Курс доллара – с чем его едят?
Вся страна осенью 1998 года с увлечением наблюдала за взлетами и падениями рубля и с грустью – за сответствующим изменением цен в магазинах. Одновременно с завидным постоянством звучали уверенные заявления с высокой трибуны о скором снижении курса доллара до 7-10 руб/доллар и столь же уверенные прогнозы его роста до 30-50 к концу года.
Попробуем рассмотреть эту проблему под другим углом.Что же все-таки представляет из себя курс рубля по отношению к остальным валютам, и как, например, могут изменить это соотношение действия Центробанка? В нормальной рыночной экономике, к которой мы переходили последние 10 лет, курс определяется в первую очередь объемами взаимной торговли страны с другими странами. Понятно, что если у России нет взаимной торговли с какой – нибудь банановой республикой, то и национальная валюта этой республики нам не нужна, соответственно нет курса. Естественно, с долларом ситуация иная – основные объемы расчетов по внешнеторговым операциям приходятся именно на доллар.
Упрощенная схема для России выглядит следующим образом – мы продаем за доллары нефть, газ, черные и цветные металлы и покупаем за рубежом продовольствие и промышленную продукцию. До осени 1997 г. все было более менее нормально – продавали мы примерно столько же, сколько покупали (даже больше). Но вот начали падать мировые цены на нефть и цветные металлы, да так, что к лету 1998 г. нефть подешевела почти в два раза, а отдельные металлы (никель, медь и пр.) – на 30-40%. При этом объемы импорта только росли. Валюты на всех хватать перестало, и страна начала понемногу скатываться к кризису. Какое – то время нехватку долларов возмещал Центробанк, продавая валюту из своих резервов. Кроме того, в запасе оставался еще один источник валюты – кредиты Международного Валютного Фонда (МВФ).
Оба источника к середине августа 1998 оказались исчерпаны. Резервы ЦБ несмотря на выделенный России в июле 1998 года кредит в 4,8 млрд.долларов снизились по сравнению с осенью 1997 года с 24 до 12 млрд.долларов.
Дальнейшее снижение резервов было чревато угрозой национальной безопасности страны. Плюс к этому исчезли возможности для дополнительных кредитов с Запада и для поддержания пирамиды ГКО. В итоге рубль пустился в свободное плавание. Рынок доллара, на котором банки могли его свободно купить или продать, практически исчез после отмены Центробанком торгов на ММВБ в конце августа 1999. В течение почти месяца торги проходили в СЭЛТ (системе электронно-лотовых торгов на ММВБ), где количество участников было мизерным, а объемы - на порядок ниже прежнего. Соответственно, предлагая в СЭЛТ относительно небольшое количество долларов (десяток – два млн.) по заведомо низкой цене, Центробанк мог свободно манипулировать курсом, (чем он собственно и занимался). Однако вечно так продолжаться не могло, и Центральный банк предпринял меры, которые сегодня можно назвать хрестоматийными. С помощью целого комплекса различных мер был резко ужесточен контроль за валютным рынком.Это дало возможность восстановить платежный баланс страны (т.е. сделать так, чтобы поступающей в страну валюты от экспорта хватало для импорта) и удержать рубль (кстати, обе эти задача взаимосвязаны, и без решения первой невозможно решить вторую).