7.Управление рентабельностью активов и собственного капитала.

Важная роль в системе экономических показателей эффективности хозяйственной деятельности предприятий принадлежит показателю рентабельности. Рентабельность – это относительный показатель интенсивности производства.

Так как показывает уровень прибыльности относительно конкретной базы. Предприятие рентабельно, если величина выручки от реализации продукции достаточна не только для возмещения расходов на производство и реализацию, но и для образования прибыли. В процессе анализа хозяйственной деятельности предприятий широко применяется показатель рентабельность продаж, исчисляемый как отношение прибыли к стоимости реализованной продукции по свободным или регулируемым ценам, то есть к выручке от продаж. Этот показатель характеризует изменение текущих расходов на выпуск и реализацию как всей продукции, так и отдельных ее видов. Основным показателем оценки эффективности финансовой деятельности, характеризующим единство тактических и стратегических целей развития предприятия является рентабельность активов: ROA= (прибыль/активы)*(выручка/выручка) = рентабельность продаж*оборачиваемость активов = (выручка – себестоимость)/выручка * (выручка/ (основные средства + оборотные средства)) Удлинение факторной модели этого показателя позволяет проанализировать факторы, оказывающие влияние на формирование рентабельности активов. Показатели рентабельности активов (отдача на вложенный капитал) зависит от рентабельности основной деятельности и оборачиваемости активов и закладывается на этапе маркетинговых исследований в процессе выбора стратегии продаж на основе анализа позиции конкурентов. Показатели рентабельности собственного капитала (прибыль/собственный капитал) зависят от достигнутой рентабельности активов и финансовой устойчивости предприятия. Факторный анализ по схеме Дюпона демонстрирует зависимость рентабельности собственного капитала от факторов рентабельности собственной продукции, ресурсоотдачи, финансового рычага. Для того необходимо определиться с тем, что рентабельность собственного капитала рассчитывается умножением коэффициента ROA на специальный мультипликатор, характеризующий соотношение собственного капитала и авансированных в деятельность компании средств: ROE = ROA х мультипликатор собственного капитала (финансовый рычаг) = (чистая прибыль/ сумма активов) х (сумма активов/собственный капитал).

Можно эту формулу представить в расширенном виде: ROE = (чистая прибыль/ выручка от реализации) х (выручка от реализации/ сумма активов) х (сумма активов/ собственный капитал). При этом расчет влияния факторов на изменение ROE осуществим с помощью способа абсолютных разниц: а) за счет изменения ROA: ∆ROE = ∆ROA * MK б) мультипликатора капитала: ∆ROE = ROA * ∆MK в) ресурсоотдачи: ∆ROE = ∆ ресурсоотдача * рентабельность продукции * МК г) рентабельности продукции: ∆ROE = ресурсоотдача * ∆ рентабельность продукции * МК. При анализе устойчивости экономического роста предприятия используется коэффициент реинвестирования, характеризующий дивидендную политику предприятия, то есть показывающий какую часть прибыли после налогообложения оно изымает из обращения в виде выплачиваемых дивидендов, а какую – реинвестирует в производство. Коэффициент реинвестирования = Реинвестированная прибыль/ Чистая прибыль. Если данный коэффициент умножить на показатель рентабельности собственных средств, то мы получим показатель экономического роста предприятия: Чистая прибыль/ Собственный капитала * Реинвестированная прибыль/ Чистая прибыль = Реинвестированная прибыль/ Собственный капитал. Экономический рост предприятия = Реинвестированная прибыль/ Собственный капитал. Данный показатель характеризует количество прибыли, которую реинвестирует предприятие в течение одного календарного года как процент к собственному капиталу, который был у предприятия на начало года.

<< | >>

↑

Источник: Неизвестный. Деньги, кредит, банки. Финансы. Инвестиции. Финансы организаций. Ответы на государственный экзамен. 2015

Еще по теме 7.Управление рентабельностью активов и собственного капитала.:

- Биржевая деятельность - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги, кредит, банки - Кредитование - Основы финансов - Финансовая математика - Финансовое право - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит -