Точка безубыточности, запас финансовой прочности, операционный леверидж.
Безубыточность работы предприятия зависит от многих факторов, в том числе от выбора оптимального объема производства и целесообразных темпов развития предприятия; для анализа безубыточности необходимо уметь определять точку безубыточности (самоокупаемости) предприятия.
Точка безубыточности (критический объем производства (продаж) - это такой объем реализации, при котором полученные доходы обеспечивают возмещение всех затрат и расходов, но не дают возможности получать прибыль, иначе говоря, это нижний предельный объем выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю, а ЧД = общей сумме издержек.
Точка безубыточности характеризуется следующими показателями:
1. Критический (пороговый) объем реализации, шт. = Постоянные расходы на объем реализации / (Цена — Средние переменные затраты на единицу продукции).
2. Порог рентабельности, руб. = Критический Объем реализации, шт. х Цена.
3. Запас финансовой прочности, руб. = Выручка от реализации, руб. — Порог рентабельности, руб.
Под порогом рентабельности понимается такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибыль.
Запас финансовой прочности- показывает на сколько можно сократить реализацию (производство продукции), не неся при этом убытков (например, при изменение конъюнктуры). Чем выше показатель финансовой прочности, тем меньше риск потерь для предприятия (=Объем реализации реальный – объем при точке безуб.)
Рычаг (левередж) — это показатель, характеризующий взаимосвязь структуры затрат, структуры капитала и финансового результата. Операционный (производственный) рычаг (ОР) — это показатель потенциальной возможности изменения прибыли за счет изменения структуры затрат и объема-реализации.
Операционный рычаг показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении объема реализации на 1%. Чем больше удельный вес постоянных затрат в общей сумме расходов, тем больше значение финансового рычага.
32. Управление капиталом предприятия. Экономическая сущность капитала и его классификация
Капитал является одним из ключевых понятий в сис-ме финансирования деят-ти хоз.субъекта и в теории финансов. Выделяют три основных подхода: 1. В рамках экономического подхода капитал-это совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, и подразделяется на личностный, частный и капитал публичных союзов, вкл.государство. Два последних вида можно подразделить на реальный и финансовый. Реальный капитал воплощается в материально-вещественных благах как фактор произв-ва (здания, машины, трансп.ср-ва, сырье и т.д). Финансовый - в ц/б и денежных средствах. В соотв-и с этим подходом величина капитала определяется как итог бух.баланса по активу. 2. В рамках бухгалтерского подхода реализуемого на уровне хоз.субъекта, капитал выступает синонимом чистых активов, а его вел-на рассчитывается как разность между суммой всех активов субъекта и величиной его обязательств. Такое представление известно как фин.концепция капитала и выражается след.балансовой моделью: Е=А-L, где А-активы хоз.субъекта в стоим.оценке., Е-капитал(собств-ов), L-обязательства перед 3ими лицами. В соотв-ии с эти подходом величина капитала исчисляется как итог раздела 3 «Капитал и Резервы» бух.баланса. 3. Учетно –аналитический подход является, комбинацией двух предыдущих подходов . В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон: направлений его вложения(капитал как единая самостоятельная субстанция не сущ-ет и всегда облекается в некоторую физ.форму) и источников происхождения (кому принадлежит капитал и откуда он был получен). При том выделяют 2 взаимосвязанные разновидности: активный и пассивный капитал. Активный капитал- это производственные мощности хозяйствующего субъекта, формально предоставленные в активе его бух.баланса в виде двух блоков(основного и оборотного капитала). Пассивный капитал - источники средств, за счет которых сформированы активы субъекта; они подразделяются на собственный и заемный капитал.
Заемный подразделяется на долгосрочный и краткосрочный. Собственный капитал можно предоставить как часть стоимости активов предприятия, достающего его собственникам после удовлетворения требований третьих лиц. Оценка собственного капитала может быть выполнена формально (по балансовым оценкам, т.е. по данным тек.учета и отчетности, или рыночным оценкам) и фактически (т.е. в случае ликвидации пред-я). В некотором смысле собственный капитал можно трактовать как аналог долгосрочной задолженности пред-я перед своими собственниками. Формально – соб.капитал предоставлен в пассиве баланса ( его компоненты уставный, дополнительный и резервный капиталы, а также спец.фонды и нераспределенная прибыль). Заемный капитал есть денежная оценка средств, предоставленных предприятию на основе договора третьими лицами. В отличии от соб.капитала заемный : подлежит возврату, прочем уцсловия оговариваются на момент его мобилизации; постоянен в том смысле, что номинальная величина основной суммы долга не меняется. Формально заемный капитал в пассиве баланса - совокупность долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия перед третьими лицами, а его основными составляющими явл. долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, в том числе облигационные займы и кредит.задолжность. В соотв. с учетно-аналитическим подходом величина капитала пред-я исчисляется как сумма итогов раздела 3 « Кап и Рез», 4 «Долгоср.обязательства» и 5 «Краткоср.обязательства» бух.баланса. С позиции материально-вещественного представления капитал (как и другие виды источников), обезличен, т.е он распылен по различным активам пред-я. (т.е. все сред-ва, показанные в активе баланса, являются собственными сред-ми пред-я, но профинансированы они из различных источников). В случае ликвидации пред-я удовлетворение требований лиц, предоставивших свои сред-ва, будет осущ-ся в соотв-и с законом в определенной последовательности и сумме. В рамках учетно-аналитического подхода, термин «активный капитал» обычно не используется. Для хар-ки элементов активной стороны баланса используют термин «средства». Термин «капитал» рассматривается как характеристика источников финансирования деятельности предприятия, размещенных в пассивной стороне баланса. Источники средств, в пассиве баланса, определяют лиц(собств-ов, контрагентов, бюджет, работников предприятия), которые прямо и косвенно предоставили свои средства пред-ю, и которым в конечном итоге эти средства должны быть возвращены.33. Экономическое содержание оборотного капитала, структура и источники финансирования оборотных средств
Оборотный капитал- это предметы труда, которые участвуют в производстве однократно, при этом полностью потребляются и полностью же и сразу переносят свою стоимость на стоимость производственной продукции. Оборотный капитал- часть капитала, размещенная в текущие активы, используемых, потребляемых и реализуемых в течение года или одного производственного цикла. Движение оборотного капитала, взятое как процесс постоянного повторения и возобновления, называется круговоротом оборотного капитала. Д-Авансы – МЗП –НПЗ –Т –ДЗ -Д*. Таким образом, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот. Д*>Д – это означает формирование положительного финансового результата на предприятии. Кругооборот-это единство трех стадий. В состав оборотного капитала входят: 1.Запасы (сырье и материалы, животные на выращивании и откорме, затраты в незаверш.произ-ве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы буд.периодов); 2.НДС; 3.дебиторская задолженность; 4.краткоср.финансовые вложения (ц/б до года, займы другим организациям на этот же период, депозиты в банках); 5.денежные средства; 6.прочие оборотные средства. Структура оборотного капитала определяется соотношением отдельных его элементов, которая отражает специфику производственного процесса. Классификационные признаки состава и структуры оборотного капитала: 1. Функциональная роль в произ-ве и реализации продукции. Согласно признаку, оборотный капитал можно разделить на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оборотные произ.фонды- часть оборотного капитала, целиком затрачиваемая на изготовление продукции и изменение натурально-вещественной формы и переносом стоимости в полной мере на готовую продукцию.
Относятся: сырье и материалы, незавершенное производство, расходы будущих периодов. Фонды обращения- часть оборотного капитала, используемая для финансирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Относят: готовая продукция, товары отгруженные, НДС, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные ср-ва. 2. Материально-вещественное содержание. Оборотный капитал делится на средства в запасах, средства в производстве, готовая продукция, денежные средства и денежные истребования. 3. Степень планирования. Оборотный капитал бывает нормируемый (можно рассчитать потребность в нем)-около 85%; ненормируемый (можно только спрогнозировать потребность в нем)-около 15%. К нормируемым оборотным средствам можно отнести оборотные производственные фонды предприятия и готовую продукцию на складе, к ненормируемым – дебиторскую задолженность и свободные денежные средства. 4.Степерь ликвидности. Оборотный капитал делится на медленно реализуемые активы, быстрореализуемые и наиболее ликвидные оборотные активы. Источники финансирования оборотного капитала являются: 1. Собственные средства ( уставный капитал или первичный капитал в момент организации предприятия, а в дальнейшем собственный источник(прибыль); 2. Источники, приравненные к собственным средствам (средства, не принадлежащие предприятию, но находящиеся в обороте)- это переходящая из месяца в месяц задолженность по заработной плате, в бюджет и внебюджетные фонды, средства кредиторов в виде предоплаты и др. 3.Заемные средства (банковские, налоговые, коммерческие кредиты, займы у небанковских организаций ( др. предприятий, инвестиционные вклады работников, облигационные займы и иные)). Правильно соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.34. Роль собственных оборотных средств в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Определение потребности в оборотном капитале и эффективности его использования
Собственные оборотные средства (СОС) — это часть оборотных средств сформированная за счет собственных источников.
(СК+ДО-ВНА или ОА-КП).Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.
Важной проблемой на предприятии является обеспечении сохранности оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличии излишка или недостатка оборотных средств на начало планируемого периода. Для этого составляется сумма ожидаемого (фактического) наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планируемого периода с его совокупной потребностью в оборотных средствах. Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных средств предприятия, возникает недостаток собственных оборотных средств. Предприятия, допустившие образование недостатка оборотных средств, могут выполнять его за счет собственных и временно за счет заемных средств. Если соотношение обратное, возникает излишек собственных средств, который может служить источником финансирования прироста оборотных средств.
Недостаток СОС может возникнуть: предприятие может не обеспечить сохранность имеющихся собственных оборотных средств, то есть потерять определенную сумму, допустив сверхплановые убытки, незаконное отвлечение оборотных средств, например, на нужды капитального строительства, недополучение прибыли. Под (ТМЗ) следует понимать материальные активы, предназначенные для реализации в течение производственно-коммерческого цикла и производственного потребления внутри предприятия в целях развития производственной базы. избыток - приводит к убыткам в деятельности предприятия в результате увеличения расходов на их хранение, отвлечения денежных средств из оборота, роста риска утраты их потребительских свойств и, следовательно, их обесценивания в процессе хранения и т.д. Недостаток ТМЗ повышает риск сбоев производственного процесса, что в результате также приводит к убыткам.
Влияющие факторы: Экономические условия, в которых функционируют предприятия, оказывают существенное влияние на состояние оборотных средств. Повышение цен на приобретаемые товарно-материальные ценности ведет к образованию у предприятий недостатка собственных оборотных средств в больших размерах. Одним из источников его пополнения является банковский кредит, который в условиях инфляции предоставляется под высокие проценты. Проводимая государством финансовая политика (налоговой политике государства). Так, отнесение ряда налогов на себестоимость продукции (работ, услуг), особенности уплаты в бюджет НДС, авансовые платежи налога на прибыль приводят к отвлечению оборотных средств предприятий на непроизводственные расходы. Это вынуждает предприятия прибегать к займам под большие проценты, искать внеплановые источники средств, идти на нарушение финансовой дисциплины. Отвлечение оборотных средств ведет к замедлению их оборачиваемости, снижает эффективность работы предприятия, ухудшает его финансовое состояние.
Организация оборотных средств предприятия обязательно включает систематический контроль за их сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.
Если на предприятии величина собственных оборотных средств ниже нормы (имеет отриц.величину), а величина текущих финансовых потребностей при детальном рассмотрении также не соответствует рекомендуемым значениям, то для увеличения СОС необходимы след. мероприятия: 1.Увеличить долгосрочные заимствования. Если долгосрочных кредитов в стр-ре пассива относительно немного, то можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит. 2.Уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотные активы, но только не в ущерб производству. Сохраняя активную часть основных средств, можно, например, попытаться ибавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложений, если они не играют особой роли для предприятия. 3. Нарастить собственный капитал увеличением Уставного капитала, снижением дивидендов и увеличением нераспределенной прибыли и резервов, подъемов рентабельности с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики. Определение потребности в оборотных средствах: Для определения осуществляется нормирование оборотных средств - процесс определения экономически обоснованной потребности предприятия в оборотных средствах, обеспечивающих нормальное протекание производственного процесса. К нормируемым оборотным средствам относятся все оборотные производственные фонды (производственные запасы, незавершенное производство и полуфабрикаты собственного производства, расходы будущих периодов) и готовую к реализации продукцию. Нормативы оборотных средств рассчитываются в натуральном выражении (шт, тонны,метры и т.п.), в денежном выражении(руб) и в днях запаса. Общий норматив оборотных средств предприятия рассчитывается только в денежном выражении и определяется путем суммирования нормативов оборотных средств по отдельным элементам=норматив произв.запасов, руб + норматив незаверш.произ-ва + норматив расходов будущих пер + норматив запаса гот.продукции на складах пред-я. Общая норма запаса (НПЗi) определяет на какое кол-во дней предпиятие должно быть обеспечено оборотными сред-ми по данному виду произ.запаса. НПЗi=норма текущего запаса, дн + норма страхового запаса, дн + норма подготовительного запаса. Текущий запас необходим для обеспечения бесперебойного хода производства на пред-и в период между очередными поставками. Норма текущего запаса принимается равной половине среднего интервала между двумя очередными поставками. Страховой запас предусмотрен для предупреждения последствий связанных со сбоями в снабжении. Норма устанавливается либо в пределах 30-50% от нормы тек.запаса, либо равной максимальному времени отклонений от интервала поставок. Подготовительный(технологический) запас создается в тех случаях, когда поступающие на проедприятие сырье и материалы, требуют соответствующей дополнительной подготовки (сушка, сортировка, комплектация). Норма определяется с учетом конкретных условий произ-ва и включает в себя время на прием, разгрузку, оформление документов и подготовку к дальнейшему использованию сырья, материалов и комплектующих.
Показатели использования оборотных средств. Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств. Важнейшим показателем является коэффициент оборачиваемости оборотных средств и длительность одного оборота- показывает, сколько оборотов совершили оборотные средства за рассматриваемый период. Оборачиваемость оборотных средств характеризуется рядом взаимосвязанных показателей: длительностью одного оборота в днях, количеством оборотов за определенный период - год, полугодие, квартал (коэффициент оборачиваемости), суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции (коэффициент загрузки). Оборачиваемость оборотных средств (коэф.) = Выручка / Оборотные активы. При этом оборотные активы берутся не на начало или конец анализируемого периода, а как среднегодовой остаток (т.е. значение на начало года плюс на конец года делят на 2). Наряду с коэффициентом оборачиваемости часто рассчитывают показатель оборачиваемости в днях. = 365 / Коэффициент оборачиваемости оборотных средств. Чем выше при данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства. Коэффициент загрузки средств в обороте (Кз), обратный коэффициенту оборачиваемости, определяется по формуле
Ускорение оборачиваемости оборотных средств ведет к высвобождению оборотных средств предприятия из оборота. Напротив, замедление оборачиваемости приводит к увеличению потребности предприятия в оборотных средствах. Ускорение оборачиваемости оборотных средств может быть достигнута за счет использования след.факторов: опережающий темп роста объемов продаж по сравнению с темпом роста оборотных средств; совершенствование системы снабжения и сбыта; снижение материалоемкости и энергоемкости продукции; повышение качества продукции и ее конкурентоспособности; сокращение длительности произ. цикла. Высвобождение оборотных средств вследствие ускорения их оборачиваемости может быть: Абсолютное (имеет место, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода при сохранении или превышении объема реализации за рассматриваемый период.) и Относительное (имеет место в тех случаях, когда ускорение их оборачиваемости происходит одновременно с ростом производственной программы предприятия, причем темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств.)