ПРОЧИЕ ПРОИЗВОДНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ СРОЧНОГО РЫНКА МНОГОПЕРИОДНЫЕ ОПЦИОНЫ: КЭП, ФЛУР.
Процентный кэп (cap, верхний предел процентных ставок) - многопериодный процентный своп опционных контрактов, по которому сторона, выплачивающая премию, имеет право на получение от другой стороны ежепериодной разницы в случае, если рыночное значение процентной ставки на конец расчетного периода превысит величину, зафиксированную в свопе.
Пример.
Компания заняла на рынке под плавающую ставку LIBOR+0,5% на 3 года с выплатой процентов раз в 6 месяцев. Одновременно купила процентный кэп с фиксированной ставкой 6% и премией 0,75%.Если на какой-то момент расчета LIBOR=7%, то продавец кэпа заплатит разницу (7%-6%)=1%
Таким образом, максимальные расходы компании по обслуживанию долга составят 6,75%.
 |
Процентный флур (floor, нижний предел процентных ставок) - многопериодный процентный своп опционных контрактов, по которому сторона, выплачивающая премию, имеет право на получение от другой стороны ежепериодной разницы в случае, если рыночное значение процентной ставки на конец расчетного периода окажется ниже величины, зафиксированной в свопе.
 |
Стратегия коллар - покупка кэп и одновременная продажа флур.
 |
Свопы кредитного дефолта (CDS, Credit Default Swap) - соглашение, по которому покупатель защиты периодически выплачивает премию продавцу защиты в обмен на принятие им кредитного риска по определенному активу, то есть обещание произвести оговоренные выплаты в случае наступления кредитного события.
В общем случае размер этой выплаты должен отражать разность между номинальной стоимостью актива (номинальной стоимостью облигации) и его реальной рыночной стоимостью после объявления дефолта
Рост рынка CDS в мире:
2003 г.: $4 трлн.
2006 г.: $25 трлн.
2008 г.: $62 трлн.