2. Котировканарынкахфьючерсов попроцентнымставкам

2.1. ФьючерсыпооблигациямКазначействаСША ("TreasuryBills")

Контракты по TreasuryBills* отличаются:

суммой контракта - I 000 000 USD:

продолжительностью = 90 дней.

сроками контракта ¦ марг, июнь, сентябрь, декабрь.

• TrtasuryBill» преде малянн собой бони американскою праыислыгпи. ropiw no ьоюрым проводятся каждый понедельник н ¦ распоряжение которыми можно «ступить начина» с четверга тгой же недели

181

Котировка осуществляется посредством индекса с округлением до сотых долей, представляющего собой разницу 100 и заранее определенной процентной ставки:

Курс контрактов по процентным ставкам падает при росте процентных ставок и увеличивается в случае их снижения.

Индекс = 100 - Процентная ставка              (11

При процентной ставке 8,20% котировка будет равна: 100-8.20 ¦ 91,80.

При процентной ставке 9% котировка была бы равной 91 (100-9).

Минимальные колебания, называемые Иск. составляют 1 процентный пункт (иначе 0,01%).

Поскольку контракты заключаются на сумму в I 000 000 USD, колебание в один процентный цункт будет равно:

1000 000 USD-0,01%-90 360

Изменение процентной ставки на 0,01%, т. е. на один процентный пункт, составляет 25 USD.

Учитывая ставку доходности, цена контракта по истечении срока рассчитывается следующим образом:

1 000 000 USD- СтЗВКа лоходноси-! 000 000 USD-90

360

При ставке доходности 8,20% цена контракта по TreasuryBillsпри поставке составит:

0.0820-1 000 000 USD 90

1000 000 USD-              -                            = 979 500 USD

360

В случае повышения ставки доходности до 8,30% ггв сумма была бы равной:

1 000 000 USD- °\'Ш\' 0W 000 US1>90 = 979 ,50 USD

360

Как и следовало ожидать, цена контракта понизилась. Наглядно видно, чго увеличение на десять пунктов (с 8.20 до 8,30%) вызывает понижение цены на 250 USD, т.

182

2.2.Фьючерсыподепозитнымсертификатам

ифьючерсывевродолларах

Фьючерсы по депозншым сертификатам* заключаются по операциям с трехмесячными депозипшми сертификатами, выпускаемыми ведущими американскими банками. Размер таких контрактов составляет один миллион американских долларов.

Фьючерсы в евродолларах" касаются депозитов в евродолларах в

евробанках.

Котировка фьючерсных контрактов по депозитным сертификатам и по депозитам в евродолларах прон шодщея. как и в случае с Trensur. Hills, в индексном выражении

2.3.Котировкифьючерсныхконтрактов

попроцентнымставкам

Данные о котировках ежедневно публикуются в финансовых тда-ниях [TinancialTimes. WallStreetJournal. I.esluhtisи др.).

Они представлены в одной и той же форме по всем вилам контрактов. В табл. 10.2 приведен пример котировок фьючерсной) контракта в евродолларах.

В первой строке указывается:

вид контракта: фьючерс в евродолларах;

о котировки: LIFFH - (Лондонская межл> ЩЮ тая биржа финансовых фьючерсов): сумма контракта: 1 миллион USD: котировка: процентные пункты.

Графы таблицы содержат следующую информацию.

Графа 1. Месяц исполнения кон фактов, выставленных на торш.

Графа 2. Курс на момент открытия биржи.

I рлфа 3. Наивысший курс дня.

Графа 4. Самый низкий курс дня.

Графа 5. Курс на момеш закрытия биржи.

Графа 6 Колебание курса на момент закрытия

• Обращающиеся дсиожтные сертификаты имени фиксированную пропет iisn» ставку и фиксированный срок погашении oi одною ло трех месяцев

** Фьючерсы по трехмесячным депотитам ¦ евродолларах являются наиболее распространенными краткосрочными контрактами но процентным ставкам

103

ТАБЛИЦА 10.2

Пример котировки срочного контракта по процентный ставкам

Евродоллар              (LIFFE: I ШШ LSI), процентные пункты)

Источник. Financial Times. - 1996      2 мая