и общего финан­сового рынка ЕАЭС).

Хочу выразить глубокую благодарность и признатель­ность доктору юридических наук, профессору Г.П. Толстопя- тенко за советы, внимание и поддержку, которые помогли при работе над этой книгой.