МЕТОДЫ СНИЖЕНИЯ РИСКА. ДИВЕРСИФИКАЦИЯ И ХЕДЖИРОВАНИЕ. ВИДЫ ХЕДЖИРОВАНИЯ
Методы снижения риска цены актива в будущем:
1. Диверсификация
2. Хеджирование
Диверсификация - способ защиты от риска изменения цены актива путем распределения инвестиций между различными активами на основе каких-либо критериев (числа активов, корреляции и т.п.)
Хеджирование - использование срочных сделок от возможного изменения цены актива средствами фондового рынка.
Различия хеджирования и диверсификации
1. Диверсификация относится к портфелю активов, а хеджирование к одному активу.
2. Диверсификация - способ борьбы с несистематическим риском, а хеджирование - и с систематическим, и с несистематическим
3. Диверсификация тождественна инвестированию, т.е. получению дохода на основе снижения риска, а хеджирование - способ борьбы с ценовым риском
3
Виды хеджирования
1. По виду используемого инструмента
- фьючерсное
- форвардное
- опционное, и т.п.
2. По виду хеджируемого актива
- валютного курса
- цены актива
- процентных ставок
- индексов цен
- фондовых индексов
- акций
- долговых ценных бумаг
3. По цели
- короткий хедж (хеджирование риска снижения цены актива)
- длинный хедж (хеджирование риска роста цены актива)
4. По степени соответствия хеджируемого актива активу инструмента хеджирования
- прямое (актив первичного и вторичного рынков совпадают)
- перекрестное (актив первичного и вторичного рынков не совпадают, но динамика изменения их цен коррелируют)
Важнейшая особенность деривативов - купля-продажа производных финансовых инструментов не связана с оплатой всей стоимости базисного актива, поэтому при расчете доходности сделки полученная прибыль от купли- продажи дериватива соотносится не со всей стоимостью этого актива, а лишь с капиталом, затраченным на приобретение дериватива.
Прибыль от операций с рыночным активом на рынке деривативов соотносится с меньшим по размеру капиталом, чем на физическом рынке, где уплачивается вся стоимость актива.
Деривативный леверидж - отношение нормы прибыли на деривативном рынке к норме прибыли на реальном рынке:
![]() |
где:
![]() |
nd - норма прибыли на деривативном рынке nr - норма прибыли на реальном рынке
т.к.
норма прибыли есть прибыль на собственный капиталто
![]() |
откуда:
1. При равенстве капиталов, задействованных в операциях на деривативном и реальном рынках, деривативный леверидж равен соотношению масс прибылей на этих рынках
2. При равенстве размеров прибыли от операций на деривативном и реальном рынках, деривативный леверидж равен соотношению собственного капитала инвестора на реальном рынке к используемому капиталу на деривативном рынке.
2.