Введение

За последние годы организационная и денежно-кредитная сферы мировой экономики получили значительное развитие. Глубокие изменения затронули как структуру национальных банковских систем.

Произошли изменения и в финансовой деятельности предприятий. Рост процентных ставок и увеличение финансовых расходом заставили по-иному взглянуть на функцию управления денежными потоками, а позднее    и на роль менеджера по валютным ресурсам на предприятии.

Обнаружилось, что практика неиокрытия рисков может привести к значительным убыткам, и. наоборот, благодаря умелому помещению капитала можно получить существенные прибыли.

Безусловно, управление международными денежными средствами во многом схожее управлением национальной наличное 1ью: прогнозирование движения денежных потоков, создание системы информации, переговоры с банками...

Тем не менее оно имеет некоторую специфику, что оправдывает необходимость специальной» исследования.

Со времени создания в 1073 с системы плавающих курсов курсы валют колеблются свободно. Такие колебания мот быть очень значительными и достигать 5% за один день. Это вынудило предприятия уделять особое внимание политике регулирования курсов, ибо потери при обмене зачастую легко могли превратить потенциально прибыльную операцию в невыгодную и убыточную для предприятия.

После второго нефтяного кризиса многие страны пережили взлет инфляции, что выразилось в значительных колебаниях процентных ставок. Так. например, во Франции номинальные ставки но краткосрочным кредитам достигали 20% в 1981 г. и 3,5% в 1997 г. В Соединенных Штатах Америки они достигли 19% в 1981 г. и около 5,5% в 1997 г.

15

Таким образом, становится ясно, что последние изобретаем и нововведения в финансовой области были вызваны острой потребностью н покрытии валютных рисков и рисков процентных ставок, а также призваны создать возможности для выработки более совершенных финансовых стратегий.

Ситуация на международных финансовых рынках была отмечена значительным ростом объема международных эмиссий, а также диверсификацией финансовых инструментов, благодаря чему финансовые службы предприятии получили разнообразные возможности финансирования и вложения денежных средств.

Одновременно более пристальное внимание было уделено упрлamp;зенню пассивами балансов и лаповыми обязательствами, возможностям перс-смотра соглашений но займам в валюте, валютным "свопам" и т. д.

Наконец, благодаря развитию компьютерной техники и увеличению скорости передачи информации за счет внедрения новых технологий. заметно изменился характер деятельности менеджера по валютным ресурсам на предприятии. Новые технологии, действительно, играют важную роль в той степени, в какой они позволяют ускорить процесс обналичивания ликвидов. Ведь "ффекшвноегь управления международными денежными средствами зависит от быстроты интервенции в сферах движения капиталов, использования кредитов и г. д.

I [ервая часть пой книги посвящена месту управления международными денежными потоками в финансовой деятельное*!и предприятия, а также методам международны* переводов.

Во второй части описаны международные рынки капиталов и фактические процентные ставки по вкладам или займам в валюте.

В третьей части анализируются внутренние и внешние способы покрытия валютного риска.

Наконец, в четвертой части изучается управление риском процентных ставок на внебиржевых рынках, а также на биржевых рынках срочных финансовых контракте.