<<
>>

МЕТОДЫ СНИЖЕНИЯ РИСКА. ДИВЕРСИФИКАЦИЯ И ХЕДЖИРОВАНИЕ. ВИДЫ ХЕДЖИРОВАНИЯ

Методы снижения риска цены актива в будущем:

1. Диверсификация

2. Хеджирование

Диверсификация - способ защиты от риска изменения цены актива путем распределения инвестиций между различными активами на основе каких-либо критериев (числа активов, корреляции и т.п.)

Хеджирование - использование срочных сделок от возможного изменения цены актива средствами фондового рынка.

Различия хеджирования и диверсификации

1. Диверсификация относится к портфелю активов, а хеджирование к одному активу.

2. Диверсификация - способ борьбы с несистематическим риском, а хеджирование - и с систематическим, и с несистематическим

3. Диверсификация тождественна инвестированию, т.е. получению дохода на основе снижения риска, а хеджирование - способ борьбы с ценовым риском

3

Виды хеджирования

1. По виду используемого инструмента

- фьючерсное

- форвардное

- опционное, и т.п.

2. По виду хеджируемого актива

- валютного курса

- цены актива

- процентных ставок

- индексов цен

- фондовых индексов

- акций

- долговых ценных бумаг

3. По цели

- короткий хедж (хеджирование риска снижения цены актива)

- длинный хедж (хеджирование риска роста цены актива)

4. По степени соответствия хеджируемого актива активу инструмента хеджирования

- прямое (актив первичного и вторичного рынков совпадают)

- перекрестное (актив первичного и вторичного рынков не совпадают, но динамика изменения их цен коррелируют)

Важнейшая особенность деривативов - купля-продажа производных финансовых инструментов не связана с оплатой всей стоимости базисного актива, поэтому при расчете доходности сделки полученная прибыль от купли- продажи дериватива соотносится не со всей стоимостью этого актива, а лишь с капиталом, затраченным на приобретение дериватива.

Прибыль от операций с рыночным активом на рынке деривативов соотносится с меньшим по размеру капиталом, чем на физическом рынке, где уплачивается вся стоимость актива.

Деривативный леверидж - отношение нормы прибыли на деривативном рынке к норме прибыли на реальном рынке:

где:

nd - норма прибыли на деривативном рынке nr - норма прибыли на реальном рынке

т.к.

норма прибыли есть прибыль на собственный капитал

то

откуда:

1. При равенстве капиталов, задействованных в операциях на деривативном и реальном рынках, деривативный леверидж равен соотношению масс прибылей на этих рынках

2. При равенстве размеров прибыли от операций на деривативном и реальном рынках, деривативный леверидж равен соотношению собственного капитала инвестора на реальном рынке к используемому капиталу на деривативном рынке.

2.

<< | >>
Источник: Драпкин И.М.. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. ЕКАТЕРИНБУРГ, 2011. 2011

Еще по теме МЕТОДЫ СНИЖЕНИЯ РИСКА. ДИВЕРСИФИКАЦИЯ И ХЕДЖИРОВАНИЕ. ВИДЫ ХЕДЖИРОВАНИЯ:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -