§ 3.3 Мониторинг финансового состоянии организации

При проведении финансового мониторинга используется системный, комплексный анализ оценки эффективности результатов финансово­экономической деятельности организации Пропорции соотношения темпов роста выпускаемой продукции, производственных ресурсов определяют экстенсивный, интенсивный характер экономического роста.

Поэтому главное внимание менеджеров, специалистов при проведении мониторинга, прежде всего, должно быть направлено иа исследовании взаимосвязи, взаимозависимости, взаимообусловленности бнінес- процессов, финансовых операций, видов деятельности организации, пока­зателей, факторов, оказывающих позитивное, негативное влияние на фи­нансовое состояние организации Комплексный, системный аналиі основы­вается иа методологии, которая позволяет использовать экономико­математические методы, моделирование бизнес-процессов, современные информационные технологии

В первую очередь изучаются, анализируются факторы, определяющие уровень, динамику финансового состояния организации, связанные с влия­нием.

♦ научно-технического прогресса;

♦ инновационной структуры финансово-экономической системы;

♦ научной организации труда и производства.

♦ социально-психологических условий производства;

♦ внешнеэкономических связей;

♦ природных, зкологических условий

Классификация факторов экстенсивного и интенсивного экономи­ческого роста организаций, предложенная МГУ имени М В.

Методика комплексной оценки финансового состояния, бизнес- рисков, необходимая для обеспечения безусловной эффективности финансового менеджмента организаций, предполагает на предвари­тельном этапе решение следующих задач-

S определение целей, задач комплексного анализа;

S формирование системы показателей, необходимых для достиже­ния поставленных целей, решения определенных задач;

S разработку эффективного алгоритма, процедуры анализа;

•/ определение сроков проведения анализа;

S использование современных информационных технологий Финансовый мониторинг является одновременно количественным и каче­ственным процессом, включающим учет, сбор, накопление, оформление эко­номической информации, финансовый анализ, оценку предпринимательских рисков, инвестиционного дохода организации Мониторинг финансовою состояния организации содержит комплексную оценку, которая, как пока­зывает практика, более значима, чем элементарный анализ архивной бухгал­терской, финансовой отчетности, построение трендов развития организации Комплексная оценка учитывает влияние изменения технологии производст­ва, рационального состава, структуры, географии потребителей продукции, товаров, работ услуг, конкурентоспособности организации. Кроме того, ис­следуется жизненный цикл, макроэкономические аспекты, которые опреде­ляют развитие мировой, национальной, местной, отраслевой зкономик, ока­зывают определяющее влияние на развитие экономического потенциала Значительная часть мониторинга связана с оценкой инвестиционных, предпринимательских рисков, связанных с функционированием бизнеса ор­ганизации. Деловая активность, как правило, суммирует предприниматель­ский риск, который всегда реально сопутствует ожидаемым экономическим выгодам. Однако нет никакой гарантии, что прогнозируемые доходы дейст­вительно будут получены, покроют финансовые риски.

При проведении мониторинга большое значение имеет Sff\'Or-анаяиі, который, прежде всею, направлен на выявление, сопоставление наибо­лее значимых позитивных н негативных факторов, определяющих фи­нансово-экономическую деятельность. Кроме того, анализ частных по­казателей использования производственных ресурсов на основе примене­ния метода цепных подстановок является одновременно оценкой технико­экономического уровня, которая учитывает технические и организаци­онные факторы производства.

Взаимосвязь мошпориніа с источниками информации, процедурой раз­работки н принятия финансовых решений показана на рисунке 3.6.

і

Пример использования step-анализа при проведении мониторинга приве­ден в таблице 3.1.

Условные обозначения:

9 - улучшение, О - ухудшение, Ф - без изменений

Пример использования SWOT-анапиза при проведения мониторинга приведен на рисунке 3.7.

Финансовое состояние характеризуется значительным количеством по­каза гелей. финансовых коэффициентов, которые используются менедже­рами, специалистами для проведения детального анализа финансовых яв­лений. процессов, протекающих в организации. Для оперативной оценки, как правило, используют относительно небольшое количество показате­лей, которые в обобщающей форме характеризуют финансовое состояние организации В процессе проведения мониторинга рекомендуется рассчи­тывать, анализировать только основные финансовые параметры организа­ции, которые характеризуют эффективность решений, принятых в про­шлом, являются основой для разработки предстоящих финансовых реше­ний.

Оценка финансового состояния включает, прежде всего, такие обоб­щающие характеристики источников средств организации и направления их раїмещения, использования, как:

1) собственные и заемные средства, кредиторская задолженность;

2) запасы и затраты, дебиторская задолженность, финансовые вложения, денежные средства;

3) выручка, прочие доходы, прибыль (убытки).

Финансовый риск, доходность, прибыльность организации нахо­дятся в тесной постоянной взаимосвязи и, по сути, представляют со­бой единую систему. В практике мониторинга под предприниматель­ским финансовым риском понимают вероятность потери организаци­ей денежных средств, финансовых ресурсов, недополучения доходов, прибыли или появлензія дополнительных расходов в результате эко­номической деятельности. Поэтому финансовый риск, прежде всего, ха­рактеризуется неопределенностью, связанной с получением доходов, при­были, обеспечением рентабельности вложенного капитала. Вероятными исходами разрешения рискованной финансовой ситуации могут быть: а) позитивный результат; б) негативный результат, в) нулевой результат Последний исход в финансовой практике встречается крайне редко.

При проведении мониторинга выделяют следующие виды рисков;

•производственные риски, обусловленные недостатками организации труда и производства, которые могут проявляться в невыполнении про­изводственной программы, планов, производственном браке, выпуске некачественной продукции, других отрицательных отклонениях про­цесса производства от нормативных, плановых значений, следствием возникновения производственных рисков может быть снижение выпуска продукции, рост материальных затрат, повышенные размеры уплачи­ваемых налогов, и сборов;

• коммерческие риски, связанные с упущенной выгодой из-за неопре­деленности спроса и предложения товаров, причины коммерческих рис­ков могут быть связаны с уменьшением продаж, ростом цен на сырье и материалы, снижением поставок, увеличением издержек обращения,

значительным ухудшением экономической и политической конъюнкту­ры. изменением предпочтений покупателей и заказчиков, активи іацией деятельности конкурентов;

•финансовые риски обусловленные возможным снижением платежеспо­собности, ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активносзи, рентабельности, рыночной ахтивносіи организации, связанные с отрица­тельными изменениями конъюнктуры финансовых рынков, темпов роста инфляции, негативного соотношения собственных и заемных средств, зна­чительной зависимостью от кредиторов.

Финансовые риски, как правило, включают.

•кредитный риск - вероятность полного или частичного невозврата де­нежных средств организацией согласно кредитному договору или догово­ру займа.

•процентный риск - вероятность потери денежных средств организаци­ей в финансовых операциях, связанных с уплатой или получением процентов;

•валютныйриск - вероятность потери денежных средств организацией при проведении валютных операций из-за непредсказуемых изменений курса иностранных валют;

•риск упущенной выгоды - вероятность потери денежных cpe.il. IВ организацией в результате косвенного ущерба финансово­экономической деятельности, например, отвлечение из оборота в деби­торскую задолженность средств организации оценивается как упущенная выгода, связанная с недополучением доходов, прибыли, которые могли быть получены за это время при размещении средств в высокодоходные ликвидные активы.

Кроме того рекомендуется оценивать:

1) системные риски, обусловленные действием объективных, общих ,ыя всех организаций макроэкономических условий и факторов, связан­ных, например:

S со снижением экономической активности национальной, регио­нальной и местной экономик;

•/ значительными темпами роста инфляции;

•/ существенными изменениями ставки банковского процента, условий налогообложения, таможенных тарифов и других;

2) частные риски, обусловленные действием субъективных условий и факторов, зависящих только от эффективности деятельности орга­низации, к которым, например, относят.

S сокращение рынков сбыта продукции, работ, услуг из-за ухуд­шения качества товаров, неэффективной политики ценообразования, низкой эффективности маркетинга;

я\' снижение доходов от продаж, рентабельности капитала, веду­щих к сокращению источников финансирования, росту неплатеже­способности;

•S уменьшение удельного веса высоколиквидных активов;

•S рост просроченной дебиторской задолженности из-за необосно­ванного отвлечения из оборота средств организации н другие.

В опенке финансовых рисков используются количественные и качест­венные характеристики. В организациях в первую очередь количественно оцениваются риски снижения платежеспособности, ликвидности, финан­совой устойчивости, деловой активности, рентабельности, рыночной ак тивности Для оценки рисков используют следующие методы а) статисти­ческий; 2) целесообразности затрат; 3) экспертных оценок; 4) исполь­зования аналогий.

Суть статистического метода заключается в изучении ретроспектив­ной статистической выборки финансовых показателей, факторов опре­деляющих вероятность сонершения случайных событий. Ои основыва­ется на расчетах наиболее вероятного прогноза показателей, характе­ризующих финансовые риски организации

В общем случае вероятность совершения события определяется по формуле;

где р, - вероятность неблагоприятных исходов анализируемого со­бытия, Ni - количество случаев неблагоприятных исходов анализируе­мого события; N0 - общее количество случаев благоприятных и неблаго­приятных исходов анализируемого события в статистической выборке Величина риска определяется вероятностью попадания значения анализируемого финансового показателя в область допустимых зна­чений Для этого рассчитывается среднее значение показателя.

где х„ - среднее гначение показателя. х, - абсолютное гначение показа­теля; р, - вероятность наступления события; л - количество вариантов значеггия показателя, г - номер определенного варианта значения показа­теля.

Дисперсия (о1) определяется по формуле;

Стандартное отклонение (о) определяет размах варьирования случайной величины от среднего значения показателя и для укрупненных расчетов определяется, как:

Таким образом, может бьггь получена оценка риска снижения рента­бельности организации с использованием методов теории вероятностей и математической статистики Например, за четыре предыдущих квартала фактическая рентабельность продаж организации составила- R| = 20 %, R2 = 4 %, Rj = 8 %, R* = 16 %, планируемая рентабельность продаж организации Rp - 15%.

Оценка риска не исполнения плана рентабельности продаж организации осуществляется следующим образом:

I) определяется среднее значение рентабельности продаж по фактиче­ским значениям показателей

2) рассчитывается дисперсия по показателям рентабельности организа­ции за четыре предыдущих квартала:

ля:

4) по оптимистическому прогнозу рентабельность продаж организации в планируемом квартале составит-

5) по пессимистическому прогнозу рентабельность продаж организации в планируемом квартале составит:

6) проект плана рентабельности продаж организации не является рис­кованным, так как значение R, = 15 % попадал в область допустимых зна­чений, изменяющихся в пределах.

Метод анализа целесообразности затрат заключается в определении по- геїіцнальиьіх зон риска инвестиционных проектов Рассматривают сле­дующие исходные факторы, их комбинации, которые могут вызвать рост планируемых затрат:

1) недооценка, увеличение первоначальной стоимости инвестицион­ных проектов;

2) различия в производительности;

3) изменение условий реализации, границ проектирования.

Метод жспсртных оценок основывается на изучении мнений, выводов специалнстов-экспертов, полученных в процессе анкетирования. Для по­лучения обоснованных выводов для участия в экспертизе привлекаются менеджеры и специалисты, имеющие необходимую квалификацию, значи­тельный опыт практической деятельности, высокие деловые качества. Ме­тод использования аналогий состоит в определении признаков велений, сходных с другими подобными явлениями для того, чтобы использовать сходные, то есть аналої ичные методы и приемы. Перечисленные методы анализа рисков позволяют, как правило, количественно оценить риски, оценить величину возможных потерь. На практике количественный анализ рисков дополняется качественными характеристиками.

Качественно оцениваются риски: а) отраслевые; б) акционерные; в) ре­гулирования деятельности организации; г) управленческие; д) риски, связанные с платежеспособностью кредитных организаций, в которых от­крыты банковские счета организации

К отраслевым рискам, например, относят

•/ состояние рынка отрасли, тенденции в развитии конкуренции,

У уровень государственной поддержки, значимость организации а мас­штабах региона, муниципального образования;

■/ риск недобросовестной конкуренции, другие.

Акционерные риски, например, включают:

х\' вероятность передела акционерного капитала,

v согласованность позиций крупных акционеров, участников, другие.

К рискам регулирования деятельности организаций относят х\' подчиненность другим организациям, финансовым структурам, х\' формальное и неформальное регулирование деятельности организа­ции.

•S лицеи іироваиие деятельности, льготы и риски их отмены, х\' риски штрафов и санкции,

•S вероятность изменений в законодательной и нормативной базе, дру­гие

Управленческие риски, например, включают

■S риски снижения технологического уровня производства.

•S изменения цен поставщиками, срыв поставок сырья и материалов, другие.

К рискам, связанным с кредитными организациями, в которых открыты счета организации, например, носят:

1) деловую репутацию, включающую, аккуратность в выполнении обя­зательств, особенности кредитных отношений, участие в крупных инве­стиционных проектах, качество банковских услуг и другие;

2) качество управления, включающее, квалификацию, устойчивость по­ложения руководителей, возможности адаптации к новым методам управ­ления, инновационным банковским технологиям, влияние в сфере бизнеса и другие.

Оценка состояния активов, пассивов организации, прежде всего, вклю­чает характеристики состава, структуры, динамики. Значительный удель­ный вес, рост медленно и трудно реализуемых оборотных активов ухудша­ет платежеспособность, финансовое состояние организаций. Поэтому при проведении мониторинга оценивают тенденции изменения соотношений различных групп активов в общей их сумме. Состояние активов, характе­ризующееся быстрой или трудной реализуемостью, ие является постоян­ным и может изменяться в соответствии с изменением конкретных эконо­мических условий Так, в условиях значительной инфляции организации заинтересованы в увеличении производственных запасов, запасов товарно­материальных ценностей, что валяется основанием для их отнесения к бы­строреализуемым активам.

Финансовое состояние организаций зависит не столько от наличия деби­торской задолженности, сколько от ее размеров, движения, форм, причин задолженности. В процессе оценки дебиторской задолженности определя­ются сроки возникновения задолженности, проводится оценка нормаль­ной, просроченной задолженности. Просроченная дебиторская задолжен­ность часто связана с необоснованным отвлечением оборотных средств, нарушением финансовой дисциплины 1C ненормальной задолженности от­носят задолженность по претензиям, санкциям, по возмещению матери­ального ущерба, недостачам, хищениям, порче ценностей.

Эффективность процесса возвращения в оборот средств из дебиторской задолженности характеризуется значениями коэффициента инкассации (к,), который выражает удельный вес ожидаемых денежных поступлений за счет погашения дебиторской задолженности от продаж в отчетном перио­де:

где D, - сумма погашаемой дебиторской задолженности в отчетном пе­риоде, руб.; Gі - продажи продукции, товаров, работ, услуг в отчетном пе­риоде, руб.

Н процессе мониторинга кредиторской задолженности определяется структура задолженности, тенденции постатейных изменений по срокам образования задолженности: 1) краткосрочные и долгосрочные займы и кредиты; 2) товары и услуги; 3) оплата труда; 4) расчеты с государствен­ными социальными внебюджетными фондами; 5) платежи в бюджет; 6) прочие кредиторы. Задолженность рекомендуется группировать по срокам ее образования 1) до 1 месяца; 2) от 1 до 3 месяцев; 3) от 3 до 6 месяцев, 4) от 6 месяцев до 1 года и 5) более! года. Такая группировка позволяет оце­нить сумму просроченной задолженности, се удельный вес в общей сумме задолженности, изменение иа анализируемую дату В ее составе необхо­димо оценить удельный вес ссудной задолженности, по платежам в бюд­жет. Рост удельного веса этих видов кредиторской задолженности в соста­ве просроченных обязательств свидетельствует о финансовых проблемах организации.

Для оценки изменения кредиторской задолженности полезно провести анализ динамики просроченной кредиторской задолженности. К просро­ченной кредиторской задолженности относится задолженность поставщи­кам по неоплаченным в срок расчетным документам. Наличие у организа­ций кредиторской задолженности, связанной только с поставщиками по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок которых не наступил, является признаком удовлетворительного фи­нансовою состояния организации.