<<
>>

Показатели прибыльности

Три коэффициента, которые мы рассмотрим в этом разделе, вероятно, являются наиболее широко известными и используемыми финансовыми коэффициентами. В той или другой форме все они нацелены на определение эффективности использования активов и управление деятельностью фирмы.

Особый интерес в этой группе коэффициентов представляет оценка нижней строчки отчета о прибыли и убытках — чистая прибыль.

Маржа прибыли. Компании уделяют много внимания их марже прибыли (или рентабельности продаж):

              (3.19)

Это говорит нам о том, что в бухгалтерском смысле компания «К» получает немного менее 16 копеек прибыли с каждого рубля от продажи товаров. При прочих равных условиях относительно высокая маржа прибыли, очевидно, желательна. Это отношение показывает, как соотносятся затраты с продажами. Однако мы должны заметить, что другие условия редко бывают равными.

Например, снижение цены на товар обычно приводит к увеличению объемов, но маржа прибыли при этом обычно уменьшается. Общая прибыль (или, что более важно, операционные денежные потоки) может увеличиться или уменьшиться, так что факт снижения коэффициента не обязательно плохой признак. В конце концов, разве это невозможно, как в поговорке: «Наши цены настолько низки, что мы теряем на всем, что продаем, но мы компенсируем это объемом!»? [Примечание 7: Нет, это не так.]

Рентабельность активов. Рентабельность активов (RОА, Return on Assets)— это мера прибыли в рубле активов. Она может быть определена разными способами, наиболее распространенный из которых следующий:

              (3.20)

Доходность собственного капитала.

Доходность собственного капитала (RОЕ , Return on eguity) отражает, как вознаграждаются акционеры в течение года. Так как вознаграждение акционеров является нашей целью, то данный коэффициент в бухгалтерском смысле — это важнейшая оценка деятельности компании. RОЕ обычно измеряется следующим образом:

              (3.21)

На каждый рубль в акционерном капитале компания «К» получает 14 копеек прибыли, но еще раз повторим, что это справедливо в бухгалтерских терминах.

Так как RОА и RОЕ так широко упоминаемые коэффициенты, мы подчеркиваем, что важно помнить, что они являются бухгалтерскими, т.е. расчетными коэффициентами рентабельности. По этой причине эти коэффициенты должны называться рентабельностью балансовых активов и доходностью балансового собственного капитала. Фактически RОЕ иногда называют доходностью чистого или акционерного капитала. Как бы они ни назывались, было бы неправильно сравнивать такие результаты с процентными ставками, скажем, на финансовых рынках. В последующих главах мы продолжим разговор о расчетных показателях рентабельности. Ниже мы рассмотрим взаимосвязь между этими двумя коэффициентами более подробно.

Пример 3.4. Коэффициенты рентабельности активов (RОА) и рентабельности собственного капитала (RОЕ)

Так как RОА и RОЕ измеряют производительность за предыдущий период времени, будет разумно вычислять их с использованием средних показателей всех активов и собственного капитала, для этого сначала мы должны посчитать средние значения активов и собственного капитала:

Среднее значение активов = (3373 + 3358)/2 = 3481.

Среднее значение собственного капитала = (2299 + 2591)/2 = 2445.

Используя эти средние значения, мы можем вычислить RОА и RОЕ:

Полученные нами результаты немного выше предыдущих, так как активы увеличились в течение года, а среднее значение меньше показателя на конец года.

<< | >>
Источник: Кокин А.С., Ясенев В.Н., Яшина Н.И.. Методология и практика финансового менеджмента: Учебно-методическое пособие. В 3 ч. Ч. I. — Н. Новгород: Нижегородский государственный университет им.Н.И. Лобачевского,2006. — 163 с.. 2006

Еще по теме Показатели прибыльности:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -