Содержание, формы и методы государственных и муниципальных заимствований

Государственные и муниципальные заемы (заимствования) являются главным способом покрытия дефицита бюджета и представляют собой передачу в собственность РФ, субъектов РФ и муниципальных образований денежных средств, которые должны быть возвращены в той же сумме с уплатой всех процентов и выплаты доходов в иной форме на сумму займа.

Цели проведения заимствованиия:

обеспечение сбалансированности бюджетов

обеспечение дополнительных источников финансирования преоритетных социально-экономических задач и программ.

Кредиторами органов государственной власти и органов местного самоуправления могут быть физические и юридические лица как резиденты, так и нерезиденты, национальные органы власти других государств, правтельства иностранных государств, международные финансовые организации и т.д.

В зависимости от субъектов, которые осуществляют привлечение срнедств в РФ, заимствования подразделяются на:

гос заимствования РФ;

гос заимствовавния субъектов РФ

муниципальные заимстования

Отношения между заемщиками и кредиторами регулируются как нормами национального, так международного права, ммеждународными соглашениями, двусторонними договорами и т.д.

Государственные и муниципальные заимствования могут быть внутренними и внешними. При этом право внешних заимтсвований закреплено за РФ. До внесения в бюджетных кодекс РФ в авгусле 2000 изменений этим правом были наделены и субъекты РФ. В настоящее время субъекты РФ, которые до вступления этих изменений в бюджетный кодекс уже успели выпустить соответствующие облигационные, как правило, займы, либо привлекли кредиты организаций за рубежом продолжают до настоящего времени обслуживать эти обязательства, но уже не имеют право заимствовать на международном рынке с этого момента.

Внутренние заимствования осуществляются субъектами РФ и муниципалитетами, которые обладали этим правом всегда.

Согласно Бюджетному кодексу заимствования выполняются в форме государственных и муниципальных займов и прямых кредитов. Гос и муниципальные займы – это передача в распоряжение заемщика средств путем приобретения государственных и муниципальных ценных бумаг. Самой распространенной гос и муниципальной ценной бумагой является облигация, которая представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право держателя на получение от эмитента в установленный срок ее номинальной стоимости и плюс фиксированный процент или иной имущественный эквивалент. Процентный доход, установленный к номиналу облигации, представляет собой номинальный доход по ней, однако реальный доход может отклоняться от номинального в связи с тем, что размещение ценных бумаг осуществляется по курсовой цене, таким образом, разница курсовых цен может дать дополнительный доход держателю бумаги. Этот доход складывается под влиянием разнообразных факторов, которые воздействуют на конъюнктуру рынка гос и муниципальных ценных бумаг.

Займы классифицируются по нескольким признакам:

в зависимости от субъекта займы подразделяются на: гос займы РФ, гос займы субъектов РФ или региональные, муниципальные или местные займы.

по признаку держателя гос и муниципальных ценных бумаг займы делятся на: универсальные (размещаются среди юр и физ лиц) и специальные (реализуются либо только среди населения, либо только среди юр лиц);

в зависимости от источника заимствования, места реализации (национальный и внешний рынок) и валюты займа они делятся на: внешний и внутренний;

по отношению к вторичному рынку звймы делятся на рыночные (свободно продаются и покупаются на вторичном рынке. Таких займов большенство, и они обеспечивают мобилизацию дополни тельных доходов бюджетов соответствующих уровней бюджетной системы) и нерыночные (после первичного размещения не обращаются на вторичном рынке. Держатели этих бумаг оставляют их в своем портфеле до погашения.)

в зависимости от формы выплаты дохода займ делятся на: процентные, дисконтные, порентно-дисконтные, безпроцентные, целевые, твердодоходные, выиграшные, процентно-выиграшные и беспроиграные.

Владельцы облигаций процентного займа получают доход либо ежегодно, либо раз в пол года, либо ежеквартально, пуетм оплаты купана либо при погашении займа путем нечисления процентов к номиналу без промежуточных выплат.

По дисконтному займу доход предствляет собой разницу между ценой размещения и номанилом облигации.

Процентно-дисконтный займ совмещает в себе два предыдущих, т.е. предполагает получение и процента, и дисконта по облтигациямю.

Безпроцентные выпуски гарантируют получение соответствующих видов товаров или услуг начелению на определенной территории.

Твердодоодный займ. Доход устанавливается в абсолютной сумме в рублях на каждую облигацию.

Выиграшный займа. Доход держатель получает в виде выиграшей, выиграши проводятся в форме лотерий и к моменту погашения облигаций.

Условия выпуска процентно-выиграшнего займа является как выплата процентов, а по окончании срока займа проводится выиграш.

Беспроиграшные займы предстматривают выплаты выиграша по облигациям в течении скоро их обращения.

по форме определения купонного дохода облигации могут быть с постоянным, фиксированным и переменным купонным доходом.

Облигации с постоянным купонным доходом предполагают определение дохода заранее, т.е. в условиях выпуска займа.

Займы с фиксированным купонным доходом являются их разновидность, только здесь купонный доход фиксируется по годам.

С переменным купонным дохом. Доход привязывается к определенной заранее оговоренной условиями выпуска базе. Этой базой может уровень доходности другого займа, либо среднаяя доходоность всех внутренних гос ценных бумаг и т.д.

по срокам погашения займы делятся на: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5) и долгосрочные (от 5).

Второй формой займа выступают прямые кредиты. Они привлекаются как органами гос власти, так и органами местного самоуправления. Кредиты могут быть предоставленны гос и коммерческими банками, другими кредитными организациями, иностранными гос-вами, их банками и фирмами и международными финансовыми организациями.

Кредиты Банка России активно использовались федеральным правительством до середины 1995г. Кредиты тогда предоставлялись на крайне низких процентах на очень длительный срок. Это коедитование совроваждалось масштабной денежной эмиссией, что привело в эскалации инфляции, поэтому со второго квартала 1995г кредитование Банка России в области федерального бюжета было прекращено. В 1995-1998 гг Центробанк продолжал финансировать дефицит бюджета, по делал это путем выкупа ценных бумаг, эмитируемых правитильством России, при вторичном размещее. И в конце 1998г опять был установлен нерыночный метод участия Банка России в финансировании потребностей федерального бюджета, опять правительство прибегало к попытке долгосрочных низкопроцентных гос облигаций. В 1 января 2000г такая практика в принципе запрещена

Коммерческие банки и другие кредитные организации как правило кредитуют органы гос власти субъектов Рф и муниципалитеты на началах обычных заемщиков. Как правило за счет кредитов в настоящее время формируется ? заимстований и ? приходтся на облигационные займы. Хотя в последнее время эта тенденция немного меняется, но уже сложившиеся и накопленные долги формируют эту пропорцию.

Правительтсва иностранных государств оказывают финансовую поддержку РФ, а до августа 2000г оказывали поддержки и субъектам РФ, в двух формах:

в форме межправительственных кредитов;

предоставление гарантий по кредам иностранных банков

Задолженность, которая формируется за счет межправительственных кредитов и гарантированных правительствами стран-кредиторов коммерческих займов, называется официальной. Как правило официальные кредиты являются связными, т.е. предоставляются под осуществление совершенно конкретных программ.

Международные финансовые организации также предоставляют как правило нефинансовые и связные кредиты, также форма привлечения на возвратной и возмездной основе преимущественно на конкурсной основе товаров, работ и услуг в целях осуществления определенных инвестиционных проектов.

По срокам заимствования и взимаемой процентной ставки кредиты международных финансовых организаций являются наиболее привлекательными из всех возможных форм заимствований.

По методам проведения гос и муниципальных заимствований в целом как в форме займов, так и в форме кредитов они могоут быть добровольно-принудительными. В условиях экономической и политической стабильности в стране как правило органы гос власти и местного самоуправления  привлекают кредиты и займы на началах добровольного, взаимовыгодного сотрудничества с кредиторами. В этом случает гос и муниципальные долговые инструменты свободно вращаются на рынке, т.е. в этом случае рыночные займы преобладают. Принудительные заимствования привлекают страны в условия каких-либо военно-политических конфликтов либо в определенных экономических уловиях и при определнном типе управления страной.

Гос и муниципальные заимствования, осуществляемые в форме займов и кредитов, приводят к формированию в распоряжении органой гос власти и местного самуправления дополнительных финансовых ресурсов и их можно определить как отношение по поводу перераспредеделия временно свободных денежныъ средств юр и физ лиц, правительств иностранных государств и международных финансовых организаций в виде гос и муниципальных займов и кредитов, в результате которых в распоряжение органов власти либо органов местного самоуправления формируются дополнительные финансовые ресурсы.

Гос и муниципальные заимствования проводятся в соответствии с ежегодно утверждаемыми программами.

Программа гос внешних заимствований РФ представляет собой перечень заимствований на очередной финансовый год с разделением на связные кредиты и целевые иностранные заимствования. При этом в ряде связных кредитов и займов устанавливаются в программе источники привлечения, суммы заимствования и сроки погашения. Для целевых иностранных заимствований также устанавливаются конечный получатель займа, цели заимствования, направления использования, источники и суммы заимствования, сроки погашения, гарантии третьих лиц по возврату средств в федеральный бюджет,если такой возврат предусмотрен, наконец оценка объема использованых средств до начала фин года и прогноз объемов использования свредств в очередном фин году.

Программа гос внутренних заимствований РФ, субектов РФ и муниципальных образований также предствляет собой перечень внутренних гос и муниципальных заимствований на очереднеой фин год по фидам заимствований с указанием их общего объема и основных параметров, главным образом сроков погашения.