2.3.7. Источники финансирования оборотных активов
В теории финансового менеджмента выделяют следующие четыре модели стратегии финансирования оборотных активов: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная.
Согласно идеальной модели стратегии финансирования внеоборотные активы финансируются долгосрочными пассивами (собственный капитала + долгосрочные обязательства), а оборотные активы – краткосрочными пассивами.
; 
| ВА | СК
|
| ДО
| |
| ОА
| КО |
Рис. 2.3. Идеальная модель финансирования оборотных средств.
Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источником финансирования внеоборотных активов и постоянной части оборотных.
| ВА |
СК
|
|
ОАпост. | |
| ДО | |
| ОАпер.
| КО |
Рис. 2.4. Агрессивная модель финансирования оборотных средств.
Консервативная модель предполагает, что все оборотные и внеоборотные активы финансируются только долгосрочным капиталом. Краткосрочной кредиторской задолженности нет. В этом случае отсутствует риск ликвидности.
| ВА | СК |
| ОА | |
| ДО |
Рис.
2.5. Консервативная модель финансирования оборотных средств.Компромиссная модель наиболее реальна. Долгосрочными пассивами финансируют внеоборотные активы, постоянная часть и половина переменной части оборотных активов.
| ВА |
СК |
|
ОАпост.
| |
| ДО | |
|
ОАпереем.
| |
| КО |
Рис. 2.6. Компромиссная модель финансирования оборотных средств.
Источниками финансирования оборотных активов предприятия могут быть:
собственный капитал предприятия;
долгосрочный финансовый кредит;
краткосрочный финансовый кредит;
товарный (коммерческий) кредит;
внутренняя кредиторская задолженность предприятия.
Основными способами краткосрочного финансирования являются коммерческий и банковский кредит.
Коммерческий кредит предоставляется поставщиком или посредниками и оформляется по-разному: векселями, авансом покупателя, открытым счетом.
Суть коммерческого кредита – в отсрочке платежа за поставленную продукцию.
Банковское кредитование может осуществляться в различных формах:
Срочный кредит – наиболее распространенная форма краткосрочного кредитования, когда банк перечисляет оговоренную сумму на расчетный счет заемщика.
Контокоррентный кредит – предусматривает ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших счетов и зачислением выручки. Если средств клиента недостаточно для оплаты счетов, банк автоматически открывает кредит в пределах заранее оговоренной суммы.
Онкольный кредит – является разновидностью контокоррента и выдается под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг. Банк оплачивает все счета клиента в пределах обеспеченного кредита. Погашается кредит за счет поступающих на счет клиента средств . при недостаточности средств – реализуется залог.
К нетрадиционным источникам финансирования относятся: страхование, форвардные и фьючерсовые контракты.