3.1.Введение
Финансовые коэффициенты являются важнейшим инструментом анализа финансовой отчетности, обеспечивающим основу для оценки предприятия и экспертизы его финансового состояния.
В главе вводятся данные концепции в тех рамках, которые будут применяться в этой книге.
Финансовые отчеты DaimlerChrysler, разобранные в главах 1 и 2, будут служить в качестве примера в данной главе.Сводная информация о коэффициентах, которые разбираются в этой главе, представлена в приложении ЗА в конце главы.
3.2.Финансовые коэффициенты
Таблицы 3.1-3.3 содержат финансовые отчеты DaimlerChrysler. Отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств (табл. 3.2 и 3.3 соответственно) представляют подробную информацию за три года и частичную информацию за пять лет. Баланс в табл. 3.1 дает подробную информацию за два года и краткие сведения за пять лет.
Принято проводить анализ такого рода на основе сведений за пять лет.
ПосколькуDaimlerChryslerбыла создана недавно, годовой отчет отражает эти данные так, как если бы слияние произошло пять лет назад. Тем не менее подробные данные не приводятся.
Очевидно, что для любой фирмы может быть рассчитано большое количество коэффициентов, но только некоторые из них существенны для оценки финансового состояния. Здесь использован подход концентрации внимания на небольшом наборе существенных коэффициентов, которые определяют основу оценки и анализа финансового состояния компании.
Таблица 3.1. DaimlerChryslerAG: консолидированный баланс на 31 декабря, сокращенный вариант
Таблица 3.2.
DaimlerChryslerAG: консолидированный отчет о прибылях и убытках за год, заканчивающийся 31 декабря
| в миллионах евро | 1998 | 1997 | 1996 | 1995 | 1994 |
| Активы | |||||
| Основные средства | 49606 | 44469 | |||
| Отложенный налог | 851 | 3186 | |||
| Краткосрочные активы | 75393 | 68244 | |||
| Товарно-материальный запас | 11796 | 10897 | |||
| Дебиторская задолженность покупателей | 7605 | 7265 | |||
| Денежные средства | 6589 | 6809 | |||
| Ценные бумаги | 12160 | 10180 | |||
| Прочие | 37243 | 33093 | |||
| Итого активов | 125850 | 115899 | 101294 | 91597 | 91682 |
| Обязательства и акционерный капитал | |||||
| Акционерный капитал | 30367 | 27960 | 22355 | 19488 | 23316 |
| Обязательства | 95483 | 87939 | 78939 | 72109 | 68366 |
| Долгосрочные обязательства | 39437 | 37021 | |||
| Доля меньшинства (неконтрольный пакет акций) | 677 | 782 | |||
| Начисленная кредиторская задолженность | 18185 | 17145 | |||
| Финансовые обязательства | 19955 | 18326 | |||
| Прочие обязательства | 620 | 768 | |||
| Краткосрочные обязательства | 56046 | 50918 | |||
| Финансовые обязательства | 43253 | 38892 | |||
| Кредиторская задолженность поставщикам | 12793 | 12026 | |||
| Итого обязательства и акционерный капитал | 125850 | 115899 | 101294 | 91597 | 91682 |
| в миллионах евро | 1998 | 1997 | 1996 | 1995 | 1994 |
| Выручка от реализации | 131782 | 117572 | 101415 | 91040 | 95965 |
| Себестоимость реализации | -103721 | -92953 | -78995 | ||
| Валовая прибыль | 28061 | 24619 | 22420 | ||
| Операционные расходы | -20670 | -19072 | -17135 | ||
| Прибыль до процентов и налогообложения (EBIT) | 7391 | 5547 | 5285 | ||
| Нетто-финансовые расходы | 504 | 518 | 284 | ||
| Прибыль до налогообложения | 7895 | 6065 | 5569 | ||
| Налоги | -3075 | 482 | -1547 | ||
| Чистая прибыль | 4820 | 6547 | 4022 | -1476 | 3499 |
Таблица 3.3. DaimlerChryslerAG: консолидированный отчет о движении денежных средств за год, заканчивающийся 31 декабря
| в миллионах евро | 1998 | 1997 | 1996 | 1995 | 1994 |
| Чистая прибыль | 4820 | 6547 | 4022 | -1476 | 3499 |
| Финансовые издержки за вычетом налогов | 309 | 282 | 256 | ||
| Прибыль до процентов после налогообложения {EBIAT) | 5129 | 6829 | 4278 |
| |
| Неденежные позиции, включенные в чистую прибыль | 11698 | 5380 | 6077 | ||
| Поток денежных средств от основной деятельности после налогообложения (Cfloat) | 16827 | 12209 | 10355 | ||
| Инвестиционные потоки (I) | -23326 | -15229 | -8054 | ||
| Вложения в основные средства | -21804 | -15215 | -8611 | ||
| Вложения в нетто-собственные оборотные средства | 163 | 410 | -143 |
Окончание табл.
| Чистые вложения в сальдо денежных средств | -1685 | -424 | 700 | ||
| Поток свободных денежных средств (Cfloat-l) | -6499 | -3020 | 2301 | ||
| Анализ потоков свободных денежных средств | |||||
| Нетто-обмен с долговыми рынками | 7599 | 5944 | -216 | ||
| Капитал | 7868 | 6226 | 40 | ||
| Нетто-финансовые издержки | -309 | -282 | -256 | ||
| Нетто-обмен с рынками капитала | -1060 | -2924 | -2085 | ||
| Капитал | 3907 | -1657 | -1339 | ||
| Нетто-дивиденды | -4967 | -1267 | -746 | ||
| Потоки свободных денежных средств | 6499 | 3020 | -2301 | ||
Существуют четыре основных раздела оценки финансового благополучия фирмы, и финансовые коэффициенты будут представлены в соответствии с этими разделами.
Коэффициенты рентабельности.
Коэффициенты эффективности (деловой активности).
Финансовые коэффициенты левериджа (рычага).
Коэффициенты ликвидности.