Заключение
Во-первых, весной 2001 года компания Артифишел Лайф Рус обанкротилась, и автор остался без работы (на некоторое время).
Так что прогноз о ненадежности интернет-компаний с низкой капитализацией сбылся самым мрачным образом и вполне конкретно и больно ударил по прогнозисту. Это называется - феномен Кассандры в действии! В своем письме к президенту компании Artificial Life Inc. д-ру Шонебургу еще задолго до банкротства фирмы я указывал, что при отсутствии доходов компания не может сегодня рассчитывать на привлечение капиталов, и ее цена является явно завышенной, а прогнозы о росте акций компании с 3 до 50 долларов - это не более чем утопия. В ответ я получил каскад оптимистических пассажей, суть которых в общем сводилась к одному - как работали, так и будем работать, и все будет хорошо. Предлагалось даже заключить пари!... Письмо сохранилось, и любопытствующие могут получить его копию, обратившись по адресу, указанному в начале книги. Этот любопытный документ своего времени, пропитанный, как губка, ничем не обоснованной NASDAQ-эйфорией, весьма гож в копилку будущего исследователя новейшей американской экономической истории.А во-вторых, автор устроился консультантом в компанию Сименс Бизнес Сервисиз, и это удачно совпало с тем, что Пенсионный фонд Российской Федерации счел необходимым заказать компании Сименс Бизнес Сервисиз методологию и программу для портфельной оптимизации. Так что теория нечетких множеств применительно к портфельной оптимизации впервые получает столь впечатляющее внедрение. Вводя индексы для модельных классов законодательно разрешенных активов, мы обнаружили то, в чем и не сомневались - существенную нестационарность ценовых историй по этим индексам. Поэтому ничем, кроме квазистатистики доходности, мы не располагаем. А где квазистатистика, там и размытые оценки, и эффективная граница в форме криволинейной полосы, о чем, собственно, мы и пишем в этой книге.
Позволю себе подвести черту.
Инвестирование в фондовые активы - это искусство, которое становится ремеслом лишь в тех случаях, когда мастер обладает набором высококлассных инструментов для воплощения своих идей и предположений, выраженных зачастую не так четко, как хотелось бы.
Те из вас, кто имеет опыт работы на российском фондовом рынке, отчетливо видят, как все-таки этот рынок схож с азартной игрой, и ставкой на нем зачастую бывают не одни лишь деньги, но и человеческая судьба и даже сама жизнь. Но, по мере того как этот рынок приобретает цивилизованные очертания, постепенно начинают проявляться общие закономерности, которые справедливы и для самых высокоразвитых рынков мира. А там, где есть закономерность, есть и желание ее познать, хотя бы в самых общих чертах.
Нечеткие описания, которые составляют основу этой книги - это самый естественный инструмент для моделирования систем, существующих в условиях существенной информационной неопределенности, касающейся не только неизвестного будущего, но и трудно различаемого настоящего. Отсюда вытекает неустранимый риск, связанный с неоднозначностью последствий принимаемых инвестиционных решений. И для оценки этого риска традиционные вероятностные методв не годятся.
Я не сомневаюсь, что нечетко-множественный анализ найдет еще свое место в оценке банковских и страховых рисков, в моделях управления денежными потоками корпораций, в макроэкономическом моделировании. Этот подход применим всюду, где свидетельства о тех или иных проявлениях объекта научного исследования количественно ограничены и качественно разнородны.
Через год на российский рынок выйдет Пенсионный Фонд России с накопительной составляющей трудовых пенсий граждан. Это событие будет новым отсчетом для рынка. Я опубликовал ряд работ, посвященных этой проблематике, с ними можно ознакомиться на моем персональном сайте (адрес в начале книги). Однако полноценное изложение темы инвестирования накопительной части пенсий вы найдете в книге, над которой я сейчас работаю.
Надеемся, что ее выход в свет не заставит себя ждать так долго, как пришлось подождать этой монографии.С неизбежностью будет расти объем общедоступной финансовой информации, содержащейся в Интернете. Я предвижу появление на рынке некоторого количества специализированных консалтинговых фирм, которые возьмут на себя труд собрать все разрозненные сведения об эмитентах акций, систематизировать их и сделать эту обработанную информацию доступной на Интернет-сайтах за умеренную плату. Впоследствии эти услуги перестанут быть платными для рядового инвестора и возрастут в цене для инвестора институционального. Вот тогда-то и откроется потребность в специализированных методах рыночного анализа для выработки брокерских рекомендаций. И тогда результаты, изложенные в этой книге, сделаются актуальными.
Благодарю своего «идеального читателя» за труд, который он потратил, или еще потратит, разбираясь в моей писанине. Это - первая моя научная монография, и она бесконечно дорога мне, как и всякий первенец. Но, памятуя о завете приносить начатки Богу (Библия, Книга Исход, глава 22, стих 29), я и приношу этот труд к Его стопам со смирением и признательностью. Хвала Богу за все!