Методы оптимизации среднего остатка денежных активов

Оптимальным остатком денежных активов считается тот  минимум денежных средств, который необходим для расходования  в предстоящем году по планируемым операциям.

Формула его расчета следующая:

                                                  ,                                                     (2.23)

где - платежный оборот, денежные активы в планируемом году (данные берутся из плана доходов и расходов денежных средств).

- коэффициент оборачиваемости денежных активов (в количествах раз) в аналогичном по сроку отчетном периоде.

или

                                     ,                               (2.24)

где - остаток денежных средств на конец года;

и - платежи в предстоящем и отчетном периодах.

В практике зарубежного финансового менеджмента  при оптимизации остатка денежных активов используются  наиболее сложные  методики, например, модель Баумоля.

В соответствии с этой моделью  рассчитывают  остатки денежных средств на предстоящий период в следующих размерах:

а) min

б) opt (он же максимальный)

в) средний

Min  денежного остатка  принимается равным 0.

Opt (max) рассчитывается  по формуле:

                                                ,                                          (2.25)

где - средняя сумма расхода по обслуживанию одной операции с краткосрочными  финансовыми вложениями;

- ставка по краткосрочным финансовым вложениям  в рассматриваемом периоде  (в виде десятичной дроби).

Эта модель применяется в случаях, если:

платежный оборот в течение года постоянен;

все денежные резервы  хранятся  в виде  краткосрочных финансовых вложений;

min остаток денежных активов равен 0.

Предполагается что, как только остаток денежных активов достигнет  min, т.е. = 0, его пополнение происходит за счет  краткосрочных финансовых вложений или краткосрочных кредитов банка. Чем меньше размер среднего и max остатка денежных активов тем чаще возникает необходимость  в пополнении этого остатка, а значит тем больше будут расходы, связанные с  получением  кредита или с продажей краткосрочных активов. Таким образом, размер расходов пропорционален частоте пополнения  денежных  остатков. Этот вид расходов обозначен «».

Для экономии общей суммы следует увеличить  период (или снизить частоту) этого пополнения. Но в этом  случае  возрастают  величины «opt»  и «max» остатков денежных активов, что также  нежелательно, поскольку теряется выгода  от альтернативных вариантов  вложения денег в форме краткосрочных финансовых вложений.

                                                  ,                                                 (2.26)

где - средний остаток денежных активов.

В отечественной практике еще  сложно использовать ту модель  и другие, подобные ей (например, модель Миллера – Орра) из-за:

хронической нехватки оборотных средств  (невозможно сформировать остаток денежных активов в необходимых размерах с учетом  их резерва);

трудности планирования платежного оборота (из-за несвоевременных  денежных поступлений).

Тем не менее, разработаны  формы  оперативного регулирования среднего денежного остатка.

Формы регулирования остатка денежных активов

1). Основным методом  регулирования остатка ДА является корректировка  потока предстоящих платежей, т.е. перенос срока  отдельных  платежей по заблаговременному  согласованию с партнерами.

2). Использование флоута. Флоут – это ? денежных средств, уже связанных  выписанными платежными  документами, (чеками, аккредитивами и т.п.), но еще  не полученных поставщиками. Флоут по конкретному  платежному  документу  можно рассматривать  как период  времени  между его выпиской  и фактической оплатой. Максимизируя флоут  предприятие  может повышать ? денежных остатков  без дополнительного привлечения средств.

3). Сокращение расчетов наличными деньгами (наличные деньги увеличивают  их остаток  в кассе и сокращают период использования собственных  денежных  активов на срок прохождения  платежных документов).

4). Ускорение инкассации  дебиторской задолженности  за счет  использования  форм реинвестирования (учет векселей, факторинг).

5). Использование практики частичной  предоплаты  в отдельные периоды.

6). Сокращение объемов  расчетов  чеками  и аккредитивами, т.к. они отвлекают денежные активы на продолжительный период  в связи с необходимостью резервирования на специальных счетах в банке.