3. Собственные и заемные средства (капитал)
В соответствии с классификацией капитала по титулу собственности формируемый предприятием капитал (средства) подразделяются на два основных вида – собственный и заемный.
В системе источников привлечения капитала такое его разделение носит определяющий характер.Собственный капитал (средства) характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов (знать активы по балансу). Эта часть капитала представляет собой чистые активы предприятия.
Заемный капитал (средства) характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки (знать пассивы по балансу).
Для финансирования активов в пассиве баланса предприятия выделяют собственный капитал, долгосрочные и краткосрочные обязательства.
К собственным источникам капитала относят: уставный, добавочный и резервный капитал, а также нераспределенную прибыль отчетного года.
Собственный капитал характеризуют следующие основные черты:
-простота привлечения, т.к. решения по его увеличению (особенно за счет внутренних источников) принимают собственники и менеджеры предприятия без участия других хозяйствующих субъектов (например, коммерческих банков);
-более высокая способность генерировать прибыль во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании отпадает необходимость в уплате процентов по банковским кредитам и облигационным займам;
-обеспечение финансовой устойчивости в процессе развития и высокой платежеспособности в долгосрочном периоде.
Итак, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет максимальную финансовую устойчивость (коэффициент финансовой независимости равен 1,0), однако ограничивает темпы своего развития в будущем, так как, отказавшись от привлечения заемного капитала в период благоприятной рыночной конъюнктуры, лишаются дополнительного источника финансирования прироста активов (имущества).
Заемный капитал характеризуют следующими позитивными признаками:
-широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге заемщика (наличие ликвидного залога или гарантии платежеспособного поручителя);
-обеспечением роста финансового потенциала для увеличения активов при возрастании объема продаж;
-возможностью генерировать прирост рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага при условии, что рентабельность активов превышает среднюю процентную ставку за банковский кредит.
Вместе с тем привлечение заемного капитала в больших объемах вызывает наиболее опасные для предприятия финансовые риски: кредитный, процентный, риск потери ликвидности и др.
Высокая доля заемных средств в пассиве баланса (свыше 50%) может привести к финансовой несостоятельности (и даже к банкротству) заемщика. Поэтому в любом случае целесообразно соблюдать умеренность во внешних заимствованиях на кредитном и фондовом рынках.