8.1.5. Понятие финансового результата деятельности ком мерческой организации. Показатели рентабельности (доходности) деятельности коммерческой организации
Финансовым результатом деятельности коммерческой организации может быть либо прибыль, либо убыток.
В классической теории различают: бухгалтерскую прибыль, которая представляет собой сумму общей выручки производителя за вычетом его внешних издержек.
Под внешними издержками понимается величина денежных расходов, осуществляемых производителем с поставщиком. Экономическая прибыль - это бухгалтерская прибыль за вычетом суммы внутренних издержек, то есть произведенных в процессе самостоятельного использования собственных ресурсов.С точки зрения бухгалтерского учета прибыль отражает финансовый результат хозяйственной деятельности, полученный предприятием за отчетный период (в случае превышения доходов над расходами). Она может быть следующих видов.
Первый вид прибыли - валовая прибыль. Она определяется как разница между выручкой от продаж и себестоимостью проданных товаров, работ, услуг.
Прибыль от продаж определяется с учетом коммерческих расходов (расходов по сбыту) и управленческих расходов (общепроизводственных расходов), если управленческие расходы признаны организацией в качестве расходов по обычным видам деятельности.
Балансовая прибыль, которую предприятие должно определять, рассчитывается следующим образом: к прибыли от продаж прибавляются вычитаются сальдо операционных и внереализационных доходов и расходов.
Далее определяется налогооблагаемая прибыль или прибыль до налогообложения, при расчете которой учитываются прибыль, увеличивающая налогооблагаемую базу за счет превышения нормируемых расходов (на рек-
ламу, подготовку кадров, процентов за кредит, амортизации,
представительских расходов и пр.).
Прибыль от обычной деятельности получается при вычете из прибыли до налогообложения налога на прибыль и иных аналогичных платежей.
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль), то есть прибыль, остающаяся в распоряжении организации, определяется с учетом сальдо чрезвычайных доходов и расходов.
Чистая прибыль организации используется на:
развитие производства;
выплату дивидендов и других доходов учредителям и собственникам;
отчислений в фонд потребления;
уплату штрафных санкций за экологические нарушения, несвоевременные платежи в бюджет, завышение цен, сокрытие объектов налогообложения.
В крупных компаниях, которые имеют дочерние предприятия, производится расчет так называемой консолидированной прибыли, то есть совокупной прибыли всех предприятий.
Показатели рентабельности (доходности) предприятия позволяют дать оценку его финансовых результатов и в конечном счете эффективности.
К этим показателям обычно относят уровень рентабельности, который выражается как отношение того или иного вида прибыли к какой либо базе. Разные показатели отражают разные стороны деятельности предприятия. В связи с этим эффективность деятельности предприятия целесообразно рассмотреть на основе расчета следующих групп показателей: рентабельность продукции, продаж, активов, собственного капитала и прочие показатели.Первая группа показателей - это рентабельность продукции, которую можно выразить двумя способами. Рентабельность единицы продукции ( Рпрод) определяется как отношение прибыли (П) к себестоимости (С).
Рпрод = (П/С) * 100 (8.2)
Роль данного показателя состоит в том, что с его помощью дается оценка затрат предприятия на единицу выпускаемой продукции.
Второй способ расчета показателя уровня рентабельности продукции - это расчет с учетом доходности на вложенный капитал.
Р в.к.=(ВК*УДв.к)/(Ссд*ОР нат)*100, (8.3)
где Р вк - рентабельность на вложенный капитал;
ВК - вложенный в данное производство капитал;
УД вк - уровень доходности на вложенный капитал, предусмотренный инвестиционным проектом;
Ссд - себестоимость единицы продукции;
ОРнат - объем реализации в натуральном выражении.
Вторая группа показателей рентабельности - это
рентабельность продаж, которая рассчитывается по следующей формуле:
ROS = (Пр/В)*100, (8.4)
где ROS - рентабельность продаж (Return on Sales); Пр - прибыль от реализации; В - выручка от продаж.
Рост данного показателя может отражать рост цен на продукцию при постоянных затратах или увеличение спроса и соответствующее снижение затрат на единицу продукции.
Третья группа показателей рентабельности - рентабельность активов (или доход на инвестиции):
ROA =П/Лср. (8.5) где ROA- рентабельность активов (Return on Assets); П-прибыль предприятия (может использоваться прибыль от реализации, балансовая или чистая)
Аср. - средняя величина активов (имущества) предприятия за определенный период.
Этот показатель характеризуется рентабельность инвестиций.
Он отражает эффективность вложенных в предприятие денежных средств.Рентабельность активов можно представить как произведение следующих двух показателей:
ROA= ROS* \'акт = (П/В)*(В/Лср.)= (П/Лср.), (8.6) где Оакт - оборачиваемость активов.
Обычно при анализе рентабельности активов проводится анализ оборотных активов, то есть его оборотных средств, так как их влияние на этот показатель значительно зависит от состояния и организации оборотных средств. Расчет ведется по следующей формуле:
Р0.а. = ЧП/Лп, (8.7)
Где Роа. - рентабельность оборотных активов; ЧП - чистая прибыль предприятия;
Ап, - средняя величина второго раздела актива баланса предприятия - оборотные активы.
Четвертая группа показателей рентабельности - рентабельность акционерного или собственного капитала. Этот показатель занимает особое место, так как отражает отдачу или доходность главного вида средств, используемых предпринимателем, - собственных средств.
ROE = ЧП/ПШ, (8.8) Где ROE-рентабельность акционерного капитала (Return on Equiti); Пш- средняя величина собственного капитала предприятия за определенный период, то есть средняя величина пассива баланса Ф № 1 годовой (квартальной) отчетности на начало и конец периода.
На основе ROE предприятие может определять прирост прибыли в планируемом периоде на основе следующего расчета:
Пприр. (ум.) = (ROE *Кр.н.)/100, (8.9) где П прир. (ум.) - прирост прибыли в планируемом году; К р.н. - коэффициент средств, направляемых на развитие производства из чистой прибыли; отражает долю чистой прибыли, направляемой на развитие производства.
Вместе с расчетом ROE предприятиям следует рассчитывать рентабельность так называемого перманентного капитала и рентабельность заемного капитала.
Рентабельность перманентного капитала устанавливается следующим образом:
Рпк = ЧП/ (Пш + nIV), (8.10) где П1у- средняя величина долгосрочных кредитов и займов, полученных предприятием за определенный период, то есть четвертый раздел пассива баланса Ф № 1 годовой (квартальной) отчетности организации.
Аналогично определяется рентабельность заемных средств, как долгосрочных и краткосрочных в целом, так и отдельно краткосрочных пассивов.
К пятой группе показателей рентабельности относятся все прочие показатели.
Это прежде всего показатели рентабельности акций. Прибыль на одну акцию:
EPS = ЧПА/КА, (8.11)
где ЧПА - чистая прибыль предназначенная акционерам; КА- среднее число обращающихся за год акций. Отношение рыночной цены акции к доходу на нее составит:
Р/Е=РЦА/ EPS, (8.12) где РЦА - рыночная стоимость акции.
Одним из существенных показателей является рентабельность инвестиций:
Рин, = (Дф,./ 0В) * 100, (8.13)
Где Дф.в.-доходы от долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений;
ФВ - сумма долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.