<<
>>

ПОЛИТИКА ФОРМИРОВАНИЯ СОБСТВЕННЫХ ФИНАН­СОВЫХ РЕСУРСОВ [owner\'s sources of financing policy] —

часть общей финансовой стратегии пред­приятия, заключающейся в обеспечении необходи­мого уровня самофинансирования его производствен­ного развития.

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия предусматривает:

1.

Анализ формирования собственных финансо­вых ресурсов предприятия в предплановом периоде. Целью такого анализа является выявление потенци­ала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

На первой стадии изучаются общий объем фор­мирования собственных финансовых ресурсов, со­ответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой про­дукции предприятия, динамика удельного веса соб­ственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.

На второй стадии анализа рассматриваются ис­точники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различ­ных источников.

На третьей стадии анализа оценивается достаточ­ность собственных финансовых ресурсов, сформи­рованных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель "коэф­фициент самофинансирования развития предприятия". Его динамика отражает тенденцию обеспеченности развития предприятия собственными финансовыми ресурсами.

где Псфр — общая потребность в собственных финан­совых ресурсах предприятия в планиру­емом периоде;

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле:

Пк—общая потребность в капитале на конец планового периода;

Уск —планируемыйудельныйвес собственного капитала в общей его сумме (см.

"опти­мизация структуры капитала ”);

СКН — сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

Пр — сумма прибыли, направляемой на потреб­ление в плановом периоде.

Рассчитанная общая потребность охватывает необ­ходимую сумму собственных финансовых ресурсов, формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

2. Обеспечение максимального объема привле­чения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как основными планируемыми внут­ренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.

Метод ускоренной амортизации активной части основных фондов увеличивает возможности форми­рования собственных финансовых ресурсов за счет этого источника. Однако следует иметь в виду, что рост суммы амортизационных отчислений в процессе проведения ускоренной амортизации отдельных ви­дов основных фондов приводит к соответствующе­му уменьшению суммы чистой прибыли. Поэтому при изыскании резервов роста собственных финансо­вых ресурсов за счет внутренних источников следует исходить из необходимости максимизации совокуп­ной их суммы, т.е. из следующего критерия:

ч П + АО ► СФРмакс ,

где Ч П — планируемая сумма чистой прибыли пред­приятия;

АО — планируемая сумма амортизационных от­числений;

СФРмакс—максимальная сумма собственных финан­совых ресурсов, формируемых за счет внут­ренних источников.

4. Обеспечение необходимого объема привлече­ния собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финан­совых ресурсов из внешних источников призван обес­печить ту их часть, которую не удалось сформиро­вать за счет внутренних источников финансирования.

Если сумма привлекаемых за счет внутренних ис­точников собственных финансовых ресурсов пол­ностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

Потребность в привлечении собственных финан­совых ресурсов за счет внешних источников рассчи­тывается по следующей формуле:

- потребность в привлечении собствен­

где

ных финансовых ресурсов за счет внеш­них источников;

-общая потребность в собственных финан­совых ресурсах предприятия в планируе­мом периоде;

- сумма собственных финансовых ресурсов, планируемых к привлечению за счет внут­ренних источников.

Обеспечение удовлетворения потребности в соб­ственных финансовых ресурсах за счет внешних источ­ников планируется за счет привлечения дополни­тельного паевого капитала (для владельцев или других инвесторов), дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.

5. Оптимизация соотношения внутренних и внеш­них источников формирования собственных финансо­вых ресурсов. Процесс этой оптимизации основы­вается на следующих критериях:

а) обеспечении минимальной совокупной стоимо­сти привлечения собственных финансовых ресурсов.

Если стоимость привлечения собственных финан­совых ресурсов за счет внешних источников превы­шает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

б) обеспечении сохранения управления предпри­ятием первоначальными его учредителями. Рост до­полнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к по­тере такой управляемости.

Эффективность разработанной политики форми­рования собственных финансовых ресурсов оценива­ется с помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели.

<< | >>
Источник: Бланк И.А.. Словарь-справочник финансового менеджера. — К.: «Ника-Центр»,1998. — 480 с.. 1998

Еще по теме ПОЛИТИКА ФОРМИРОВАНИЯ СОБСТВЕННЫХ ФИНАН­СОВЫХ РЕСУРСОВ [owner's sources of financing policy] —:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -