<<
>>

19.5. Основные подходы, используемые для оценки бизнеса Доходный подход

Доходный подход – это определение текущей стоимости будущих доходов, которые возникаютв результате использования имущества и возможной дальнейшей его продажи. В данном случае применяют оценочный принцип ожидания.

Доходный подход является наиболее предпочтительным с точки зрения достижения главной цели предпринимательской деятельности.

Доходный подход базируется на принципе ожидания. Этот принцип означает, что типичный покупатель или инвестор приобретает недвижимость в ожидании получения будущих доходов. Другими словами, стоимость объекта может быть установлена как его способность приносить доход в будущем.

Этот подход основан на применении двух ключевых методов оценки:

капитализации прибыли;

дисконтирования денежных потоков. Метод капитализации прибыли

Предполагает, что стоимость доли собственности в действующем предприятии равна текущей стоимости будущих доходов, которые принесет владельцу эта собственность.

.                         (109)

Величину ставки капитализации можно установить:

1) кумулятивным способом на базе безрисковой ставки дохода с последующей корректировкой ее на величину риска, которая характерна для инвестирования в данный объект собственности;

2) на основе анализа рыночной информации, т.е. путем деления чистого дохода, приносимого аналогичными объектами недвижимости, на цену их продажи на рынке;

3) на основе требуемой ставки доходности за вычетом темпов роста потока доходов.

Практическое применение метода капитализации прибыли включает следующие этапы:

анализ финансовой отчетности и ее нормализацию;

выбор капитализируемого объекта прибыли;

расчет обоснованной ставки капитализации;

вычисление предварительной стоимости предприятия;

внесение поправок на наличие неработающих активов;

проведение поправок на контрольный или неконтрольный характер оцениваемой доли, а также на недостаток ликвидности.

Основными документами для анализа являются «Бухгалтерский баланс» (форма № 1) и «Отчет о прибылях и убытках» (форма № 2) за три последних года.

При осуществлении корректировки бухгалтерской отчетности оценщику необходимо уделить внимание следующим статьям:

остаточной стоимости основных средств;

сумме начисленной амортизации;

товарно-материальным запасам;

дебиторской задолженности;

кредиторской задолженности.

Важное значение при оценке имеет выбор величины прибыли, подлежащей капитализации (прибыль последнего отчетного года, прибыль первого прогнозного года или средняя величина прибыли за ряд последних лет).

На практике в качестве капитализируемой величины выбирают прибыль последнего отчетного года.

<< | >>
Источник: ЗемлянскийА. А.. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А. А. Землянский, Н. И. Морозова; ФГОУ ВПО «Волгоградская академия государственной службы». – Волгоград: Изд-во ФГОУ ВПО ВАГС,2006. – 204 с.. 2006

Еще по теме 19.5. Основные подходы, используемые для оценки бизнеса Доходный подход:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -